這兩天，北京一位張女士收到了一封介紹"興業(yè)定向增發(fā)信托計劃"產(chǎn)品的郵件，她點擊開一看，原來這是興業(yè)基金公司的一只專戶"一對多"產(chǎn)品。
看著郵件中興業(yè)基金對投資項目和投資收益如此詳盡、細致的介紹，讓張女士很是動心，因為不僅產(chǎn)品投資項目誘人，更為重要的是，這份郵件中還有她在公募基金的招募說明書中從未看到過的信息。
但再看看認繳出資的最低限額，最后讓她只能望基生嘆。
她對《每日經(jīng)濟新聞》記者感慨地表示道："基金公司在專戶的服務(wù)上確實要比公募產(chǎn)品細致、周到得多啊！"興業(yè)參與定增平均收益41%
《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，興業(yè)基金公司一只專戶"一對多"產(chǎn)品--興業(yè)定向增發(fā)信托計劃，已于近日開始"低調(diào)"推介，該只信托產(chǎn)品的受托人為陜國投，諾亞財富作為第三方銷售，包攬了渠道銷售。
根據(jù)產(chǎn)品介紹，興業(yè)定向增發(fā)信托計劃是由興業(yè)基金專戶投資總監(jiān)楊利平及投資經(jīng)理謝治宇共同管理，募資規(guī)模預期為6億元，投資期限2年，投資范圍是參與上市公司定向增發(fā)，閑置資金則做現(xiàn)金管理、IPO打新股以及二級市場投資。
來自諾亞研究顯示，2008年、2009年和2010年這三年定向增發(fā)的平均收益率（以定向增發(fā)價格為基準，持有至解禁時的絕對收益率為計算標準）分別為38.73%，93.7%和72.91%，同期上證指數(shù)漲跌幅為-65.39%、79.98%和-14.31%。
上述不難看出，每年定增給參與者帶來的回報遠超過在二級市場上投資，且有絕對收益。而興業(yè)作為參與者之一，也獲得了豐厚回報。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2009年5月至2011年3月，興業(yè)參與了17家上市公司的定增，如丹化科技、洪都航空、恒源煤電、太原重工、紫鑫藥業(yè)、國中水務(wù)、得潤電子等。
其中，除參與的3家上市公司--浦發(fā)銀行、中福實業(yè)、得潤電子定增目前收益為負以外，其余14家的目前收益均取得了正回報，如參與丹化科技定增，目前收益達到了161%，參與的國中水務(wù)目前收益達94.67%，總體而言，興業(yè)參與這17家公司定增到目前的平均收益高達41%。
專戶持有人"待遇"遠超公募
興業(yè)參與定增的過往業(yè)績顯示出，作為興業(yè)基金公司的一項優(yōu)勢項目，現(xiàn)在開始向?qū)魞A斜了。不僅如此，正如上述張女士形容的一樣，專戶持有人享受的待遇遠遠強于公募。
《每日經(jīng)濟新聞》記者看到，在興業(yè)定向增發(fā)信托計劃的介紹中，對于該份專戶產(chǎn)品投資標的如何選取，介紹詳盡、用詞簡潔易懂，這和公募基金招募說明書的冗長和抽象形成了鮮明對比。
為了讓專戶持有人更清楚地了解定增投資標的選取，興業(yè)定增信托計劃特別用四個投資案例加以說明：如果長期看好該公司，成長性足夠，則對折扣要求并不大，比如烽火通信的定增；如果公司所屬醫(yī)藥行業(yè)，穩(wěn)定性好，流動性好，則可以擁有一定的折扣，紫鑫藥業(yè)的定增就屬于此類型；如果公司有一定行業(yè)競爭力，同時當時股價下行，應(yīng)拿到足夠的折扣（近50%），如國中水務(wù)的定增；如果盡管長期競爭力明顯，成長性也一般，但折扣有足夠的安全墊也可參與，如中科英華。
該只產(chǎn)品還做了分散持有定增的策略，同時還向持有人詳細地提示了參與定向增發(fā)的三種風險以及對策。
例如市場風險，是定向增發(fā)獲配股票有一年鎖定期，流動性較弱。若一年后大盤估值重心下移過大，將給解禁股票帶來較大的下行壓力，可能產(chǎn)生虧損。
定增面臨的公司風險，則是部分公司股價短期處于過熱狀態(tài)，若不能準確判斷投資價值，則面臨買入價格過高的風險；部分公司基本面或業(yè)績可能變壞，低亍市場預測，若不能進行深入研究，則可能導致投資收益達不到預期，甚至虧損。
該產(chǎn)品還提示了因參與增發(fā)獲配股票數(shù)量較多，可能造成解禁后短期內(nèi)無法拋售，給定向增發(fā)資產(chǎn)帶來的流動性風險。專戶"一對多"這樣詳盡、具體的風險提示是幾乎不可能出現(xiàn)在公募基金的介紹中的。
