11日上海證券交易所詳解“上市公司現金分紅指引”，其中一部分表示銀廣夏、藍田股份、北生藥業財務造假的重要現象就是業績與現金分紅的不匹配，認為如果強制規定分紅的比例，那么將能夠遏制上市公司的造假行為。本欄認為，如果僅僅為了遏制造假，只需審計其現金流量即可，無需用分紅來遏制。

　　上交所的意思很明確，如果上市公司的業績實實在在，不是通過造假手段得來，那么就有能力進行現金分紅，像佛山照明、雙匯發展,不斷給股東進行現金分紅，其業績絕不會來自于造假。這個邏輯沒錯，但是如果造假上市公司摸透了管理層的門路，甚至可以利用這一規則。

　　假如一家上市公司有意通過造假獲利，那么其大可以連續三年進行力所能及的現金分紅，并把利潤做得中等偏上，然后申請再融資。根據管理層的規定，持續現金分紅達到一定比例的上市公司，可以享受再融資綠色通道。而且由于該公司持續現金分紅，也不會被管理層懷疑業績造假，于是再融資充分彌補了公司因分紅而損失的現金。

　　有了更多的錢可以繼續分紅，繼續再融資，只要報表可以隨心所欲，那么這個游戲就能持續下去，這其實又是一個龐氏騙局。所以本欄認為，通過現金分紅遏制上市公司財務造假，無法達到預期的目的。

　　如果說管理層希望通過現金分紅規定來遏制財務造假，就算能夠行得通，也屬于殺雞用牛刀。其實管理層想知道的只是業績出眾的上市公司是否真的賺到了那么多的錢，這只需要通過查看銀行賬戶看一下是否真的有那么多錢也就行了，倒不用非得分給投資者才算真實。

　　其實，也有很多企業在高速發展過程中業績很高，卻真的不愿意分紅。例如以前高速成長的蘇寧電器，全部的利潤都用來開設新店，先開店要緊，否則蘇寧電器也不能在短時間內在全國開了那么多家店鋪。如果按照業績好而不分紅就是造假的邏輯，那么蘇寧電器恐怕也難以逃脫，所幸蘇寧電器就在老百姓的身邊，才讓投資者能夠放心。