據一財務公司負責人昨日(2007.9.25)介紹，包括上海浦東財務、寶鋼財務、上海電氣財務、中石化財務、中電財務、中海油財務等在內的六家財務公司發行金融債的辦法已獲得有關部門許可，財務公司金融債有望在國慶節后正式發行。

　　中石化擬發50億元

　　六家財務公司獲準發行金融債

　　監管部門有關人士表示，上述6家財務公司金融債的發行將是央行自2005年6月頒布實施《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法》以來，非銀行金融機構的首次嘗試，其主要用途是彌補財務公司及所屬集團的流動資金需求。

　　他介紹，目前已初定中石化財務公司50億元的發行規模，其他公司的發行規模待定。不過，據市場人士透露，中電財務也正在積極準備50億元金融債的發行工作，有關方案和人員配置已基本成熟。在具體利率上，這位監管人士表示，會根據目前的市場進行調整，10年期金融債的利率大致會在5%左右。

　　此外，一些財務公司也紛紛看好發行金融債，目前也在積極研究和申請準備發行的工作。海航財務公司有關人士表示，目前公司看好金融債的市場前景，也開始作一些前期調研與可行性研究工作，如果時機成熟，海航也會適時開展。

　　不過對于目前大多數中小型財務公司而言，涉足投行業務、發行金融債也受到一些政策和監管層面的制約。雖然銀監會在今年7月下發了《企業集團財務公司發行金融債券有關問題的通知》，為財務公司發行金融債指明了方向，但根據國資委等部門的要求，目前央企及地方骨干企業今年的工作重點應是加快回歸主業、實現主輔分離，因此，其內部財務公司的經營會受到一定影響。

　　分析人士認為，就目前情況來看，財務公司發行金融債會采取謹慎漸進的態度，政府在金融債的發行方式及批復方面將會審慎考慮。 給財務公司“松綁”，財務公司金融債的發行將給債市和公司本身帶來雙重利好。業內人士認為，像中電財務、中石化財務、中油財務等大型優質財務公司，本身有著充足的資金來源和良好的運作能力，發行金融債能夠有效緩解財務公司中“短存長貸”的資金錯配問題，改善自身的資金比例結構，為集團提供更有力的財務支持。

　　從目前央行年內7次提高準備金率，5次加息來看，財務公司受到的影響很大。分析人士指出，財務公司本身的資本充足率在非銀行金融機構中是最高的，利率、準備金率的攀升使得不能進行再貸款的財務公司蒙受了重大損失，而通過發行金融債的方式，不僅提高了充裕資金的收益，而且有利于公司的業務創新，為集團發展營造良好的氛圍。

　　除了金融債的試點，還有一些財務公司把業務觸角伸向了企業年金上。消息人士透露，目前上海、北京等地的一些大型財務公司正在同有關部門商討財務公司管理運作企業年金的事宜。

　　“合作范圍主要集中在國企之間，財務公司通過提供相關的投資管理方式獲取回報”，該人士表示。由于國企規模龐大、單憑企業員工的年金管理費，財務公司就可獲得可觀的收益，在一些基金公司、信托公司獲取年金管理資格后，資金實力雄厚的財務公司也紛紛覬覦年金市場，不過如何規避風險，提高運作效率仍是監管部門和業內所關心的，“年金業務的開展要求會更嚴格，批復也會更審慎”，該人士說。

　　財務公司金融債的發行無疑給債市注入了新鮮血液。業內人士認為，這可以更好地豐富債券品種，對豐富市場、擴大交易有一定的促進作用。伴隨著公司債、財務公司金融債的發行，債市的品種將更加齊全，金融市場降低融資成本、提高收益、規避風險的作用將進一步顯現。不過該人士還表示，鑒于前期財務公司金融債規模不會太大，因此對市場資金面的影響較為有限。



（中國證券報　　　　張泰欣　　　2007-9-26）