要做好IPO準備,你需要預見性和可見性、巨大的增長潛力以及沒有絲毫失敗的跡象。即便你的公司擁有所有這些特質,IPO也不是鐵板釘釘的事。為了確保IPO獲得成功,請考慮下述10點計劃。
1.聘請一位既懂業務、也了解華爾街運作方式的首席財務官。
如果你現在還沒有這樣的財務官,馬上招一位,至少要在你計劃IPO之前一年就招聘好。這位CFO將在IPO推介中扮演關鍵角色,因此應當要有幾個季度的時間了解業務,同時具備必要的預見性。這位CFO還需要時間組建自己的團隊和體系,以滿足公開上市公司的需要。
2.提前了解相關投資銀行。
選擇正確的銀行財團對于IPO成敗至關重要。通常,公司會舉行一場類似于選美比賽的“選秀”,每家受邀銀行都將向董事會展示自己的資質以及IPO定位的看法。如果在啟動IPO流程前一年就開始了解相關銀行,你可以考慮“選秀”或與少數業內公司會面。你可以根據自己的了解選擇銀行。但要確保有數家銀行競爭你公司的IPO業務;做出最終選擇前,你有最大的議價余地,確保你獲得最好人員以及靈活的分賬方式。
3.根據適當的標準選擇銀行財團。
根據銀行組建財團的能力、對你業務的理解和華爾街將如何對你的公司定價,選擇牽頭簿記行。根據研究分析師的素質和研究領域選擇聯席經辦人。盡管過去幾年賣方研究的聲譽和影響力大為降低,但是讓有學識、受關注的分析師密切跟蹤你的公司在上市后仍然會非常有幫助。
4.利用即將進行的IPO作為吸引一流人才進入公司和董事會的工具。
雖然公司上市后,提供以公司股價定價的期權將更難吸引一流創業人才,但準備IPO的消息本身就是非常有吸引力的招聘利器。增加IPO前的費用還可以壓低公司上市后最初幾個季度的利潤預期。類似地,在公司等待上市前,聘用董事也會變得更容易。
5.提交S-1注冊文件前6-12個月,與公眾投資者和賣方研究分析師會面。
利用這些會面的機會改進你的故事,鍛煉如何回應公眾投資者將會問的種種問題。但要記住,從這些會面中你就得開始建立口碑。建立良好的會面記錄,同時超越你在這些會面中設立的目標,這一點很關鍵。
6.上市前,強化資產負債表。
既然你能從IPO中籌集到相當的資本,在此之前尋求現金看起來似乎違背人們的本能。但你必須沒有任何明顯的、可能導致失敗的“單個缺陷”,這一點很關鍵。公眾投資者不習慣為運營虧損提供融資。如果你需要擬在IPO中籌集的這些現金,公眾投資者可能會回避投資,或要求相當低的估值。現金充足的時候啟動IPO,能讓你在公眾投資者面前有底氣,一旦他們知道自己投資的現金并不是短期運營亟需的資金,大多數投資者會感到更放心。
7.進行IPO推介時,不要創造任何指標。
團購網站Groupon對此深有體會。Groupon曾經竭力向公眾介紹調整后合并部門運營利潤(ACSOI,即“調整”剔除網絡營銷費用),但公眾投資者一看到新的衡量指標,就傾向于做最差假設。如果投資者搞懂了如何預測你的表現,他們只會購買你的股票。因此,要讓幫助公司內部預測的關鍵推動因素指導你披露的指標。指標要盡可能簡單——不要用那些說不清的指標讓投資者感到頭昏腦漲,就算這些指標再誘人也不行。
8.財務預期一定要適度打折。
要成為一家成功的上市公司,創造長期價值,需要持續不斷地達到、甚至超出預期。IPO之后要通過控制預期,確保公司能夠超越預期,同時提高多個季度的預期。很多公司在向分析師提供IPO前預期時,會將內部模型數據砍掉25%。如果你每個季度都超出預期太多,等于是在告訴投資者忽略你的預期,市場預期就會隨之變得不可理喻。管理團隊持續兌現預期,知道如何應對華爾街,這些至關重要。
9.準備好為投資者關系投入大量時間。
我調查過很多新上市的公司,經常聽到它們的CEO和CFO在上市后第一年在投資者關系上投入20-30%的時間。如果要投入這么多時間,公司內部需要有一個強有力的團隊,可以在你外出教育投資者的時候接替你的工作。
10.IPO定價不應只看一步。
如果你的股票價格在首日交易中較IPO價格上漲了25-50%,那么你顯然是留下了一些本屬于你的錢。但建立正確的投資者群體完全可以彌補募集資本略少一些造成的損失。努力吸引那些真正的長期投資者,這些投資者已經做過功課,了解你的業務。一旦上市,你就不能阻止短期投資者倒賣你的股票,但如果能擁有的長期投資者越多,情況自然越好。
就是這些。準備IPO時,請把上面這幾條記在心里。
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