繼9月初美銀出清建設(shè)銀行之后，時(shí)隔半月，招商銀行又迎來了減持潮。

　　港交所16日盤后發(fā)布的股權(quán)資料顯示，摩根大通于9月10日減持招商銀行2297.2651萬(wàn)股H股，每股平均15.06港元，套現(xiàn)約3.46億港元，持H股由8.29%降至7.79%。而此番減持距離摩根大通上一次減持招商銀行僅3個(gè)月。港交所資料顯示，招商銀行主要股東摩根大通曾于2013年6月18日，場(chǎng)內(nèi)減持公司好倉(cāng)121.4895萬(wàn)股，套現(xiàn)1687.489155萬(wàn)港幣。

　　而上周鄧普頓基金也曾披露，于9月6日減持招商銀行470萬(wàn)股H股，每股平均14.348港元，持H股多倉(cāng)比例由11% 降至10.9%。

　　摩根大通近期發(fā)布的研究報(bào)告或者可以解釋一部分原因。摩根大通認(rèn)為，中資銀行股股價(jià)要持續(xù)上升，需要經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善或貨幣政策放松。目前看來，這兩項(xiàng)因素皆不存在，故相信當(dāng)下股價(jià)急升難以持久。該行建議增持工商銀行及建設(shè)銀行等大型銀行股，減持中型銀行股。

　　境外戰(zhàn)投頻拋中資行H股

　　從2008年開始，銀行境外戰(zhàn)投對(duì)于中資銀行已經(jīng)開始掀起一輪“減持潮”。有業(yè)內(nèi)人士表示，這其中與外資戰(zhàn)投自身財(cái)務(wù)因素與轉(zhuǎn)型的有關(guān)。2008年以來，國(guó)際金融危機(jī)的暴發(fā)以及銀行業(yè)監(jiān)管方面對(duì)資本要求更加嚴(yán)格，都迫使這些境外戰(zhàn)投在所持中資銀行H股到期后紛紛加入減持隊(duì)伍。

　　此前9月3日，美國(guó)銀行宣布拋售建行H股約20億股股份，從而推出建設(shè)銀行股東行列，而當(dāng)期以以戰(zhàn)略投資者姿態(tài)斥巨資入股建行、工行（1398）及中行（3988）三大國(guó)有內(nèi)銀的外資股東，差不多全部退席。目前，僅匯豐仍然持有交通銀行的股份。

　　往前追溯來看，今年5月，高盛以11億美元（折合66億元人民幣）的價(jià)格出空中國(guó)工商銀行，如果將歷史上高盛多次出售工行股份產(chǎn)生的收入計(jì)算在內(nèi)，高盛持股工行過程中獲利100億美元，而在2006年工行在港上市之前，高盛購(gòu)入工行股份的成本價(jià)是25.8億美元。

　　中行戰(zhàn)略投資者減持最為明顯。資料顯示，在2008年最后一天，中行戰(zhàn)投之一的瑞銀在三年鎖定期結(jié)束后的第一天即全部減持完全退出了中國(guó)銀行。另一戰(zhàn)投蘇格蘭皇家銀行步瑞銀后塵，也于2009年1月全部出清中行H股。

　　拋售銀行股原因復(fù)雜

　　不過，有分析人士指出，外資機(jī)構(gòu)拋售中資銀行股的原因比較復(fù)雜。其中一個(gè)重要原因是，巴塞爾協(xié)議III。

　　全球銀行業(yè)準(zhǔn)則的巴塞爾協(xié)議III的出臺(tái)對(duì)銀行沖擊較大。對(duì)于銀行來說，新協(xié)議要求銀行縮小資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍。受沖擊最大的應(yīng)該是某些歐洲大型銀行，此前有摩根士丹利分析師指出，德意志銀行、愛爾蘭聯(lián)合銀行、愛爾蘭銀行和奧地利第一儲(chǔ)蓄銀行都將陷入資本充足率不能滿足新規(guī)定的麻煩。而同時(shí)也有業(yè)內(nèi)人士指，這一協(xié)議使得持有其他金融機(jī)構(gòu)的少數(shù)股權(quán)變得尤其麻煩，并迫使股權(quán)收購(gòu)方出售部分股權(quán)。

　　而對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量變差擔(dān)憂以及中國(guó)利率市場(chǎng)化加速也是潛在減持推動(dòng)力之一。

　　今年四月份，外資曾頻頻唱空內(nèi)資行，主要考慮更多的是內(nèi)地銀行業(yè)信貸急劇增長(zhǎng)、不良貸款的上升、影子銀行問題以及對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂。標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司近期還發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，未來幾年中國(guó)銀行業(yè)持有的不良貸款規(guī)模可能會(huì)大幅增加。

　　而銀行業(yè)中報(bào)也顯示，農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)的不良率最高為1.25%，工商銀行則最低，為0.87%。建設(shè)銀行和中國(guó)銀行分別為0.99%和0.93%。相比去年末，工行不良率微升，建行持平記錄，中行和農(nóng)行均有所下降。業(yè)內(nèi)人士分析，從四大行的不良貸款來看，4家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量壓力均不容樂觀。由于從逾期貸款到不良表現(xiàn)約有1-2個(gè)季度的滯后期，預(yù)計(jì)下半年整個(gè)銀行業(yè)的不良貸款反彈壓力較大，銀行業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量仍承壓。

　　不過，盡管如此，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)在中資銀行股的投資獲利豐厚，他們的退出并不意味著不看好銀行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。