包裝粉飾業績，即是赤裸裸的財務造假行為，監管部門在作出相關處罰時，嚴懲才是應有之義，絕不能手軟，更不能存在護短行為。

　　日前康芝藥業的一紙公告，揭開了其財務造假的黑幕。證監會海南監管局下發的《行政處罰決定書》顯示，康芝藥業采取提前確認銷售收入與應計未計期間費用等方式，虛增2011年和2012年利潤共計626余萬元。康芝藥業財務造假被曝光頗具戲劇性。去年5月下旬，康芝藥業前審計相關負責人何曉梅舉報其2011年至2012年存在虛增利潤、粉飾業績、違規開具增值稅專用發票、虛構交易、隱瞞關聯公司等重大違法行為。一個月后的7月17日，監管部門對康芝藥業正式立案調查。此后上市公司發布了澄清公告，表示公司未虛增銷售額和利潤，部分交易確認是屬于會計差錯，并將進行整改。

　　顯然康芝藥業“自查”后的澄清公告并不能說明問題，監管部門才握有話語權。康芝藥業財務造假事件，有幾點值得關注。一是若非其原內部人舉報，康芝藥業財務造假或許至今都沒有浮出水面，也說明當年的審計機構沒有做到勤勉盡責。二是監管部門的處罰再現違規成本低的一幕，而警告與罰款成為“主旋律”。如上市公司被罰款35萬元，董事長等人給予3-10萬元的處罰，另有前獨董與相關人員只是警告而已。三是上市公司與責任人員極力撇清自己的關系。

　　當然，需要引起市場注意的是上市公司對該問題的態度。如當事人康芝藥業在聽證會上辯解稱，公司違法行為所涉業務金額較小，情節輕微;相關違法行為沒有造成公司股價大幅波動，對投資者投資決策影響不大。其實，康芝藥業涉案金額雖然不大，但其財務造假的性質卻是非常嚴重的，而這與涉案金額、股價波動以及對投資者的影響是兩回事，其與綠大地、萬福生科等造假上市的行為并沒有本質上的區別。

　　此前南紡股份連續五年財務造假連續六年虧損，監管部門亦不過是一“罰”了之，有的責任人員還因為時效問題被“免于”處罰，而因為造假，南紡股份甚至逃脫了“被退市”的命運，如此“奇跡”，也只能在A股市場中發生。這也讓我們看到，監管部門聲稱對違法失信行為“零”容忍，其形式更大于實質。

　　因為違規成本低，新股發行時出現的包裝粉飾、欺詐發行等才會大行其道，新股業績“變臉”現象才會愈演愈烈，其對市場所造成的危害才會越來越大。包裝粉飾業績，即是赤裸裸的財務造假行為，監管部門在作出相關處罰時，嚴懲才是應有之義，絕不能手軟，更不能存在護短行為。

　　上周五，中國證監會發布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(征求意見稿)》，以向社會公開征求意見。征求意見稿一大亮點即為實施重大違法公司強制退市制度，其中變包括對重大信息披露違法公司實施暫停上市。毫無疑問，定期報告中的財務造假等行為，即屬于“重大信息披露違法”，對于這樣的上市公司，監管部門必須責令其退市，也不能因其“全面糾正違法行為、及時撤換有關責任人員、對民事賠償責任承擔作出妥善安排”后，給予該上市公司恢復上市的權利。若此，在退市的“高壓棒”下，南紡股份、康芝藥業等公司還會實施造假行為嗎?答案無疑是否定的。