證券從業考試基礎知識重點摘要7
一般而言,風險是指對投資者預期收益的背離,或者說是證券收益的不確定性。與證券投資相關的所有風險成為總風險,□分為:
1、系統風險。是指由于某種全局性的共同因素引起的風險,對所有證券的收益產生影響。不能通過多樣化頭責任分散,又稱不可分散風險。□系統風險包括:政策風險、經濟周期波動風險、利率風險和購買力風險等。
決定性的因素是經濟周期的變動。
□利率從兩方面影響:一是改變資金流向。二是影響公司盈利!趵曙L險對不同證券的影響是不同的:其是固定收益證券的主要風險,特別是債券的主要風險;是政府債券的主要風險;對長期債券的影響大于短期債券。
購買力風險又稱通貨膨脹風險,只有名義收益率大于通貨膨脹率時,才有實際收益。購買力風險對不同證券的影響是不同的,最容易受其損害的是固定收益證券。購買力風險對不同的股票的影響是不同的,在通貨膨脹的不同階段,對股票的影響也不同。
2、非系統風險。是指只對某個行業或個別公司的證券產生影響的風險,只對個別或少數證券的收益產生影響?梢缘窒⒒乇,又稱為可分散風險或可回避風險!醴窍到y風險包括:信用風險,又稱違約風險;經營風險;財務風險。
信用風險是證券發行人到期無法還本付息而產生的風險。
經營風險是公司經營管理失誤而產生。
財務風險是公司財務結構不合理、融資不當而產生。
收益與風險的基本關系是:收益與風險對應。但不能盲目認為風險越大,收益就一定越高。收益與風險公式:預期收益率=無風險收益率+風險補償。有以下規律:第一,同種債券,長期債券利率比短期高;第二,不同債券的利率不同,是對信用風險的補償。通常信用高的債券利率較低;第三,通貨膨脹嚴重,債券票面利率會提高,這是對購買力風險的補償;第四,股票的收益率一般高于債券,是對股票經營風險、財務風險等的補償。
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