穩妥推進創業板化解中小企業融資難
“盡管推出創業板并不能從根本上解決中小企業的融資難題,但創業板的推出肯定會使那些具有可持續發展能力且具有自主創新的優質中小企業獲得更好的發展空間。這將對推動經濟結構調整和實現產業優化升級具有非常重要的作用。”記者采訪到的多位業界知名專家對推出創業板均持樂觀態度。
今年以來,一系列不利因素紛紛席卷中國企業。原材料價格持續上漲,人民幣升值,環保標準提高,《勞動合同法》實施,企業成本持續上漲;而國內需求和外部需求的雙雙下降,企業產品滯銷壓力增加;銀行緊縮信貸,企業融資約束大大增強。原本就貸款難、擔保難的中小企業生存難度非常嚴峻。
在這種狀況下,一些企業不可避免要被關停并轉,一些企業則需要轉變發展方式,而一些科技創新和商業模式創新型企業則需要獲得資本支持。
“這一過程中,資本市場資源動態優化配置的功能就需要發揮出來。”清華大學經濟管理學院公司金融教授朱武祥撰文強調。他認為,監管部門應當盡早開放創業板,增加中小企業板上市企業數量,增加主板大盤藍籌股,使這些持續發展能力強的優質企業通過上市融資和再融資,快速發展。推出創業板符合監管層提出的“始終堅持市場化改革方向,在發展中解決問題。穩步推進改革創新,不斷拓展市場深度和廣度”的工作要求。
“按照市場風險大小,以及操作技術和監管技術難度高低來看,勿庸置疑,創業板應該優先于融資融券及股指期貨推出。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授的觀點非常明確。
國務院辦公廳7月30日轉發國家發展和改革委員會《關于2008年深化經濟體制改革工作的意見》中明確指出,積極穩妥推進創業板市場建設,創業板、債券市場將成為2008年資本市場發展的重點。
同樣,深交所在日前召開的第三屆理事會第二十七次會議中,明晰了繼續全力推進以中小企業板和創業板為核心的多層次資本市場建設的工作重點。
證監會前主席周道炯也強調,要加快推進多層次市場體系建設,努力拓展市場的廣度和深度,從而滿足不同企業的融資需要。建設多層次的資本市場,現在是怎么樣落實。
“在人民幣升值的困境下,創業板有利于扶持中小企業科技創新。而在銀行信貸緊縮背景下,創業板有利于扶持中小民營企業融資難。”董登新教授強調。
國信證券相關分析人士也表示,創業板的推出是貫徹和實施自主創新以及產業升級兩大國家戰略的重要舉措,有利于中國多層次資本市場的建設,同時也可以緩解由于前段時間從緊貨幣政策所造成的中小企業融資窘境。
“被動的‘堵’不如主動的‘疏’。既然外資看好中國,外資大量流入,人民幣流動性過剩,那么,我們何不‘變廢為寶’,化劣勢為優勢?我們可以通過推出創業板,讓大量中小高科技民營企業優先上市融資,給流動性過剩一個全新的釋放空間,同時,也給投資者一個全新的投資品種(沒有經歷大泡沫和被套的新品種),這樣可以切換投資熱點,激活市場投資人氣。”董登新教授給記者描摹出了創業板推出之后的市場景象。
但在創業板推出的時機選擇上,業界專家存在分歧。
北京工商大學證券與期貨研究所所長胡俞越教授認為,推出創業板并不能完全解決中小企業融資難的問題,“這是一個非常艱難的問題。”他表示,中小企業融資難,不能僅僅依靠創業板,因為創業板只是一個方式而已。
中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍表示,推出創業板,讓資質好的中小企業進行融資,這種想法是對的,但要切合實際,才能真正解決融資問題,不然就有可能把“理想”給破滅了。
胡俞越認為可以運用多種方式,以此來解決中小企業融資難的問題。“適當的放松銀根,對中小企業在稅收方面進行優惠,這些都是完全可以運用的,我們為何現在不用?”
“中小企業要解決融資難問題,可以通過其他途徑。發展多層次資本市場,可以增加一些融資工具,也可以讓它們在三板上市,此外還可以通過私募、地方創業性資助等,形成一個為中小企業融資網絡,從點到面的發展。”趙錫軍教授這樣說。
中央財經大學證券期貨研究所所長賀強則以反問的形式回答了記者的提問:現在股市低迷,是否適合推出呢?光靠創業板并不能完全解決問題,中國有多少中小企業?
盡管存在上述不同聲音,但業界專家對通過資本市場為創業型企業提供風險擔保、利益共享的有效支持機制是持肯定態度的。唯一的不同是對創業板推出的時間存在分歧。
“要從國民經濟發展全局高度和經濟發展的總體要求出發,從更好的發揮資本市場整體功能,滿足市場多元化投融資需求的角度出發,進一步完善市場層次結構、產品結構和投資者結構。”這是監管層對下一步工作提出的要求。
同時,證監會主席尚福林在年中監管工作會議上強調,完善市場體系,積極做好創業板推出的準備工作,并提出要打牢創業板平穩推出的基礎。
中小企業在等待創業板。
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