《證券市場基礎知識》復習題一 
　　

        1.證券市場有哪些新特征？
　　2.政府監管機構的模式有哪些？
　　3.為什么說普通股票是風險最大的股票？
　　4.我國股份有限公司的稅后利潤分配原則是什么？
　　5.我國股份有限公司的剩余資產分配原則是什么？
　　6.與普通股票相比較，優先股票的特點表現在哪幾個方面？
　　7.債券與股票有哪些相同點與不同點？
　　8.依照《基金管理暫行辦法》的規定，基金投資組合應符合哪些規定？
　　9.證券投資基金有哪些功能？
　　10.契約型基金與公司型基金間有什么異同？
　　11.封閉式基金與開放式基金有什么區別？
　　12.公司發行可轉換證券有什么意義？
　　13.可轉換證券的特點是什么？？
　　

參考答案：

　　1、答：20世紀70年代開始，世界證券市場出現了高度繁榮的局面，呈現出六大新特征：
　　（1）金融證券化。在整個金融市場中，證券的比例越來越大，居民儲蓄結構也出現了證券化傾向，由存款轉向證券投資。
　　（2）證券投資者法人化。法人證券投資的比重日益上升，在世界各國證券市場上占一半左右。
　　（3）證券交易多樣化。有價證券的發行種類、數量不斷擴大，新的證券商品、新的交易方式不斷出現。
　　（4）證券市場自由化。70年代以后，各國陸續廢除了銀行和證券業的分離制、交易費用的最低限制等規定，實行市場自由化。
　　（5）證券市場國際化。世界各國主要的證券交易所相繼成為國際性證券交易所，越來越多的股份公司到國外證券市場發行股票債券，越來越多的投資者也參與了國外證券市場的買賣。證券市場國際化已成為一個主要趨勢。
　　（6）證券市場電腦化。電腦從70年代起大量運用到證券市場，至今世界各主要證券市場基本上實現了電腦化，從而大大提高了證券市場的運行效率。

　　2、答：政府監管機構主要有設置獨立機構管理和政府機構兼管兩種模式。獨立機構管理是指設置中央一級的獨立機構對證券業進行管理。如美國的聯邦證券交易委員會，該委員會獨立于立法、司法和行政三權之外；法國的證券交易所管理委員會，隸屬于行政內閣，為相對獨立的行政管理部門；意大利的全國公司與證券交易所管理委員會，是與證券業相關的政府管理部門組成的協調機構。政府兼管機構是指由政府有關部門兼管的管理模式。主要有財政部兼管、中央銀行兼管、中央銀行和財政部共管等。我國的政府監管機構模式屬獨立機構管理。
　　3、答：普通股票的股息收益在股票發行時是不確定的，它隨股份公司的經營狀況和盈利大小而變化。公司經營好，盈利多，普通股票的股息收益就可能大；反之，公司經營差，盈利少，其股息收益就可能小。而且，在分配順序上，普通股票的股息收益排在最后，在公司償付了其債務和債息及優先股股息之后才能分得，加之普通股的價格波動幅度較大，因此，對于普通股股東來說，他們的收益具有很大的波動性，普通股票是風險最大的股票。

　　4、答：我國有關法律規定，公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的股利之前，按如下順序分配：彌補虧損、提取法定盈余公積金、提取公益金、支付優先股股利、提取任意盈余公積金。

　　5、答：股份有限公司的剩余資產在分配給股東之前，一般應先按下列順序支付：支付清算費用、支付公司員工工資、支付國家稅款、支付銀行貸款、公司債務和其他債務，如還有剩余資產再按照股份數額比例分配給各股東。

　　6、答：與普通股票相比較，優先股票的特點表現在如下四個方面：
　　（1） 股息率固定。優先股票與普通股票不同，在發行之時就約定了固定的股息率，無論公司經營狀況和盈利水平如何變化，該股息率不變。
　　（2） 股息分派優先。在股份公司盈利分配順序上，優先股票排在普通股票之前。從風險角度看，優先股票小于普通股票。
　　（3） 剩余資產分配優先。當股份公司因破產或解散進行清算時，在對公司剩余財產的分配上，優先股股東排在債權人之后、普通股股東之前，也就是說，優先股股東可優先于普通股股東分配公司的剩余資產。
　　（4） 一般無表決權。優先股股東權利也是有限制的，最主要的是表決權，優先股股東通常不享有公司的經營參與權。在一般情況下，他們沒有投票表決權，從而就無法參與公司的經營管理，只有在特殊情況下，如討論涉及優先股股東權益的議案時，他們才能行使表決權。

　　7、答：債券與股票的相同點主要表現在三個方面：第一，兩者都屬于有價證券。債券和股票本身無價值，是虛擬資本，但又都是真實資本的代表。持有債券和股票，都有可能獲取一定的收益，并能進行權利的行使和轉讓活動。因此，債券和股票都是有價證券體系中的成員，都可以在證券市場上交易，并構成了證券市場的兩大支柱。第二，兩者都是籌措資金的手段。債券和股票都是有關經濟主體為籌資需要而發行的有價證券，從資金融通角度看，債券和股票作為籌資手段，與向銀行貸款等間接融資相比，其籌資的數額大、時間長、成本低，且不受貸款銀行的條件限制。第三，兩者的收益率相互影響。從單個債券和股票看，它們的收益率經常會發生差異，而且有時差距還很大；但是，從整個社會考察，如果市場是有效率的，那么，債券的平均利率和股票的平均收益率會大體上接近，或者其差異將反映兩者的風險程度。這是因為，在市場規律的作用下，證券市場上一種融資手段收益率的變動，會引起另一種融資手段收益率發生同向變動。
　　債券與股票的區別主要表現在五個方面：第一，兩者權利不同。債券是債權憑證，債權持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權參與公司的經營決策。股票是所有權憑證，股票所有者擁有投票權，可以通過選舉董事行使對公司的經營決策權和監督權。第二，兩者目的不同。發行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。股票發行則是股份公司為創辦企業和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。另外，發行債券的經濟主體不限于公司，還有政府、金融機構等。第三，兩者期限不同。債券一般有規定的償還期，期滿時債務人必須按時歸還本金，因此債券是有期投資。股票通常是不能償還的，股東不能從股份公司抽回本金，因此股票是無期投資。第四，兩者收益不同，債券有規定的利率，可獲固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經營情況而定。第五，兩者風險不同，債券風險相對較小，股票風險較大。因為，其一債券利息固定，股票的股息紅利不固定，且在支付時要排在債券利息之后。其二，倘若公司破產，有剩余資產償還時，債券在前，股票在后。其三，在二級市場上，債券市場價格較穩定，股票市場價格波動頻繁。

　　9、答：證券投資基金主要有以下四大功能：
　　（1） 為中小投資者拓寬了投資渠道。對于中小投資者來說，存款或購買債券收益率較低，而投資于股市又有諸多障礙。如小額資金入市難；資金量有限，難以組合投資、分散風險；缺乏投資經驗，又受資訊條件限制，難以得到好的投資收益。證券投資基金把眾多投資者的小額資金匯集起來進行組合投資，由專家管理運作，經營穩定，收益可觀，可以說是專為中小投資者設計的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。
　　（2） 把儲蓄轉化為投資，促進了生產發展和經濟增長。基金吸收社會閑散資金，為企業在證券市場上籌集資金創造了良好的融資環境，實際上起到了把儲蓄資金轉化為生產資金的作用，為生產發展和經濟增長提供了重要的資金來源。
　　（3）對證券市場的發展具有重要意義。第一，有利于證券市場的穩定。基金的出現和發展，能有效地改善證券市場的投資者結構，成為穩定市場的中堅力量。基金由專家經營管理，他們精通專業知識，投資經驗豐富，信息資料齊備，分析手段先進，投資行為相對理性，客觀上能起到穩定市場的作用。同時，基金一般注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，不會在證券市場上頻繁進出，能減少證券市場的波動。第二，基金的出現和發展，增加了證券市場的投資品種。擴大了證券市場的交易規模，起到了豐富和活躍證券市場的作用。
　　（4） 促進了證券市場的國際化。發展中國家通過和外國合作組建基金，逐步、有序地引進外資投資于本國證券市場，從而促進了本國證券市場的國際化。

　　10、答：契約型基金與公司型基金主要有以下幾方面區別：
　　（1） 資金性質不同。契約型基金的資金是信托財產，公司型基金的資金為公司的法人資本。
　　（2） 投資者的地位不同。契約型基金的投資者是基金契約的當事人之一；公司型基金的投資者是基金公司的股東。因此，契約型基金的投資者沒有管理基金資產的權力，而公司型基金的股東通過股東大會享有管理基金公司的權力。
　　（3） 運營依據不同。契約型基金依據基金契約運營基金，公司型基金依據基金公司章程運營基金。
　　盡管契約型基金和公司型基金存在上述區別，但對投資者來說，投資于公司型基金或投資于契約型基金無多大區別，它們的投資方式都是把投資者的資金集中起來，按照基金設立時所規定的投資目標和策略，將基金資產分散投資于眾多的金融產品上，獲取收益后再分配給投資者。

　　11、答：封閉式基金與開放式基金有以下區別：
　　（1） 期限不同。封閉式基金通常有固定的封閉期，而開放式基金沒有固定期限，投資者可以隨時向基金管理人贖回基金單位。
　　（2） 基金規模限制不同。封閉式基金列明基金規模，在封閉期內未經法定程序不得增加發行，開放式基金沒有規模限制，投資者可隨時認購或贖回，基金規模就隨之增加或減少。
　　（3） 基金單位交易方式不同。封閉式基金的基金單位只能在證券交易所交易；開放式基金則可以在首次發行結束一段時間后隨時向基金管理人或中間機構購買或贖回。
　　（4） 基金單位交易價格的計算標準不同。封閉式基金的買賣價格受市場供求關系的影響，常出現溢價或折價，并不必然反映基金單位的凈資產值。開放式基金的交易價格則取決于基金單位凈資產值的大小，不直接受市場供求的影響。
　　（5） 投資策略不同。封閉式基金可作長期投資，基金資產組合能有效地在預定計劃內進行。開放式基金的基金資產不能全部用來投資，更不能把全部資本用來作長線投資，在投資組合上需保留一部分現金和高流動性的金融商品。

　　12、答：公司發行可轉換證券的意義反映在兩方面：
　　（1）對公司而言，可轉換證券不僅以它較低的利率或優先股股息率為公司提供財務杠桿作用，而且今后一旦轉換成普通股票，既能使公司將原來籌集的期限有限的資金轉化為長期穩定的股本，又可節省一筆可觀的股票發行費用。
　　（2）對投資者來說，可轉換證券的吸引力在于，當普通股票市場疲軟或發行公司財務狀況不佳、股價低迷時，可以得到穩定的債券利息收入并有本金安全的法律保障，或是得到固定的優先股股息；當股票市場趨于好轉或公司經營狀況有所改觀、股價上揚時，又可享受普通股股東的豐厚股息和資本利得。

　　13、答：可轉換證券的特點是：
　　（1）可以在一定條件下轉換為普通股票，其轉換條件既可以用轉換比例表示，也可以用轉換價格表示。
　　（2）有事先規定的轉換期限。
　　（3）持有者的身份隨著證券的轉換而相應轉換，在發行后至轉換前的一段時間內，可轉換證券以債券或優先股的形式存在，其持有者是公司的債權人或是優先股股東，行使轉換權后，持有者的身份將轉換為普通股股東，可分享普通股增值所帶來的潛在收益。
　　（4）市場價格變動比一般債券頻繁，并隨本公司普通股票價格的升降而增減，當普通股票價格上升時，可轉換證券的價格隨之上漲；反之，當普通股票價格下跌時，可轉換證券的價格也下跌，但此時其價格一般不會低于相同類型、相同期限的債券或優先股的價格。由此，可轉換證券是一種風險較大、投機性較強的投資工具。