【導(dǎo)讀】近日(18日訊)，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》(征求意見稿)(以下簡稱《辦法》)，對優(yōu)先股發(fā)行的條件、程序等做出了具體規(guī)定，優(yōu)先股在A股的試點(diǎn)正式具備了操作層面的綱領(lǐng)性文件。目前，相關(guān)的配套細(xì)則和規(guī)則文件正在著手起草或完善，具體辦法預(yù)計明年1月初發(fā)布實(shí)施。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，優(yōu)先股制度的引入，使得國內(nèi)上市公司和非上市公司增添了全新的融資工具，這將對優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、改善公務(wù)財務(wù)狀況等方面起到推動作用，并且還將加快我國資本市場的改革步伐。

　　“優(yōu)先股在完善我國資本市場發(fā)展并且與國際市場相趨同的方面起到了十分重要的意義，《辦法》的出臺將為此起到積極的作用。”上海股份制與證券研究會股份制企業(yè)專業(yè)委員會主任曹俊昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示。他認(rèn)為，優(yōu)先股在國際上是很常見的股份形式，從風(fēng)險程度來看，優(yōu)先股介于普通股與保本債券之間，雖然優(yōu)先股損失了理論上的表決權(quán)和決策權(quán)，但是只要公司有利潤，它可以優(yōu)先得到應(yīng)得的收益。

　　曹俊進(jìn)一步指出，優(yōu)先股還將吸引部分資金參與投資，以此增加整個市場的資金量。對于保值增值要求比較高的資金，比如社保資金等，優(yōu)先股會更加適合這些資金進(jìn)行投資，在投資品配比上可以選擇一定比例的普通股和優(yōu)先股，這樣會使這些資金在投資層面避風(fēng)險的機(jī)制更加完善。此外，對于普通投資者，優(yōu)先股也會吸引一部分儲蓄資金參與到優(yōu)先股的投資當(dāng)中去。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《證券日報》記者采訪時也表示，此次出臺的《辦法》涉及的方面較為全面，基本上覆蓋了業(yè)界和投資者所關(guān)心的主要問題，對公開發(fā)行優(yōu)先股的主體范圍、優(yōu)先股股東權(quán)利的行使、上市公司發(fā)行優(yōu)先股、信息披露、回購與并購重組等各方面都有所規(guī)定，而該辦法最大的亮點(diǎn)便是考慮全面、穩(wěn)健中帶有突破，為接下來細(xì)則的出臺和落實(shí)奠定了良好基礎(chǔ)。

　　與此同時，曹俊建議，目前優(yōu)先股屬于起步階段，其發(fā)行方式也是在普通股中選取一些公司進(jìn)行試點(diǎn)。但是，希望未來優(yōu)先股發(fā)展的方向不在已經(jīng)發(fā)行股票的公司內(nèi)進(jìn)行試點(diǎn)，而是應(yīng)將優(yōu)先股與普通股同步發(fā)行，也就是在IPO時同步發(fā)行，這樣將更具市場化并且也更加有利于優(yōu)先股的發(fā)展。

　　邊曉瑜認(rèn)為，該辦法只是優(yōu)先股發(fā)行的“開路先鋒”，試點(diǎn)工作能否取得預(yù)期成果很大程度上取決于監(jiān)管政策的制定和落實(shí)。建議監(jiān)管部門應(yīng)及早建立嚴(yán)格的、公開透明的、可執(zhí)行性較高的監(jiān)管制度，形成監(jiān)管機(jī)構(gòu)、輿論媒體、投資者三位一體的監(jiān)管制度，從而保障優(yōu)先股能夠順利實(shí)施。

　　曹俊強(qiáng)調(diào)，優(yōu)先股在我國投資者眼中還是一個新的投資品，在未來的優(yōu)先股試點(diǎn)上應(yīng)該加強(qiáng)對投資者的教育，讓投資者明白優(yōu)先股的含義。再有就是要進(jìn)一步探索優(yōu)先股的規(guī)則，與整個證券市場體系的建設(shè)、上市公司自身的規(guī)范運(yùn)作等。此外，承諾的優(yōu)先股分配需要按照公認(rèn)和公正的規(guī)則來執(zhí)行，也就是在操作的層面上有明確的規(guī)則，共同把優(yōu)先股的試點(diǎn)工作做好。