第三章 籌資管理

　　本章近三年平均分值為18分，既涉及客觀題，也涉及計算分析題和綜合題。

　　教材主要變化：2010年教材將2009年教材的第7章和第8章合為一章內容，同時相關內容也做了增加和刪減，具體變化不大。

　　考點一：籌資方式與分類

　　(一)籌資方式

　　籌資方式，是指企業籌集資金所采取的具體形式，它受到法律環境、經濟體制、融資市場等籌資環境的制約，特別是受國家對金融市場和融資行為方面的法律法規制約。

　　(二)企業籌資的分類

　　考點二：籌資管理的原則

　　企業籌資管理應遵循的原則有：

　　1.籌措合法：遵守國家法律法規，合法籌措資金。

　　2.規模適當：分析生產經營情況，預測資金需要量。

　　3.籌措及時：合理安排籌集時間，適時取得資金。

　　4.來源經濟：了解各種籌資渠道，選擇資金來源。

　　5.結構合理：研究各種籌資成本，優化資本結構。

　　考點三：企業資本金制度

　　(一)資本金的概念

　　資本金：是指企業在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業生產經營、承擔民事責任而投入的資金。

　　(二)資本金的籌資

　　1.資本金的最低限額

　　2.資本金的出資方式

　　3.資本金繳納的期限

　　4.資本金的評估

　　(三)資本金的管理原則

　　企業資本金的管理，應當遵循資本保全這一基本原則。實現資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實和資本維持三大部分內容。

　　1.資本確定原則

　　2.資本充實原則

　　3.資本維持原則

　　考點四：吸收直接投資

　　(一)吸收直接投資是非股份制企業籌集權益資本的基本方式

　　(二)吸收直接投資的籌資特點

　　1.能夠盡快形成生產能力。

　　2.容易進行信息溝通。

　　3.吸收投資的手續相對比較簡便，籌資費用較低。

　　4.資本成本較高。相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。

　　5.公司控制權集中，不利于公司治理。

　　6.不利于產權交易。

    考點五：發行普通股股票

　　(一)股票的特征與分類

　　1.股票的特點

　　(1)永久性;

　　(2)流通性;

　　(3)風險性;

　　(4)參與性。

　　2.股東的權利

　　(1)公司管理權;

　　(2)收益分享權;

　　(3)股份轉讓權;

　　(4)優先認股權;

　　(5)剩余財產要求權。

　　3.股票的種類

　　(1)按股東權利和義務，分為普通股股票和優先股股票。

　　4.股份有限公司的設立

　　(二)股票發行

　　1.股票發行的要點

　　2.股票發行方式

　　(1)公開間接發行

　　(2)非公開直接發行

　　3.股票上市交易

　　(1)股票上市的目的

　　(2)股票上市的條件

　　(3)股票上市的暫停、終止與特別處理

　　(三)上市公司的股票發行與IPO定價機制

　　1.上市公司的股票發行

　　(1)首次上市公開發行股票(IPO)

　　(2)上市公開發行股票

　　(3)非公開發行股票

　　2.IPO定價機制

　　(四)引入戰略投資者

　　1.戰略投資者的概念與要求

　　2.引入戰略投資者的作用

　　(五)發行普通股的籌資特點

　　1.所有權與經營相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經營。

　　2.沒有固定的股息負擔，資本成本較低。

　　3.能增強公司的社會聲譽。

　　4.促進股權流通和轉讓。

　　5.籌資費用較高，手續復雜。

　　6.不易盡快形成生產能力。

　　7.公司控制權分散，公司容易被經理人控制。同時，流通性強的股票交易，也容易被來意收購。

　　考點六：留存收益

　　(一)留存收益的性質

　　(二)留存收益的籌資途徑

　　1.提取盈余公積金。

　　2.未分配利潤。

　　(三)留存收益籌資的特點

　　1.不用發生籌資費用。

　　2.維持公司的控制權分布。

　　3.籌資數額有限。

　　考點七：股權籌資的優缺點

　　(一)股權籌資的優點

　　1.股權籌資是企業穩定的資本基礎。

　　2.股權籌資是企業良好的信譽基礎。

　　3.股權籌資的財務風險較小。

　　(二)股權籌資的缺點

　　1.股權籌資的資本成本負擔較重。

　　2.股權籌資的容易分散公司的控制權。

　　3.股權籌資的的信息溝通與披露成本較大。

　　考點八：銀行借款

　　(一)銀行借款的種類

　　(二)銀行借款的保護性條款

　　(三)銀行借款的籌資特點

　　1.籌資速度快。

　　2.資本成本較低。

　　3.籌資彈性較大。

　　4.限制條款多。

　　5.籌資數額有限。

　　考點九：發行公司債券

　　(一)發行債券的條件與種類

　　(二)債券發行的程序

　　(三)債券的償還

　　(四)發行公司債券的籌資特點

　　1.一次籌資數額大。

　　2.提高公司的社會聲譽。

　　3.募集資金的使用限制條件少。

　　4.能夠固定資本成本的負擔。

　　5.發行資格要求高，手續復雜。

　　6.資本成本較高。

    考點十：融資租賃

　　(一)租賃的特征與分類

　　1.租賃的基本特征

　　(1)所有權與使用權相分離;

　　(2)融資與融物相結合;

　　(3)租金的分期歸還。

　　2.租賃的分類

　　租賃分為融資租賃和經營租賃。

　　融資租賃與經營租賃的區別

　　(二)融資租賃的基本程序與形式

　　(三)融資租賃金的計算

　　(四)融資租賃的籌資特點

　　考點十一：債權籌資的特點

　　(一)債權籌資的優點

　　1.籌資速度較快。

　　2.籌資彈性大。

　　3.資本成本負擔較輕。

　　4.可以利用財務杠桿。

　　5.穩定公司的控制權。

　　6.信息溝通等代理成本較低。

　　(二)債權籌資的缺點

　　1.不能形成企業穩定的資本基礎。

　　2.財務風險較大。

　　3.籌資數額有限。

　　考點十二：可轉換債券

　　(一)可轉換債券的基本性質

　　(二)可轉換債券的基本要求

　　(三)可轉換債券的發行條件

　　(四)可轉換債券的籌資特點

　　1.籌資靈活性。

　　2.資本成本較低。

　　3.籌資效率高。

　　4.存在不轉換的財務壓力。

　　5.存在回售的財務壓力。

　　6.股份大幅度上揚風險。

    考點十三：認股權證

　　(一)認股權證的基本性質

　　(二)認股權證的種類

　　(三)認股權證的特點

　　考點十四：籌資預測的計算

　　考點十五：資本成本

　　(一)資本成本的含義

　　(二)資本成本的作用

　　(三)影響資本成本的因素

　　(四)個別資本成本計算

　　(五)平均資本成本計算

　　(六)邊際資本成本

　　考點十六：杠桿效應

　　經營杠桿、財務杠桿和總杠桿的區別及其計算

　　考點十七：資本結構

　　(一)資本結構的含義

　　(二)影響資本結構的因素

　　(三)資本結構優化

　　疑難問題解答：

　　什么是邊際貢獻?息稅前利潤與邊際貢獻間的關系？

　　邊際貢獻=銷售收入-變動成本

　　息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本

　　息稅前利潤與邊際貢獻間的關系：息稅前利潤=邊際貢獻總額-固定成本

　　練習題目：

　　單選題

　　下列各項中，運用普通股每股收益無差別點確定最佳資本結構時，需計算的指標是()。

　　A。息稅前利潤

　　B。營業利潤

　　C。凈利潤

　　D。利潤總額

　　【答案】A

　　【解析】本題的考核點是每股收益分析法的含義。每股收益分析法就是利用預計的息稅前利潤與每股收益無差別點的息稅前利潤的關系進行資本結構決策的。