內容摘要：央行9月24日在公開市場開展了880億元6天期逆回購操作，交易量為7月底逆回購重啟以來最高水平，操作期限則因國慶長假因素適當調整。市場人士認為，由于季末、假期壓力還需進一步釋放，預計月底前資金利率仍有一定上行可能，但考慮到央行有望繼續施予援手，資金利率上行空間有限，資金面平穩度過季末和節日時點幾無懸念。

　　央行9月24日在公開市場開展了880億元6天期逆回購操作，交易量為7月底逆回購重啟以來最高水平，操作期限則因國慶長假因素適當調整。市場人士認為，由于季末、假期壓力還需進一步釋放，預計月底前資金利率仍有一定上行可能，但考慮到央行有望繼續施予援手，資金利率上行空間有限，資金面平穩度過季末和節日時點幾無懸念。

　　據WIND統計，本周公開市場共有50億元央票和180億元逆回購到期，周二央行投放880億元后，本周公開市場已提前鎖定750億元資金凈投放。考慮到周四還有一次例行操作，本周央行公開市場凈投放規模有望超過千億元。

　　交易員表示，本次央行逆回購放量符合市場預期。一方面，銀行間市場資金面在季末和國慶假期來臨之際出現收緊跡象，周一各期限資金利率均顯著上漲；另一方面，在6月資金面劇烈波動后，央行維護短期資金面適度穩定的態度十分明朗。

　　另外，按照本輪逆回購重啟以來慣例，周二央行開展的通常是7天期操作。對于6天期品種的替代出場，交易員表示，這應該是央行為了應對國慶長假擾動而做出的適當調整。如果24日開展7天期逆回購，那么到期日恰逢10月1日，順延后的實際期限達到14天，而公開市場利率對貨幣市場利率具有指導意義，央行逆回購定價不宜輕易變動，因此該期限操作暫時退出。

　　伴隨央行逆回購大規模放量，24日銀行間市場資金面應聲好轉，雖然跨季末和國慶長假品種利率仍在上行，但成交量最大的隔夜資金利率顯著下跌。24日銀行間質押式回購市場上，隔夜回購資金下午一度出現供過于求，最低成交于3.00%，最終加權平均利率收于3.64%，較上一交易日下跌24基點；跨季末和國慶節的7天、14天回購加權平均利率分別上行12基點、23基點至4.52%、4.95%。