希獵主權債務危機爆發至今快半年,它對世界經濟的影響也不斷顯現出來。 有的觀點認為,這場危機對中國的影響非食有限,但筆者認為歐洲主權猜務危機對中國經濟的影響是多方面的,,需要我國監管部門注意。一是歐洲主權債務危機導致人民幣“被升值”。最近在歐洲主權債務危機的沖擊下,避險資金紛紛轉向美元資產,美元指數先后突破85、86和87,美元對歐元、英鎊、澳元和瑞郎等貨幣紛紛升值。隨著美元走強,人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日,人民幣對歐元匯率升值達到15.9%;同期人民幣對英鎊升值了10.7%。在不到半年時間內,人民幣已經因歐洲債務危機而對主要非美貨幣出現較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對美元匯率的調整。

　　二是影響中國對歐洲國家出口。盡管中國對希獵、西斑牙等國的出口童不大,但由于人民幣升值幅度較大,中國出口到歐洲的產品價格競爭力將出現下降。如果出口企業用歐元和英鎊收匯,則面臨較大的匯率風險。此外,、由于歐系貨幣貶值,歐盟對中國動出口將會增加,中國的貧易盈余還可能會繼緣下滑。

　　三是隨著人民幣對非美貨幣升值,投機資本流入可能增加。實際上,以前我們關心的是人民幣對美元有升位預期,美元投機資本流入賭人民幣升值,“熱錢”流入琳加。但筆者認為．現在人民幣對歐元和英鎊升值,歐元和英鎊投機資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范熱錢的流入,不應該只關注美元資產的流入,也要防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產的流入。

　　四是外匯儲備縮水問題。盡管不清楚歐元和英鎊資產在我國外匯資產中所占比例有多高,但歐元和英鎊貶值,將使以美元計價的外匯儲備出現縮水。最近國家外匯管理局就外電報道“中國外管局正在評估所持歐元債券”予以否定,表示對歐本區克服債務危機充滿信心,也是對歐元貨幣的一種支持。但筆者認為我國防范外匯資產的縮水問題,必須采取動態的資產管理模式,外匯資產時管理不僅需要關注投資的收益,也要關注匯率變動帶來的資產價值變化,以保證外匯資產的保值增值。

　　五是歐債危機影響全球經濟復蘇進程,對中國的外需和宏觀經濟政策退出影響較大。盡管希獵、西班牙等“歐洲五豬”在歐洲的經濟影響力不大,但目前來看,這場危機已經影響了其他歐洲國家的經濟恢復步伐二歐盟各國不僅提出了巨頂的援助計劃,還勒緊腰帶準備縮減本國的財政赤字。歐債危機增加了全球經濟復蘇的不確定性,歐洲國家經濟恢復增長將面臨更大的挑戰。歐盟是中國的第一大貿易伙伴,中國的外需短期內繼續承壓。由于主權債務風險仍然存在蔓延的可能性,筆者認為我國央行貨幣政策的退出也將面臨挑戰。（作有是復旦大學國際金觸系副教授）