會計政策是指企業管理當局在編報財務報表時所采用的原則、基礎、慣例、規則及程序（國際會計準則第一號）。本文講的會計政策選擇方式是就企業一定時期的所有會計政策這個整體而言，可以分為激進、穩健、中庸三種。激進的會計政策選擇會使會計收益最大，中庸的會計政策選擇次之，穩健的會計政策選擇則使會計收益最小。由于會計收益會影響到投資決策，同時也會影響到收入分配，從而對投資需求、消費需求產生影響。同時，在一定的宏觀經濟形勢下，大多數企業會做出相同或類似的會計政策選擇，從而一定時期的某種類型的會計政策選擇就帶有普遍性。帶有普遍性的會計政策選擇對國民經濟活動會產生一定的影響，影響的程度與其對會計收益的作用程度密切相關。

　　為討論方便，現將會計政策選擇分為親周期、逆周期和中性等三種類型。親周期的會計政策選擇是指在經濟的繁榮階段采用激進的會計選擇，在經濟的蕭條階段采用穩健的會計政策選擇；逆周期的會計政策選擇剛好相反。中性的會計政策選擇則不考慮經濟周期。親周期的會計政策選擇會在一定程度上加劇經濟的波動，逆周期的會計政策選擇則會在一定程度上有穩定經濟的作用。當然，會計政策選擇對經濟周期的影響程度，取決于它對會計收益的作用程度。

　　由于政府當局在經濟周期的不同階段會采用不同的宏觀經濟政策（主要是財政貨幣政策），試圖熨平經濟的波動，本文也將考慮會計政策選擇對財政貨幣政策的影響。

　　一、親周期的會計政策選擇

　　在繁榮期，交易活躍、需求旺盛、市場前景看好，企業收益本來就不錯。此時若采用激進的會計政策選擇會更高估收益水平，使投資收益率更可觀。所有者和投資人可能因此追加資本投入，因為他們認為本企業經營業績好于往年和同行業水平且會持續下去。另外，由于高估收益，可供分配利潤上升了，管理者、工人及所有者個人乃至社會公眾的收入水平增長很快，并且他們會向上修正自己的恒久收入水平，因而會增加消費。高漲的投資需求和消費需求結合起來，使得國民經濟進一步擴張。由于乘數效應和加速器作用，下一輪的國民收入和生產規模將迅速增加。當然，繁榮年份國民經濟本來就具有擴張的趨勢，激進的會計政策選擇只是推波助瀾罷了。

　　由于政府意識到經濟過熱，會選擇緊縮的財政貨幣政策試圖抑制經濟的擴張。但是，激進的會計政策選擇可能會部分抵消政府的努力，從而使財政貨幣政策達不到預期目標。比如提高利率水平，這會減少企業的利潤，但如果減小的幅度低于高估收益而導致的利潤增長幅度，可能就難以壓制投資水平。并且，一般情況下利率的提高幅度是有限的，可能不足以降低因高估收益而偏高的投資報酬率，因而對企業的投資決策起不了很大的影響。再比如增稅（考慮企業所得稅和個人所得稅），如果稅制是累進的，則提高了邊際稅率水平。高估收益本來就自動提升了邊際稅率，從而邊際稅率就提升了兩次，稅負就上升了。稅后收益變化取決于稅前收益的上升程度與稅負上升程度的對比情況。不過若采用比例稅率，高估收益并不會自動提升邊際稅率水平，增稅的效果較之累進稅率可能要差一些。如果增稅不足以降低稅后收益，則效果就很有限。

　　在蕭條期，銷售不旺、存貨積壓、市場前景不看好。企業收益已大幅滑坡，穩健的會計政策更使收益水平下滑。低估的收益水平可能會擊垮投資者的信心，可能會抽走資金，至少不愿再追加投資，銀行也會“惜貸”，企業當局可能會減少產量乃至裁員以應付危機。收益低估直接造成了管理人員、工人及所有者的收入水平降低。企業生產規模的縮小和失業人數的增加，也會降低社會公眾的可支配收入，從而減少消費。投資需求和消費需求的下降，會導致國民經濟成倍收縮。

　　在蕭條期，政府會采取擴張的財政貨幣政策。穩健的會計政策選擇具有一定的抵消作用。比如降低利率水平，以相對增加企業利潤水平，然而低估收益又降低了利潤水平。又比如減稅，由于收益低估，在累進稅制中相應級數就很低，即使減稅也并不能使邊際稅率下降多少，從而減稅對稅后收益的影響就有限，可能難以刺激投資需求。

　　概括地說，親周期的會計政策選擇有可能加劇經濟的波動，并有可能使財政貨幣政策達不到預期目標。

　　二、逆周期的會計政策選擇

　　在繁榮期，企業如采用穩健的會計政策，以適當降低偏高的收益水平，既符合追求各期收益均衡化的企業管理當局的利益，同時也會產生如下影響：首先，對于一般股東和投資者來說，由于投資回報率已人為下壓了，可能不會追加投資；其次，高收益降低后，管理者、工人及所有者個人的收入水平也降低，只能保持正常的消費水平。因此，采用穩健的會計政策有助于防止投資需求和消費需求的過度膨脹，從而抑制了生產的進一步擴張。

　　這對政府緊縮性的財政貨幣政策起著配合作用：如提高利率水平，會降低企業的收益水平，加之采用穩健的會計政策會使收益進一步降低，企業投資回報率降低的幅度可能較大，投資人可能不再追加投資，某些投資項目可能會撤消，企業當局可能因此會縮減生產規模；如降低政府支出水平，一方面降低了對企業產品的需求，從而對企業收益水平產生負面影響，只會使業已低估的投資回報率進一步降低，投資需求得到抑制；另一方面會降低社會公眾的可支配收入，由于從企業獲得的收入已有所減少，消費需求會進一步降低。

　　在蕭條期，企業收益下降很多，采用激進的會計政策，適當提高收益（由于繁榮年份采用穩健的會計政策，企業有所準備，這時高估收益就有一定的基礎），可能有助于增強投資者的信心，因而投資水平有可能不至于下降很多。另外，高估的收益使得管理者、工人及所有者的個人收入水平的下降有所緩和，正常的消費水平不至于降低很多。國民經濟的下滑勢頭可能就得到一些阻止。

　　這時，政府采用擴張的財政貨幣政策：如降低利率，降低了的利率水平與高估后的收益相配合，更容易維持乃至增強投資者的信心；如減稅，由于收益高估加之稅率降低，稅后收益就有所上升，這一方面穩定了稅后投資報酬率，另一方面保持了管理者及所有者的收入水平。激進的會計政策就配合了擴張性的財政貨幣政策。

　　也就是說，逆周期的會計政策選擇具有穩定經濟的功能，并且還可能配合財政貨幣政策來熨平經濟的波動。

　　人們的直覺可能認為親周期的會計政策選擇優于逆周期的會計政策選擇，因為繁榮時期大方一點、困難時期穩健一點是人之常情。然而，就穩定經濟來說，逆周期的會計政策選擇要好一些，它起到了一個自動穩定器的作用。并且，逆周期的會計政策選擇對企業也是有利的：它不僅有助于創造一個穩定的宏觀經濟環境，而且使各期收益平穩化，也有利于企業的長期發展。（趙景文）