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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí):經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)


中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí):經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

 

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》 第三章 籌資管理

  知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)十四:經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

  1.經(jīng)營(yíng)杠桿

  經(jīng)營(yíng)杠桿,是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在,而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)報(bào)酬的波動(dòng)性,用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。用息稅前利潤(rùn)(EBIT)表示資產(chǎn)總報(bào)酬,則:

  EBIT=S-V-F=(P-VC)Q-F=M-F

  式中:EBIT為息稅前利潤(rùn);S為銷售額;V為變動(dòng)性經(jīng)營(yíng)成本;F為固定性經(jīng)營(yíng)成本;Q為產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量;P為銷售單價(jià);Vc為單位變動(dòng)成本;M為邊際貢獻(xiàn)。

  上式中,影響EBIT的因素包括產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品需求、產(chǎn)品成本等因素。

  2.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

  測(cè)算經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)程度,常用指標(biāo)為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL),是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率比,計(jì)算公式為:

  

  式中:DOL為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù);ΔEBIT為息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額;ΔQ為產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)值。

  上式整理,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算也可以簡(jiǎn)化為:

  

  3.經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

  經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性,經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源,只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。但是,經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高,表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式,有:

  

  上式表明,在企業(yè)不發(fā)生經(jīng)營(yíng)性虧損、息稅前利潤(rùn)為正的前提下,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)最低為1,不會(huì)為負(fù)數(shù);只要有固定性經(jīng)營(yíng)成本存在,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)總是大于1。

  固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低,經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大,反之亦然。  

  【例題】(2010年第一大題第6小題)某公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大,準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度,下列措施中,無法達(dá)到這一目的的是( )。

  A.降低利息費(fèi)用 B.降低固定成本水平

  C.降低變動(dòng)成本 D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)

  『正確答案』A

  『答案解析』影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括:企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。其中,息稅前利潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本水平(單位變動(dòng)成本和固定成本總額)高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低,經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大,反之亦然。而利息費(fèi)用屬于影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素。

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更新時(shí)間2022-09-16 10:04:48【至頂部↑】
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