第六章 股利分配

　　一、本章大綱

　　(一)利潤分配的內容和程序

　　1.了解利潤分配的內容

　　2.熟悉利潤分配的程序

　　(二)股利分配的政策

　　1.了解股利分配對企業價值影響的不同觀點

　　2.掌握不同的股利分配政策

　　(三)股利分配的形式

　　1.了解股利發放的程序

　　2.熟悉股利分配的形式

　　二、重點導讀

　　第一節 利潤分配的內容和程序

　　一、內容

　　1.盈余公積

　　(1)盈余公積金包括法定盈余公積金和任意盈余公積金。

　　(2)法定盈余公積金按稅后利潤的10%計提，但企業盈余公積金累計額達到企業注冊資本的50%時，可不再繼續提取。

　　(3)任意盈余公積金是在計提法定盈余公積金和公益金以后，根據企業章程或股東大會決議所提取的公積金。

　　2.向股東分配利潤

　　公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤可以向股東分配。公司違反規定在彌補虧損和提取法定盈余公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規定分配的利潤退還公司。公司持有的本公司的股份不得分配利潤。

　　二、程序

　　1.彌補虧損;

　　2.提取法定盈余公積金;

　　3.提取任意盈余公積金;

　　4.支付普通股股利。

　　第二節 股利分配的政策

　　一、股利分配政策

　　股利分配政策的核心是正確處理公司與股東之間，當前利益與長遠利益之間的關系。
　　

　　企業在確定股利分配政策時，應綜合考慮各種影響因素，結合自身實際情況，權衡各種股利分配政策的利弊得失，從中選擇最佳的股利分配政策。

　　二、股利政策的理論分析

　　關于股利分配對企業價值的影響的不同觀點：

　　1、股利無關論

　　股利政策不會影響企業的市場價格。

　　此觀點認為：在完全市場中，股東對股利和資本收益沒有偏好，因此，只要投資收益率高于股票的市場必要報酬率，同時保證滿足目標資本成本下投資的資金需求，企業價值就能達到最高。

　　2、股利相關論

　　企業的股利政策對企業的價格有影響，并不是無關的。

　　此觀點認為：在現實生活中，股利無關論中完全市場是不存在的。影響股利發放的因素包括：(1)《公司法》等有關法規的限制;(2)股東對股利的態度;(3)企業對經營前景的看法;(4)其他諸如債務合同約束之類的影響因素。

　　第三節 股利分配的形式

　　一、現金

　　支付現金是企業向股東分配股利的基本形式。

　　1、優點

　�、儆欣�于改善公司長短期資產結構;

　�、谟欣�于股東取得現金收入和增強投資能力。

　　2、缺點

　　會增加企業的財務壓力，從而導致償債能力下降。

　　二、股票

　　1、優點

　�、倏梢员苊庥捎诓捎矛F金分配股利而導致公司支付能力下降、財務風險加大的缺點;

　�、诋斊髽I現金緊缺時，發放股票股利可起到穩定股利的作用，從而維護企業的市場形象;

　�、酃善惫衫�可避免發放現金股利后再籌集資本所發生的籌資費用;

　�、芄善惫衫�可增加企業股票的發行量和流動性，從而提高企業的知名度。

　　2、缺點

　　發放股票股利會被認為是企業現金短缺的象征，有可能導致企業股票價格下跌。

　　三、股利發放的程序

　　為了體現公開、公平和公正的分配原則，發放股利要依次經過：

　　1、股利宣告日

　　股利宣告日即公司董事會將股利發放情況予以公告的日期，同時公布每股股利、股權登記日、除息日和股利發放日。

　　2、股權登記日

　　股權登記日即股東領取股利的資格登記截止日期。

　　3、除息日

　　即領取股利的權利與股票相互分離的日期。

　　4、股利支付日

　　即企業向股東發放股利的日期。

　　三、教材變化

　　今年教材與去年相比，沒有變化