昨天（視野注：昨日指2007.4.23，下同）發(fā)布的一季度保險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資(主要包括股票、股權(quán)和證券投資基金等)的比例，已經(jīng)接近20%的上限。這也使得5%的保險(xiǎn)資金股市投資比例上限日益不合時(shí)宜，客觀上要求進(jìn)一步給保險(xiǎn)資金投資股市“松綁”。

　　昨日，在中國(guó)保監(jiān)會(huì)2007年度第一季度新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人、保監(jiān)會(huì)主席助理袁力表示，一季度全國(guó)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1964．5億元，同比增長(zhǎng)22．7%。同時(shí)，截至3月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額2.04萬億元，值得注意的是，其中股票投資和證券投資基金3732.6億元，占比18.3%。

　　權(quán)威人士表示，上述數(shù)據(jù)是按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的，投資的浮盈已經(jīng)計(jì)算在內(nèi)�，F(xiàn)行法規(guī)規(guī)定保險(xiǎn)資金投資股市比例不得超過5%，但這一比例在新的會(huì)計(jì)制度下則顯得越來越不合時(shí)宜。保險(xiǎn)資金放開5%的投資上限、將投資比例提高至5%-10%的區(qū)間，已經(jīng)成為大勢(shì)所趨。

　　一季度保費(fèi)收入增22.7%

　　今年一季度，全國(guó)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1964．5億元，同比增長(zhǎng)22．7%。其中，財(cái)險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入514．9億元，同比增長(zhǎng)38．8%；壽險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1314．6億元，同比增長(zhǎng)19．3%。截至3月末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2．24萬億元，比年初增加了2709億元。

　　“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”是按照今年起實(shí)施的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》所設(shè)置的新的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，它與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下“保費(fèi)收入”統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的內(nèi)涵一致。而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的“保費(fèi)收入”則為過去“保費(fèi)收入”加“分保費(fèi)收入”之和。

　　原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的大幅增長(zhǎng)，自然帶動(dòng)了保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為2．04萬億元，比年初增加了2660億元。其中，銀行存款6344．1億元，占比31%；債券投資9910．2億元，占比48．5%；股票投資和證券投資基金3732．6億元，占比18．3%。

　　國(guó)壽平安權(quán)益投資大幅提升

　　具體到兩大保險(xiǎn)巨頭之一的中國(guó)人壽，該公司在2006年抓住了資本市場(chǎng)的有利時(shí)機(jī)，加大了對(duì)股權(quán)類和債權(quán)類資產(chǎn)的投資，共實(shí)現(xiàn)投資收益232.03億元，較2005年增長(zhǎng)152%。2006年公司增加了對(duì)權(quán)益投資力度，權(quán)益投資比例由8%上升到13.4%，股市投資共計(jì)貢獻(xiàn)了260億投資收益，占總投資收益的55.8%，投資收益率達(dá)到7.89%。

　　而中國(guó)平安盈利的大幅增長(zhǎng)，同樣主要來自投資收益的大增和有效稅率的下降。全年實(shí)現(xiàn)投資收益185.13 億元，同比增長(zhǎng)214.57%。投資收益率同比提升較快，股權(quán)和證券投資基金收益占比大幅提高。公司的權(quán)益類資產(chǎn)從年初的152.44億增加到年末的447.91億，占總投資資產(chǎn)的比例也從6.2%增加到14%多。

　　上述數(shù)據(jù)是在老的會(huì)計(jì)制度下計(jì)算出來的，權(quán)益類投資比例都不超過15%。而如果在新的會(huì)計(jì)制度下，即使國(guó)壽和平安不增加權(quán)益類投資，由于新舊會(huì)計(jì)制度的變革，也使得原有的投資比例不斷提升。

　　況且，這兩家公司持有大量的長(zhǎng)期性股權(quán)投資，一旦這些股權(quán)投資的上市公司上市，形成的浮盈也一樣計(jì)算為權(quán)益類投資收益，必將大幅度提高權(quán)益類投資比例。譬如，據(jù)袁力透露，今年在民生銀行20億股定向增發(fā)中，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司各出資54億元多。

　　保險(xiǎn)資金投資渠道還將放寬

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)回暖，給保險(xiǎn)資金投資股票的比例上限“松綁”也顯得日益迫切。

　　2005年，由于股票市場(chǎng)低迷，保險(xiǎn)公司對(duì)股市投資熱情并不高。年報(bào)顯示，當(dāng)年三家保險(xiǎn)公司的股票基金投資為130多億元，平均僅占其投資資產(chǎn)的1.2%。

　　袁力表示，近年來保險(xiǎn)業(yè)投資收益較高，得益于保監(jiān)會(huì)適時(shí)出臺(tái)投資政策等因素。今年保監(jiān)會(huì)還將借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步研究適合保險(xiǎn)資金特性投資渠道的方式，包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以及有條件參與的金融衍生產(chǎn)品，推動(dòng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的健康持續(xù)發(fā)展。他提醒，投資資本市場(chǎng)會(huì)有很好的收益，同時(shí)也會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司在投資過程中，一定要秉承長(zhǎng)期投資價(jià)值的理念。重點(diǎn)在增加回報(bào)的同時(shí)要切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　■記者觀察

　　保險(xiǎn)資金投資渠道向多元化發(fā)展

　　種種跡象表明，保險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域正在逐步有序地拓寬中，包括金融衍生產(chǎn)品等更多的投資渠道將在今年陸續(xù)被放開，保險(xiǎn)公司大有摩拳擦掌之勢(shì)。

　　一個(gè)重要的信號(hào)從昨日保監(jiān)會(huì)第一季度新聞發(fā)布會(huì)上傳來。保監(jiān)會(huì)主席助理袁力透露，應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)及保險(xiǎn)公司發(fā)展之所需，今年保監(jiān)會(huì)將借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)做法，進(jìn)一步探索適合保險(xiǎn)資金投資的渠道和產(chǎn)品，包括投資金融股權(quán)在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)、優(yōu)質(zhì)證券化產(chǎn)品以及有條件參與金融衍生產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金投資渠道呈越發(fā)多元化趨勢(shì)，這對(duì)目前投資渠道仍有限且熱衷于股市的保險(xiǎn)公司而言，是一大利好消息。滬上一家保險(xiǎn)公司投資部人士坦言，在目前大盤震蕩加劇的形勢(shì)下，保險(xiǎn)公司的投資眼光不必局限于股市，參與金融衍生品等也是一個(gè)不錯(cuò)的嘗試。

　　據(jù)他分析，從這些渠道的收益及風(fēng)險(xiǎn)性來看，保險(xiǎn)公司對(duì)優(yōu)質(zhì)證券化產(chǎn)品的興趣應(yīng)該最大。他同時(shí)透露，泰康及華泰等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已開始被允許進(jìn)行優(yōu)質(zhì)證券化產(chǎn)品試點(diǎn)。而隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷深化，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)利率等金融衍生品的需求也同樣會(huì)日益增多。

　　另外，業(yè)界翹首以盼的《保險(xiǎn)資金境外投資管理辦法》出臺(tái)在即，這將為保險(xiǎn)外匯“出�！贝蛲ㄗ詈笠坏狸P(guān)卡。袁力透露說，該辦法已經(jīng)征求了外匯管理有關(guān)部門和境內(nèi)外保險(xiǎn)公司等的意見，目前正在進(jìn)一步完善中�！熬唧w將允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)用人民幣購(gòu)買外匯進(jìn)行境外投資，投資范圍擴(kuò)大到股票、基金等�！�

　　值得一提的是，自2006年監(jiān)管層放行保險(xiǎn)公司可投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、未上市銀行股權(quán)及天津渤海產(chǎn)業(yè)投資基金后，保險(xiǎn)公司已開始顯山露水。中國(guó)人壽、平安保險(xiǎn)等實(shí)力雄厚的保險(xiǎn)巨頭分別參與了京滬鐵路、地方公路及多家銀行的投資。

　　另外，記者從相關(guān)渠道獲悉，上海正在醞釀推出長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資基金，多家保險(xiǎn)公司候場(chǎng)表露其濃厚的投資興趣。而在創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金亦蓄勢(shì)待發(fā)，上海楊浦區(qū)正在醞釀創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目，欲吸納保險(xiǎn)資金進(jìn)入投資，相關(guān)項(xiàng)目目前尚在探討階段，對(duì)之感興趣的保險(xiǎn)公司已經(jīng)開始收集相關(guān)信息。

　　對(duì)于保險(xiǎn)資金投資渠道的監(jiān)管策略，袁力在昨日發(fā)布會(huì)上予以明確�！氨O(jiān)管不是管制或管死，保監(jiān)會(huì)將根據(jù)外部環(huán)境的變化，靈活地調(diào)整投資政策和投資比例，積極探索分類監(jiān)管模式，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步拓寬資金運(yùn)用渠道，增加投資工具，提高保險(xiǎn)資金投資的彈性，擴(kuò)大配置的空間。”(上海證券報(bào)　盧曉平　黃蕾　2007-4-24)