最近，隨著美國等西方國家經(jīng)濟(jì)趨向好轉(zhuǎn)，熱錢開始撤離新興經(jīng)濟(jì)體，包括中國。有分析人士擔(dān)心，熱錢流出可能導(dǎo)致我國資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，對此，有關(guān)專家指出，熱錢撤出對我國經(jīng)濟(jì)會有影響，但掀不起大風(fēng)大浪。因?yàn)槲覈��?jīng)濟(jì)基本面尚好，對外商直接投資仍具吸引力；同時(shí)，與其他新興經(jīng)濟(jì)體相比，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，熱錢出逃不會動搖中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。

　　熱錢出逃跡象明顯

　　熱錢撤離新興市場國家首先表現(xiàn)在亞太股市。據(jù)報(bào)道，6月11日，泰國股市暴跌5%，菲律賓股市暴跌4.6%，印尼股市暴跌3.9%。

　　全球資金追蹤機(jī)構(gòu)新興市場投資基金研究公司(EPFR)最新公布的一期數(shù)據(jù)顯示，在截至6月5日的一周內(nèi)，有超過40億美元的資金從新興市場股票基金中撤出。與此同時(shí)，從中國股票基金中撤出的資金量達(dá)到了近五年以來的最大規(guī)模，從香港股票基金撤出的資金則達(dá)到了近十年最高。

　　據(jù)悉，外幣和本幣新興市場債券價(jià)格都在同期大跌，使得借款成本進(jìn)一步提高。經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧說，近日，中國國內(nèi)銀行間市場已經(jīng)最少兩度出現(xiàn)資金莫名其妙的緊缺，隔夜拆借利率甚至攀升到9%的高位，這也許就是金融風(fēng)險(xiǎn)征兆。

　　美退出QE預(yù)期強(qiáng)烈

　　熱錢從來都是哪兒有利益往哪兒鉆。之前，歐美經(jīng)濟(jì)不景氣，熱錢迅速地流向了充滿活力的新興經(jīng)濟(jì)體。余豐慧說，全球金融危機(jī)與歐債危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體比如美國、歐洲經(jīng)濟(jì)低迷，復(fù)蘇緩慢。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為了刺激本國經(jīng)濟(jì)，實(shí)施量化寬松和超低利率的貨幣政策。而其放出的大量美元在本國經(jīng)濟(jì)不景氣狀況下很難被吸收，同時(shí)，新興市場國家受金融危機(jī)影響相對較小，這些流動性貨幣便大舉進(jìn)入。

　　熱錢為何又紛紛撤離？“熱錢走，主要因?yàn)槲鞣絿�家�?jīng)濟(jì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)向好趨勢明顯”，暨南大學(xué)國際商學(xué)院教授孫華妤在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，同時(shí)，一些新興市場國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Σ皇呛芨�，熱錢見好就收，所以熱錢回家了。

　　美銀美林全球新興市場固定收益主管阿爾貝托·阿德斯指出，三周以前資金還在流入新興市場股市，此后由于對美聯(lián)儲的預(yù)期發(fā)生改變，資金流向發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。一旦美聯(lián)儲開始退出政策，新興市場的股市流動性就會收緊。

　　外資依然看好中國

　　曾給所在國制造過虛假繁榮的熱錢，一旦撤離將會產(chǎn)生什么影響？專家指出，熱錢撤離有可能引發(fā)新興市場國家股市、匯市和債市大跌，余豐慧認(rèn)為，依靠超發(fā)貨幣和國際短期資本吹起的經(jīng)濟(jì)金融資產(chǎn)“泡沫”最終會無情地破滅，而國際資本的撤離則往往就是導(dǎo)火索。

　　中國也要警惕熱錢撤離風(fēng)險(xiǎn)。余豐慧提醒說，一旦新興市場爆發(fā)熱錢撤離的金融風(fēng)險(xiǎn)，那么，中國將首當(dāng)其沖。中國是國際熱錢進(jìn)入的首選地。他說，從股市和樓市看，股市可能是引爆點(diǎn)，但真正的金融風(fēng)險(xiǎn)在樓市上。一旦熱錢大舉撤離中國，房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)將很快被刺破，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　也有專家指出，熱錢撤離對中國有影響，但掀不起太大的風(fēng)浪。孫華妤分析說，首先，中國股市泡沫不太明顯，崩盤概率小；其次，房地產(chǎn)市場雖然有泡沫，但主要不是外資造成的，而是剛需規(guī)模超過外資購買數(shù)量、地價(jià)高、建筑商利潤高等國內(nèi)因素造成的；第三，外管局合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）額度在增加，說明外資看好中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展，短期內(nèi)不會撤離。

　　孫華妤表示，熱錢撤離可能會影響中國的信貸、貨幣規(guī)模，但這是可以克服的，中國可自主調(diào)整貨幣政策，適當(dāng)放松貨幣政策。

　　“熱錢撤離對其他新興市場國家打擊大，會使它們的資產(chǎn)價(jià)格下跌，影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活力，但對中國影響小，因中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)，目前雖然經(jīng)濟(jì)增速下降，但與其他新興經(jīng)濟(jì)體和美國等國家相比，中國的經(jīng)濟(jì)增長速度還是高的”，同時(shí)，孫華妤指出，中國經(jīng)濟(jì)基本面好，對外商直接投資有吸引力，逃走的是短期熱錢，長期投資還是穩(wěn)定的。