內(nèi)容摘要：工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行及國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行12月11日發(fā)布公告，5家銀行擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)190億元同業(yè)存單。

工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行及國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行12月11日發(fā)布公告，5家銀行擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)190億元同業(yè)存單。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出：“同業(yè)存單利率是目前惟一具有存款性質(zhì)的市場(chǎng)化利率，能為未來(lái)存款利率市場(chǎng)化提供參照，為存款利率市場(chǎng)化做鋪墊。”

市場(chǎng)人士指出，目前基金等機(jī)構(gòu)持觀望態(tài)度，但多家商業(yè)銀行都積極參與認(rèn)購(gòu)。據(jù)了解，報(bào)價(jià)發(fā)行單位中，工商銀行將同業(yè)存單利率定價(jià)為5.1%，中行與建行發(fā)行的同業(yè)存單利率為5.2%，國(guó)開(kāi)行的同業(yè)存單利率定價(jià)為5.25%。與同期限的Shibor利率相比，工行的定價(jià)稍低，而國(guó)開(kāi)行定價(jià)則稍高。

首批花落五大銀行

同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場(chǎng)工具。公告顯示，建行和中行均計(jì)劃發(fā)行50億元，工行、農(nóng)行和國(guó)開(kāi)行計(jì)劃發(fā)行30億元同業(yè)存單，農(nóng)行設(shè)置最低發(fā)行規(guī)模為5億元。

從期限看，農(nóng)、中、建行的發(fā)行期限為3個(gè)月，工行的期限為1個(gè)月，國(guó)開(kāi)行則為6個(gè)月。除農(nóng)行使用招標(biāo)發(fā)行之外，其他4家銀行均通過(guò)報(bào)價(jià)發(fā)行。

今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行有序推進(jìn)建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制、推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易工作，并于12月8日在其網(wǎng)站發(fā)布《同業(yè)存單管理暫行辦法》，進(jìn)一步規(guī)范同業(yè)存單業(yè)務(wù)，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)發(fā)展。

市場(chǎng)分析人士表示，同業(yè)存單推出將增加銀行負(fù)債期限和定價(jià)管理能力。由于發(fā)行方能夠自主定價(jià)和決定發(fā)行期限，因此銀行能夠根據(jù)自身負(fù)債資源情況來(lái)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，降低其流動(dòng)性管理壓力和增加負(fù)債穩(wěn)定性。總體而言，由于中小型銀行負(fù)債資源相對(duì)稀缺，負(fù)債管理壓力要強(qiáng)于大型銀行，因此預(yù)計(jì)其發(fā)行同業(yè)存單的積極性要更高，初期不同銀行間的策略會(huì)有所分化。

推出契機(jī)已現(xiàn)

“存款利率市場(chǎng)化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開(kāi)的條件，但現(xiàn)在，在銀行間市場(chǎng)先推出同業(yè)存單是一個(gè)比較好的時(shí)間窗。”一家國(guó)有銀行資金部負(fù)責(zé)人告訴記者，“央行為此做過(guò)調(diào)研，對(duì)同業(yè)存單的定義、發(fā)行及交易對(duì)象、期限及定價(jià)方式、核準(zhǔn)程序及金額、發(fā)行、流通、轉(zhuǎn)讓方式、監(jiān)管歸屬問(wèn)題等關(guān)鍵要素，進(jìn)行了詳盡研究和充分論證，并且還摸索了同業(yè)存單等替代性金融產(chǎn)品的發(fā)行與交易。”

事實(shí)上，今年以來(lái)，監(jiān)管層一再警示銀行間市場(chǎng)同業(yè)業(yè)務(wù)期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，在一系列嚴(yán)格的監(jiān)管政策影響下，銀行不得不重新配置同業(yè)資產(chǎn)，不少股份制銀行買入返售業(yè)務(wù)有所收斂，但是，縱觀銀行間市場(chǎng)，同業(yè)存放業(yè)務(wù)依舊十分活躍，并且線下交易也很普遍，這給央行帶來(lái)監(jiān)管難題的同時(shí)，也提供了試點(diǎn)發(fā)行同業(yè)存單的契機(jī)。

央行副行長(zhǎng)李東榮此前指出，“近年來(lái)，銀行的同業(yè)存款等線下業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅速，在優(yōu)化銀行間資源配置、促進(jìn)資金有效使用等方面起到了積極的作用，但同時(shí)也存在信息不透明、惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，一定程度上影響了中長(zhǎng)端Shibor（銀行間同業(yè)拆借利率）的報(bào)價(jià)質(zhì)量。為此，央行決定研究通過(guò)創(chuàng)新發(fā)展同業(yè)存單等替代性金融產(chǎn)品，進(jìn)一步加大對(duì)同業(yè)存款等線下業(yè)務(wù)的引導(dǎo)，并以此為中長(zhǎng)端Shibor合理報(bào)價(jià)提供更多參考信息。”

鋪墊存款利率市場(chǎng)化

海通證券在當(dāng)天發(fā)布的報(bào)告中指出，同業(yè)存單的發(fā)行，將加速存款利率市場(chǎng)化。

“同業(yè)存單利率是目前惟一具有存款性質(zhì)的市場(chǎng)化利率，能為未來(lái)存款利率市場(chǎng)化提供參照，為存款利率市場(chǎng)化做鋪墊。同業(yè)存單利率提供了貸款定價(jià)的參照，未來(lái)貸款利率可以在同業(yè)存單之上加點(diǎn)形成；自然，其也應(yīng)該是同期限LPR定價(jià)的‘鐵底’，有助于評(píng)估LPR定價(jià)的合理性和貸款利率定價(jià)是否存在惡性競(jìng)爭(zhēng)。”魯政委對(duì)記者說(shuō)。

對(duì)此，央行也表示，同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格等以市場(chǎng)化方式確定，具有電子化、標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)、透明度高等特點(diǎn)，有利于提高中長(zhǎng)端Shibor基準(zhǔn)性，規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)有序發(fā)展，為金融機(jī)構(gòu)提供有效的流動(dòng)性管理手段，是探索穩(wěn)妥推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化的有效途徑。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，雖然存款利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵所在，但由于存款的特殊性及我國(guó)所處的特定發(fā)展階段，一步到位的存款利率市場(chǎng)化可能帶來(lái)較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單是存款利率市場(chǎng)化的突破口和現(xiàn)實(shí)選擇。