10月中國官方PMI數據顯示，小型企業的經營狀況正趨好轉。圖為東莞一家玩具廠內，工人加工蜘蛛俠的玩偶。

民間和官方PMI數據比較

　　PMI變化好于2008年。制圖 張澤紅

　　10月中國官方PMI數據顯示，小型企業的經營狀況正趨好轉。

　　民間和官方制造業PMI打架背后：“對小企業定向放松調控”

　　早報記者 肖中潔

　　中國宏觀調控政策面臨“適時適度進行預調微調”之際，民間和官方發布的制造業采購經理指數(PMI)再度出現“數據打架”，這一次雙方“打”得還特別狠。

　　中國物流與采購聯合會1日發布數據顯示，10月份中國制造業采購經理指數(PMI)在經歷前兩月小幅回升后，再次轉為下跌報50.4%，環比回落0.8個百分點，創下2009年2月份以來的新低，遠低于預期。

　　匯豐同日公布的數據完全呈現了另一番景象：10月份，經季節性調整的匯豐中國采購經理人指數(PMI)10月數值為51.0%，連續第三個月保持增長，創下5月以來最高增速，高于9月的49.9%，重回50%分界線上方。

　　作為以單一數值概括制造業經濟運行狀況的綜合指標，PMI通常以50%為臨界點，高于50%反映制造業經濟擴張，低于50%則反映制造業經濟衰退。

　　就數據涵蓋樣本數量而言，官方的更多，大約有800家企業，且更好地涵蓋了經濟中重要的國有部門；而匯豐只有400家，但其樣本更多地涵蓋了本應是國內信貸緊縮和國外需求降低的主要受害者──小型民營企業。

　　“官方PMI和匯豐PMI的分化主要是反映了中小企業在最近政策支持下表現比較活躍。”花旗發布的報告這樣解讀。

　　新華社在同日為官方PMI配發的電稿中也提到，此番公布的小企業PMI指數出現自今年4月份以來首度回升，且回升幅度達4.4個百分點，報49.7%，已接近50%臨界點，同時，小企業生產指數、新訂單指數、從業人員指數等均回升明顯，其中，生產指數還打破持續四個月在50%以下低位運行局面，回升到50%以上。

　　無論上述解讀得當與否，絕大多數經濟學家和分析師都認定，最新的官方和匯豐的PMI數據低于長期均值，也低于年初幾個月的水平。隨著年底的臨近，中國經濟增長前景的看法依然難以樂觀。

　　隨著中國經濟增速的回落，局部放松宏觀調控的呼聲越來越高。部分分析人士預計，中國可能加快“定向寬松”和“部分寬松”的步伐，決策層或降低中小銀行的存款準備金率，以鼓勵向中小企業貸款。

　　政策頻頻傾向小企業

　　在高級研究員何一峰看來，訂單下降扮演了當前經濟減速驅動力量。

　　民間和官方發布的PMI打架，尤為集中的一點，也正是新訂單指數。

　　根據昨日公布的數據，構成10月中國官方制造業PMI的5個分類指數中，出口訂單指數為48.6%，低于9月2.3個百分點；新訂單指數為50.5%，比9月回落0.8個百分點，為2009年3月以來新低，略高于臨界點。數據顯示，近幾個月新訂單指數回落較為明顯，平均水平較上半年回落2個百分點左右。

　　而10月匯豐中國制造業PMI分項數據中，新出口訂單在10月出現回升，不僅結束了持續5個月的收縮狀態，還創下自1月以來的最大增速。

　　“打架”歸“打架”，多數經濟學家和分析師都指出，從兩個數據上均可看出，中小企業狀況有所好轉。10月官方制造業PMI中，小型企業新訂單指數為49.8%，仍位于臨界點以下，但比9月顯著提升5.8個百分點。

　　國際金融問題專家趙慶明說，一系列財政減稅政策相繼出臺，有利于減輕中小企業負擔。

　　此前的10月31日，財政部、國家稅務總局發布修改后的《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》和《中華人民共和國營業稅暫行條例實施細則》，大幅上調增值稅和營業稅起征點的幅度，以減輕小微企業流轉稅稅負。

　　除上調增值稅和營業稅起征點外，財政部日前還公布，自2011年11月1日起至2014年10月31日，對金融機構與小型、微型企業簽訂的借款合同免征印花稅。此外，金融企業涉農貸款和中小企業貸款損失準備金稅前扣除政策繼續執行至2013年12月31日。

　　此外，工信部中小企業司副司長王建翔此前向新華社透露，工信部將按照《“十二五”中小企業成長規劃》，盡快出臺有針對性的政策措施。他透露，備受期待的、鼓勵和引導民間投資健康發展的“新36條”配套政策措施有望于年底前出臺。

　　諸多專家稱，在整體宏觀調控政策保持穩定的情況下，近期一系列結構性減稅等財稅政策的調整，已顯示出宏觀政策的預調微調。

　　“著眼于未來，宏觀政策要更多關注如何保持社會需求的穩定增長上。”中國物流與采購聯合會副會長蔡進指出，首先要穩定投資需求，投資需求是解決當前需求穩定增長最直接最有效的短期因素；中長期來看要解決分配問題，他認為，應從財稅改革入手，通過財稅制度改革優化分配結構，達到增加百姓收入效果，從而擴大消費需求。

　　通脹壓力緩解

　　未“打架”的是采購價格。

　　10月官方PMI分項數據顯示，反映通脹壓力的原材料購進價格指數為46.2%，比上月回落10.4個百分點，是2009年4月來首次跌落至臨界點以下。從該指數近年走勢看，除2008年9月至2009年3月指數波動較大，且低于臨界點外，其他各月均高于50%。

　　而10月匯豐中國制造業PMI分項數據中，采購價格的漲幅已大幅放緩至4個月以來的最低點，并且遠低于長期平均值。

　　澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛認為，這表明近期的大宗商品價格下滑、尤其是鐵礦石價格的大幅下滑，開始影響到中國的原料價格。

　　他說，中國PPI(生產者價格指數)可能進一步下降，而CPI(居民消費價格指數)也會隨之降低，中國整體通脹壓力將減輕。

　　此前，不少機構已紛紛預計10月份CPI和PPI都將回落至6%以內。

　　國務院發展研究中心研究員張立群指出，購進價格指數的大幅下降，一方面顯示企業成本壓力降低，另一方面也可能預示未來受價格預期影響，企業去庫存活動將增加。

　　不過，在蔡進看來，當前需要特別注意鋼鐵等大宗商品價格的大幅下跌，他說，鋼鐵大宗商品價格大幅下降情況下，有必要采取一些穩定價格的策略，鋼鐵價格短時間內大幅下降對于生產特別是工業生產會有不利影響。