即使面臨QE(美聯儲的量化寬松貨幣政策)退出的巨大壓力，國際金價7月份以來依然走出一波強勁反彈行情，特別是最近幾個交易日，更是連續走強，并在本周一成功突破1400美元/盎司大關，刷新自6月7日以來的高位。這讓一些看空黃金后市的市場人士感到錯愕。

　　專業人士分析指出，美國最新經濟數據相對疲軟，敘利亞政局緊張，中國、印度黃金消費旺季即將來臨等多重因素，對金價走強形成利好支撐。不過，如果美聯儲真的開始實施退出QE計劃，那么黃金將面臨真正的考驗，建議投資者不宜盲目追漲，目前階段還是觀望為宜。

　　金價強勁反彈市場情緒偏多

　　當國際金價在6月底一度跌破1200美元/盎司整數關口，創下1179.40美元/盎司新低的時候，大多數投資者和專業人士都不能預測到，僅僅兩個月之后，金價就能重返1400美元/盎司上方。

　　本周一，紐約商品交易所(COMEX)12月黃金期貨合約盤中一度沖破1400美元關口，至1407美元/盎司，周一收盤時，這一價位為1393.10美元/盎司。周二，國際金價繼續上行，周二上午亞洲時段，金價在1395-1405美元/盎司間徘徊，盤中最高報1407美元/盎司。下午進入歐洲時間段，金價擴大漲幅，至昨日20點，COMEX12月黃金期貨報1413.60美元/盎司，漲幅為1.46%。這一價位也創下近12周一來的新高。如果從6月28日盤中最低點1179.40美元/盎司算起，到昨日晚間，國際金價已經反彈了近20%。

　　廣東京鑫銀業首席黃金分析師朱志剛表示，支撐這輪金價強勁反彈的因素比較多：一方面，金價今年上半年跌幅巨大，一度跌到成本區，技術上有反彈的需求；另一方面，最近美國公布的一系列宏觀數據顯示，美國經濟復蘇的步伐并不堅定，因此，QE會不會在9月份開始退出就要打上問號，這也支持金價反彈；此外，9、10月份，中國、印度兩大黃金消費國將迎來實物黃金消費旺季，加上埃及、敘利亞政局緊張，這些都是利多黃金的因素。

　　上周五公布的數據顯示，受美聯儲不能確定何時縮減QE的影響，對沖基金和基金經理看漲黃金期貨和期權，持倉量達到2月份以來最高水平。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust截至8月25日黃金持倉量增加6.61噸，至920.13噸。基金及主力的行為對短期市場情緒構成一定影響，市場情緒逐步偏好多頭。

　　黃金投資市場重新活躍

　　金價出人意料地在最近兩個月大幅反彈20%，黃金投資市場又開始出現重新活躍起來的苗頭。記者上周末在粵寶黃金、廣東黃金、京鑫銀業等公司的營業部了解到，隨著金價的持續反彈，被6月份暴跌嚇破了膽的投資者，又開始慢慢重返黃金市場。

　　“金九銀十，往年黃金到了9、10月份都會上漲，因此，每年到了7、8月份的時候，有經驗的投資者就會開始買入黃金待漲。”粵寶黃金銷售人員告訴本報記者，“不過，由于6月份的暴跌，投資者還是心有余悸，即使選擇出手買入，買入量也比此前瘋狂抄底時的量要小很多。”

　　金價如今已經站上1400美元，下一步金價會走向何處？

　　廣東南方黃金市場研究院研究員黃劍平告訴本報記者，從日線看黃金在收報陽線，可見技術上處于多頭格局，但是同時面臨1400美元一線短期多空分水嶺的爭奪，市場較為膠著。由于后市不確定因素眾多，投資者需謹慎看待短期市場走勢，不宜盲目追高。穩健的投資者繼續考慮觀望為上，激進者黃金繼續考慮在1400美元附近輕倉做空，穩健目標1380美元附近，激進目標1370美元附近，止損價位在1412美元。

　　朱志剛也指出，QE退出仍是壓制金價的最大利空，最近金價的反彈，很關鍵的一個因素就是QE退出時間表未定，但QE退出路線圖已經明確，何時退出只是早幾個月晚幾個月的事情。“一旦QE退出，勢必推漲美元，壓制金價。中國、印度的實物黃金需求，盡管今年各自有望超過1000噸，但相比黃金期貨市場規模還是太小，不是決定金價走勢的關鍵因素。”