中國人民銀行12日晚突然宣布消息稱，從2月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)暫時不上調(diào)。

　　這是短短42天內(nèi)央行兩次收緊流動性，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此前，1月12日，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，為央行18個月來首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　存款準(zhǔn)備金率是指金融機構(gòu)必須將存款的一部分繳存在中央銀行，存款準(zhǔn)備金占金融機構(gòu)存款總額的比例則叫做存款準(zhǔn)備金率，是央行調(diào)控流動性的重要手段之一。此次上調(diào)之后，金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為16.5%，這意味著金融機構(gòu)每吸收100元存款，就必須向央行繳存16.5元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為83.5元。

　　以1月底我國金融機構(gòu)存款余額61.29萬億元計算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，將相當(dāng)于一次性凍結(jié)資金約3000億元。

　　雖然1月份監(jiān)管層一再強調(diào)均衡投放，但1月份信貸投放規(guī)模仍高達(dá)1.39萬億元，為歷史同期第二高點。與此同時，1月份CPI同比增長1.5%，連續(xù)第三個月保持溫和增長。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家王黔表示，管理通脹預(yù)期成為央行目前調(diào)控重點。預(yù)期7、8月份CPI同比增長將觸及4%，全年的平均水平為3.2%，短期內(nèi)存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。而對于會否預(yù)示提前加息的懸念，大部分經(jīng)濟學(xué)家都認(rèn)為將視CPI而定。興業(yè)銀行(34.08,0.47,1.40%)首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，是否加息要看CPI同比是否持續(xù)突破3%、環(huán)比是否超預(yù)期，加息最早可能發(fā)生在4月份。國金證券(20.44,0.17,0.84%)宏觀經(jīng)濟分析師王曉輝預(yù)計，可能要到5月左右才會出現(xiàn)持續(xù)的負(fù)利率(CPI同比增速超過1年期定期存款利率2.25%)，上半年至多加一次息，因此對于政策持續(xù)加大緊縮力度的擔(dān)憂可能并不必要，貨幣政策今年可能呈現(xiàn)“前緊后穩(wěn)”。

　　渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王志浩昨天表示，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時間選擇在春節(jié)之后，劍指節(jié)后充裕的流動性。節(jié)后央行回籠流動性壓力劇增。據(jù)《新京報》

　　李稻葵：央行回收流動性目標(biāo)明確

　　清華大學(xué)金融系主任李稻葵教授表示，央行此次調(diào)整準(zhǔn)備金“目標(biāo)明確、用意明顯”，是為了防止流動性的過快增長。李稻葵表示，基于平滑信貸和回籠流動性需要，此次準(zhǔn)備金上調(diào)用意明顯。

　　同時李稻葵也認(rèn)為，從CPI、PPI的角度來看，盡管一月份1.5%的CPI漲幅低于預(yù)期，但隨著CPI、PPI的雙雙轉(zhuǎn)正，同時考慮到節(jié)日因素導(dǎo)致的菜價、肉價上漲，也需要進(jìn)一步預(yù)防短期的價格波動因素觸發(fā)長期的價格上漲預(yù)期，他也認(rèn)為，當(dāng)CPI達(dá)到2.5%-3%時，央行應(yīng)該會加息。

　　而對于節(jié)后股市而言，李稻葵認(rèn)為會產(chǎn)生流動性收縮預(yù)期的影響，但主要還是警示意義，可能會促使部分市盈率過高的股票調(diào)整。

　　華生：不排除上半年加息可能

　　著名經(jīng)濟學(xué)家華生表示，1月M1增長非常厲害，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率也在預(yù)料之中。此次提高存款準(zhǔn)備金率主要是由于一月信貸增長較快，央行要適當(dāng)收回一部分貨幣。選擇這個時點，主要是為了減少對證券市場的影響，通過春節(jié)這段時間來消化政策對市場的影響。

　　接下來是否會頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金取決于兩方面因素。一個是信貸貨幣增長情況，一個是CPI走勢。

　　至于加息，華生認(rèn)為不能排除上半年加息的可能性，但是央行會比較慎重地使用加息手段。綜合