今年4月份，我國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.6%，跌幅超出市場預期，該數據創去年11月以來新低。4月規模以上工業增加值同比實際增長9.3%，比3月份回升0.4個百分點，但工業品價格下跌，說明產值回升可能是預期行為，不具有穩定性和持續性。同期，投資增長速度比1-3月回落0.3%；財政收入增長回落0.8個點；1-4月出口增長14.7%，但剔除對香港的出口增長，其他地區出口增長8.5%，比3月同口徑增長9.18%有所下降；4月工業企業出口交貨值增長3.1%，低于1-4月5.0%的速度。總體來說，由于價格、出口和財政收入下行，反映經濟速度面臨下行壓力。不僅如此，市場還面臨諸多變數。

　　一是國際大宗商品價格穩中下降。受歐洲經濟形勢和國際需求的影響，今年以來，國際大宗商品價格并沒有出現大幅上漲，甚至出現了波動性下降。黃金、石油、銅等有色產品價格自2011年第四季度以來未創歷史新高。受短期消息和投機影響，今年以來大宗商品出現了數次價格暴跌暴漲情況，國內也是如此。總體來看，由于中國、印度等新興市場經濟體對國際大宗商品需求增長相對穩定甚至下降，同時大宗商品產能在2009-2012年急劇擴張，產能大于需求的局面將繼續，國際大宗商品價格再創歷史新高的可能性不大，有可能相對穩定。

　　二是國內鋼鐵、有色、造船、化工、建筑材料、光伏等行業由于產能嚴重過剩價格下跌，行業市場并未出現轉機。房地產投資雖然強勁，但難以推動相關行業產能投資的高增長。雖然我國基礎設施建設投資潛力巨大，但高鐵、城市交通軌道等進行大規模投資面臨資金困難，尤其地方政府債務風險加大和銀行風險資產壓力加大，甚至缺乏足夠的消費者。例如，美國有1000多個機場（臨時起降點近萬個），我國有185個，遠少于美國，但至少40%的機場尤其是支線機場處于虧損狀態，不具有大規模投資的可能性。因此，過度投資擴張（繼續超過20%的增長速度）的可能性不大，也難以為繼。

　　三是國際形勢對我國依然不利。4月出口增長幅度在兩位數以上，尤其是對香港出口增長66%，有些異常。長期看，出口形勢并不樂觀。歐洲經濟并未復蘇，失業率居高不下，5月2日歐洲央行再次降低了基準利率50個基點，預計歐洲經濟2015年才會好轉。美國雖然成為我國出口增長的重要動力源，但其長期可持續性在下降，美國正在利用“跨太平洋戰略經濟伙伴關系協定”（TPP）、“跨大西洋貿易與投資伙伴關系協議”（TTIP）以及其他雙邊自由貿易區建設，增加從其他國家的進口，減少對我國的進口。總體來說，我國出口繼續10%以上增長的可能性已經消失，由出口高增長帶動國內經濟高增長的可能性消失。