剛剛過去的一周，中概股赴美IPO迎來“小陽春”，58同城和去哪兒網相繼在美上市并受到資本熱捧。業內人士分析，市場對中概股的信心正在上升，中概股赴美上市可能會掀起一輪小高潮。但需要警惕的是，股價高企客觀上給機構做空創造了條件，近日渾水公司做空網秦已經引起市場震蕩，中概股需警惕新一輪“做空寒潮”的來臨。

　　中概股在美IPO　迎來小高潮

　　10月31日，58同城登陸紐交所。這家在中國以房屋租賃、招聘求職、二手買賣而聞名的分類信息網站每股發行價17美元，融資1.87億美元。58同城上市首日股價表現優異，截至當天收盤大漲42%至24.12美元。11月1日在美上市的旅游預訂服務商去哪兒網受到更熱烈的追捧，當天掛牌直接高開約89%。

　　據投中集團統計顯示，今年以來，已經有4只中概股在美上市。6月7日，國內外貿電商蘭亭集勢成功登陸紐交所，發行價定為9.5美元，首日開盤價為11.23美元，收盤價11.61美元，較發行價漲22.21%。這是繼歡聚時代后又一家在美股IPO的中國企業，間隔已有8個月之久。8月13日，鱸鄉小貸正式登陸納斯達克，每股發行價6.5美元，融資900萬美元，是中國第一家在美上市的小額信貸公司。鱸鄉小貸在上市首日小幅破發后，隨后的兩個交易日分別上漲94.84%和14.38%。

　　投中集團分析師馮坡認為，多家公司在美成功上市后，會有更多企業進行嘗試。除了企業自身融資與股權激勵的需求外，其背后VC/PE等投資者的推動也是重要因素。如果企業和投資者能夠將融資規�；蛲顿Y收益讓位于流通變現，進而接受相對低的市場估值，則依然可獲得較多上市機會。

　　從外部環境看，一方面國內IPO市場繼續停滯;另一方面，全球資金面仍然寬裕，美國量化寬松政策退出放緩，投資者對新興市場興趣回暖。

網秦“中槍”　再給中概股拉響警報

　　就在中概股的噩夢似乎成為過去之時，渾水做空網秦再次給中概股敲響警鐘。

　　10月下旬，做空機構渾水公司發布了一份幾十頁的報告稱：網秦2012年中國安全產品營收中至少有72%是虛構的，在中國市場上所占據的份額僅為1.5%左右，而不是該公司聲稱的約55%，網秦的中國付費用戶基礎僅為不到25萬人。

　　報告一出，網秦股價隨即暴跌47%。連日來，網秦動作頻頻，展開一系列股價保衛戰。網秦執行副總裁李宇告訴記者，公司已經將總共約2.8億美元定期存款，包括1.66億美元可轉債收益，從內資銀行轉賬到渣打等外資銀行，隨時供海外投資人查詢。

　　針對渾水公司提出的市場份額、用戶數量等質疑，網秦已經于10月29日發布一份90多頁的報告給予回應，其中包括預裝網秦軟件的中國國產手機屏幕照片、銷售網秦軟件的零售店照片等資料。

　　網秦一系列高調回應獲得市場認可，股價開始明顯反彈。但是，有業內人士表示，尚難對網秦事件結局下判斷。從事跨國證券訴訟業務的律師郝俊波認為，目前來看，既不能輕信做空報告，也不能輕信網秦說法，還需要雙方向投資者拿出更有力的證據，不斷博弈才能讓上市公司財務更透明，給投資人信心。

　　今年以來，中概股股價整體上揚，i美股中概30指數一度突破了2011年4月的歷史新高。恰從當時起，在機構的不斷做空下，中概股30指數一路下跌至700點以下。結合中概股當前的整體形勢，此次網秦事件很容易讓人聯想到，新一輪做空潮或將來臨。

　　投中集團分析師馮坡認為，此前曾讓中概股遭遇危機的財務造假、VIE架構、盈利短板等風險，短期內仍難以徹底消除。而以“中國消費”“互聯網人口紅利”等概念進行包裝，憑借用戶及營收高速增長并虧損上市的模式，也不再受到投資者認可。趨于謹慎的投資者，對于中國企業盈利能力提出了更高要求。中概股除繼續改善自身盈利能力外，還應進一步熟悉美國資本市場的游戲規則，注意對做空機構操作手法的研判，增強對抗做空機構的能力。