導讀：今日公布的中國3月份制造業采購經理指數(PMI)為55.1%，比2月份上升3.1個百分點。對此摩根大通董事總經理李晶發表報告指出，考慮到3月份PMI指數上升以及春節(對2月份的數據造成一定干擾)的過去，3月份工業產值增長速度極有可能反彈。

　　以下為李晶報告原文。

　　上個月該指數下滑部分歸因于冬季糟糕的天氣狀況，因此本月出現上升已在預料之中。雖然預計某些對政府收緊政策敏感的行業增速將有所放緩，但工業活動將可能受到外需復蘇和私人消費增強的支撐。

　　中國電力企業聯合會(China Electricity Council)最近預計，中國2010年電力需求將增長9-10%，而上半年的增長率更高。今年1至2月，整體電力需求同比增長26%，工業電力需求同比增長30%。

　　政府刺激性支出、出口反彈以及基數較低已經對工業利潤增長產生顯著影響。國家統計局報告顯示，1至2月工業利潤同比增長119.7%，而2009年同比下降37.3%。

　　工業利潤率已經恢復至危機前的水平。今年前2個月，工業利潤率為5.7%，而2009年和2008年分別為3.6%和5.6%。然而，中國的制造商仍面臨著來自多方面的利潤壓力，包括工資成本增加、原材料成本上漲。

　　鑒于政策制定者致力于將目標從經濟快速增長轉向保持長期穩定，經濟增長動力應該有所擴大，并且應該更加均衡。摩根大通預計，凈出口、投資和消費將為2010年實際GDP增長分別貢獻0.4%、5.1%和4.5%。2009年，三者對實際GDP增長的貢獻分別為-3.9%、8.0%和4.6%。

　　考慮到3月份PMI指數上升以及春節(對2月份的數據造成一定干擾)的過去，3月份工業產值增長速度極有可能反彈。