外資投資A股信心大增

　　現行會計準則在許多方面與國際財務報告準則存在差異，正是由于這種會計語言上的差異，QFII對A股的投資熱情很高，但在投資選擇上慎之又慎。

　　“有人說值得投資的A股只有10%，我們雖然沒有這么悲觀，但在個股選擇上，往往會選擇那些含H股或B股的公司，因為這些公司的財務報表經過境外審計，其會計數據更為可信”，法國巴黎百富勤投資銀行一位負責人這樣對記者說，“A股公司明年開始執行新的與國際趨同的會計準則，這將極大地增強我們投資中國的信心。”

　　“價值重估”概念風行

　　在剛剛過去的一個多月里，陸家嘴股價幾近翻番，其中最主要的原因是，市場想象在新會計準則下其投資型房產將大幅溢價，這就是在A股市場風行一時的“價值重估”概念。

　　引入“公允價值”計量模式，是新準則與國際準則接軌的一大變化。今年房地產股的上漲，很大程度上與新頒布的《企業會計準則第3號――投資性房地產》有關。

　　該項準則規定，對“投資性房產”的后續計量可以采用歷史成本模式或公允價值模式。由于“投資性房產”的賬面凈值顯著低于公允價值，因此，計量模式一旦改變，對上市公司影響巨大。在這一預期之下，陸家嘴等“價值重估”概念股股價翻番也不足為奇了。

　　理性看待“公允價值”

　　需要提醒的是，會計準則并不改變公司的內在價值，而“公允價值”對相關公司的影響，也遠低于市場想象。

　　11月30日，中國證監會發布了《關于做好與新會計準則相關財務會計信息披露工作的通知》，《通知》要求上市公司謹慎、適度地選用公允價值計量模式。根據新會計準則的規定，只有在公允價值能夠持續可靠取得，并且采用公允價值計量能夠提供更可靠、更相關的信息時，才可以將成本模式轉換為公允價值模式對投資性房地產進行后續計量。

　　一位業內人士也表示，出于折舊、稅收等方面的考慮，多數房地產公司對選擇新的計量方法將“望而卻步”。其次，新準則要求采用公允價值模式計量的，應當滿足一定條件。這包括投資性房地產所在地有活躍的房地產交易市場；企業能夠從房地產交易市場上取得同類或類似房地產的市場價格及其他相關信息，從而對投資性房地產的公允價值作出合理的估計。（上海證券報 初一 2006-12-27）

(wlj)