【導(dǎo)讀】昨日八只新股同時(shí)登陸深交所，其中七只股票不僅以最高集合競(jìng)價(jià)價(jià)格開(kāi)盤(pán)，而且還觸發(fā)了兩次盤(pán)中臨時(shí)停牌制度。不過(guò)，在停牌板上搶到七家臨時(shí)停牌公司的游資們也許不會(huì)想到，自己可能“買貴了”。

　　深交所2013年12月發(fā)布的《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日盤(pán)中臨時(shí)停牌制度等事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)規(guī)定：“股票上市首日出現(xiàn)下列情形之一的，本所可以對(duì)其實(shí)施盤(pán)中臨時(shí)停牌：(一)盤(pán)中成交價(jià)較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)10%的，臨時(shí)停牌時(shí)間為1小時(shí);(二)盤(pán)中成交價(jià)較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)20%的，臨時(shí)停牌至14:57。”

　　昨日，深交所又發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易機(jī)制相關(guān)問(wèn)答》(下稱《問(wèn)答》)，除了重復(fù)《通知》規(guī)定外，還舉例稱：“例如，某新股開(kāi)盤(pán)價(jià)為10元，那么當(dāng)其盤(pán)中成交價(jià)首次上漲達(dá)到或超過(guò)11元[即10×(1+10%)]，或者下跌達(dá)到或低于9元[即10×(1-10%)]時(shí)，該只股票將被臨時(shí)停牌1小時(shí);復(fù)牌后，如盤(pán)中成交價(jià)首次上漲達(dá)到或超過(guò)12元[即10×(1+20%)]，或者下跌達(dá)到或低于8元[即10×(1-20%)]時(shí)，該股票將被臨時(shí)停牌至14:57。”

　　市場(chǎng)分析人士稱，按照上述《通知》與《問(wèn)答》的敘述，新股上市首日盤(pán)中最高的有效報(bào)價(jià)應(yīng)為發(fā)行價(jià)格的144%，而七只特停股票昨日收盤(pán)價(jià)格都比發(fā)行價(jià)上漲了超過(guò)45%。據(jù)計(jì)算，七只股票的第二次臨時(shí)停牌價(jià)格恰好是第一次停牌價(jià)格的110%，而并不是開(kāi)盤(pán)價(jià)的120%，因此收盤(pán)價(jià)相對(duì)于發(fā)行價(jià)格漲幅超出了44%。如楚天科技發(fā)行價(jià)格為40元，最高集合競(jìng)價(jià)開(kāi)盤(pán)價(jià)為40×(1+20%)=48元，第一次盤(pán)中停牌價(jià)格為48×(1+10%)=52.8元，第二次盤(pán)中停牌價(jià)格應(yīng)當(dāng)為48×(1+20%)=57.6元，然而最后的停牌價(jià)格卻是58.08元，這個(gè)價(jià)格等于52.80×(1+10%)=48×(1+10%)×(1+10%)。

　　對(duì)此，深交所的解釋稱，對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日等無(wú)價(jià)格漲跌幅證券，該所《交易規(guī)則》規(guī)定其連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%，在此價(jià)格區(qū)間的申報(bào)才能進(jìn)入交易主機(jī)參與成交，成交價(jià)格也在此價(jià)格區(qū)間產(chǎn)生。有效競(jìng)價(jià)范圍是隨著成交價(jià)變化而動(dòng)態(tài)變化的。同時(shí)《通知》規(guī)定，盤(pán)中成交價(jià)達(dá)到或超過(guò)停牌閾值時(shí)，才實(shí)施臨時(shí)停牌。因此停牌價(jià)可能在前一筆成交價(jià)上下10%的有效競(jìng)價(jià)范圍中被觸發(fā)，而有效競(jìng)價(jià)范圍是隨成交價(jià)的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整的，所以停牌價(jià)不一定精確等于開(kāi)盤(pán)價(jià)的10%或20%，造成盤(pán)中最高漲幅可能略高于44%。“過(guò)去此類現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。”深交所稱。

　　然而有二級(jí)市場(chǎng)投資人士稱，《通知》、《問(wèn)答》與《交易規(guī)則》有關(guān)二次復(fù)牌有效競(jìng)價(jià)范圍的規(guī)定存在差別，而細(xì)微的錯(cuò)誤將導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)投資者將單子掛在錯(cuò)誤的價(jià)格上，最終導(dǎo)致買賣策略失效。“到底是《通知》的效力大，還是《交易規(guī)則》的效力大?”

　　上述分析人士稱，從深交所其后的解釋與實(shí)操來(lái)看，《交易規(guī)則》的效力比《通知》大，但在打新股的節(jié)骨眼，反復(fù)強(qiáng)調(diào)《通知》而實(shí)操卻按照《交易規(guī)則》來(lái)，容易讓投資者們無(wú)所適從。