12月10日，紐約商品交易所黃金期貨一開盤就出現(xiàn)異動，2014年2月交割的黃金期貨合約在一秒內(nèi)達成3000筆交易，導致金價瞬間上漲10美元，引發(fā)熔斷機制，市場停止交易10秒鐘。

當日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2014年2月交割黃金期價收于每盎司1261.1美元，比前一交易日上漲26.9美元，漲幅為2.18%，收于3周來高點。

程序交易肆虐

“停止邏輯規(guī)則”是一種熔斷機制，可停止交易5至20秒，以防止期貨合約價格過度波動。今年在黃金期貨市場上，這種現(xiàn)象并不稀奇，今年4月12日、9月12日、10月11日、11月20日、11月25日，紐約黃金期貨出現(xiàn)過五次“跌停”觸發(fā)的熔斷機制。

但12月10日的“漲停”在黃金市場上實屬罕見。

“發(fā)生多次觸發(fā)熔斷機制的情況，烏龍指、誤操作的概率會很小，這些觸發(fā)可能都與國際市場上發(fā)達的程序化交易有關，一旦符合了事先設定的條件，程序化交易就會集中下單買入或者拋售，價格會大幅波動，進而觸發(fā)熔斷機制。”光大期貨分析師孫永剛向《國際金融報》記者表示。

2013年初至今，黃金期價已下跌約25%，并可能將以2000年以來第一次年度下跌報收。但12月10日的強勁反彈卻打亂了黃金的下跌節(jié)奏。

市場有云：謠言中買入，證實時沽出。簡單來說，市場會預測未來因素，預先把未發(fā)生的事件反映在其價格上。精明的投資者往往都會把預料中的事計算在市場價格中。

議息關口臨近

精明的投資者究竟預期到了什么，在分析師看來，近期黃金市場走勢有點復雜。

加拿大皇家銀行（RBC）分析師GeorgeDavis認為，黃金近期可能會小幅上揚至1310美元附近，因為受到空頭回補的帶動。但隨后，市場會轉(zhuǎn)而下行。

美國國會助理于當?shù)貢r間12月10日晚間表示，國會預算談判人員達成兩年期協(xié)議，旨在避免政府1月15日關門，并確定了直至2015年10月1日的聯(lián)邦政府支出規(guī)模。

從理論上判斷，如果兩黨未能達成協(xié)議，美國經(jīng)濟復蘇恐將惡化，從而打壓美股美元，提振金價。但是兩黨當前達成財政預算的協(xié)議，似乎平抑了不確定因素，這更加穩(wěn)定了大宗商品市場走勢，從這個角度判斷，達成協(xié)議不見得利空貴金屬，反而令走勢穩(wěn)定。

上海中期期貨分析師李寧指出，當前市場焦點轉(zhuǎn)向12月17日至18日舉行的美聯(lián)儲議息會議，若美聯(lián)儲明確或暗示縮減量化寬松貨幣政策QE的時間表，黃金恐將遭遇空頭壓制從而削弱近期漲幅，反之，市場恐將延續(xù)周初拉伸格局進一步走高。

近期美國利好數(shù)據(jù)較多，繼美國制造業(yè)PMI創(chuàng)兩年新高之后，美國通用汽車、福特汽車、克萊斯勒汽車等公布的銷售數(shù)據(jù)均較好，顯示美國制造業(yè)復蘇穩(wěn)健，且美國ADP就業(yè)人數(shù)及非農(nóng)就業(yè)報告等數(shù)據(jù)也好于預期，美聯(lián)儲縮減QE的預期依然縈繞市場。

美銀美林12月10日在2014年展望報告中指出，因美聯(lián)儲（Fed）可能開始縮減QE造成美債收益率上揚，預計2014年黃金價格將進一步承壓。巴克萊銀行認為美聯(lián)儲可能2014年3月開始縮減QE，而那之后金價會下跌。

資金逃離未變

黃金的反彈或是曇花一現(xiàn)，上海中期期貨分析師李寧指出，資金面方面，依然不利于貴金屬走高。

根據(jù)美國期貨交易委員會最新公布的黃金持倉報告顯示，截止12月3日的一周，投機性多頭頭寸由前周的133414手，小幅增加至134546手；空頭頭寸卻由前周的106859手，大幅增至111855手，凈多頭持倉則由上周的26555手，減少至22691手，與前周相比，繼續(xù)減少了3864手。凈多頭頭寸為今年7月上旬以來的最低值，也在一定程度上說明目前行情仍舊被空頭主宰，金價的反彈只是部分空頭獲利了結盤涌出的短期現(xiàn)象，而不是基本面發(fā)生變化。

巴克萊銀行此前也指出，全球黃金掛鉤交易所交易產(chǎn)品（ETP）持倉本月持續(xù)流出，繼11月凈贖回40噸之后，12月目前為止凈贖回10.5噸。巴克萊銀行稱，預計股市將持續(xù)堅挺，黃金價格或跌至每盎司1200美元下方，考慮到又有100噸的黃金持倉處于浮虧狀態(tài)，黃金ETP持倉或繼續(xù)流出。年內(nèi)至今凈贖回已達806噸。巴克萊認為，若美國持續(xù)走強，且金價跌穿每盎司1200美元，ETP的流出情況將會加劇，皆因持有額外100噸黃金便會變成虧損。

巴克萊銀行認為商品市場的資金流出不會很快結束，至少不會在明年一季度結束。高盛和花旗集團也在近幾周發(fā)表了類似言論。