內容摘要:中國養老金入市步伐正在提速。由人社部牽頭,財政部、全國社;鹄硎聲榷嗖块T參與的養老金頂層設計方案討論會將于本月中旬召開。本次會談的重點并不是近期外界普遍熱議的延遲退休、養老雙軌制,而是如何確保養老金保值增值,盡快推動養老金投資運營辦法出臺。
中國養老金入市步伐正在提速。
經濟觀察報從多渠道獲悉,由人社部牽頭,財政部、全國社;鹄硎聲榷嗖块T參與的養老金頂層設計方案討論會將于本月中旬召開。
本次會談的重點并不是近期外界普遍熱議的延遲退休、養老雙軌制,而是如何確保養老金保值增值,盡快推動養老金投資運營辦法出臺。參加本次討論的還將有來自中國社科院、中國人民大學等機構的專家。
目前,養老頂層設計方案中涉及的延遲退休、養老雙軌制改革、養老金統籌等方面,人社部與其他相關部門以及一些研究機構的觀點基本接近,但由于養老金投資牽涉到相關部門以及央地之間的協調,同時面臨投資運營政策不配套等問題,還需要較長時間研究和協調。
目前較為可行的辦法可能是,先在養老頂層設計方案中對養老金投資運營定調,明確未來養老金入市將實行包括股市在內的多元化投資;然后在此基礎上制定養老金投資運營辦法,逐步完善基本養老金投資運營和監管體制。
早在2012年全國兩會之前,由人社部牽頭制定的養老金投資運營方案就已經基本成型,其中規定養老金投資股票的比例最高為40%。相關人士預計下一步養老金投資運營辦法中,對股票的投資規定也不會突破這個比例。
多方會談
據熟知上述會議情況的專家介紹,與民眾普遍偏重關注延遲退休、養老雙軌制改革等不同,官方更重視的是解決養老金保值增值問題,這一點也是高層推動人社部、財政部等加快制定養老金頂層設計方案的核心所在。
而要確保養老金保值增值,最重要的就是盡快推動出臺養老金投資運營辦法。據清華大學養老金工作室主任楊燕綏介紹,目前大部分國家對養老金投資主要采用的是三分法,即三分之一用于保值投資,三分之一投入社會基金,三分之一投資股票市場。與這些國家不同,目前中國養老金結余只允許存銀行、買國債,嚴禁其他形式投資,這樣造成的結果是,由政府管理的養老金有90%是躺在銀行里吃利息,年收益率明顯低于通脹率。
中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文算過一筆賬,在過去的11年間,中國年均通脹率高達2.47%,而養老金獲得的年均收益率不到2%,推算下來,共造成養老金損失大約有6000億元。
近幾年,全國養老金累計結存數額上漲很快,2011年末是1.95萬億元,2012年末已達2.39萬億元,考慮到上述損失以及養老金缺口問題,養老金保值增值的壓力越來越大。
上述專家稱,目前由人社部牽頭制定的養老金頂層設計方案已經過多次修改,其中對未來養老金投資多元化的方向已經定調,本次人社部召集相關部委、相關機構一起討論,一方面是為了進一步完善養老金頂層設計方案,另一方面是為推動養老金投資運營辦法做準備。
他認為,養老金頂層設計方案中所謂投資多元化,是指包括現金資產、債券、股市、房地產、商品期貨、PE基金等,對于股市的投資比例預計不會突破40%。
由于養老頂層設計方案中只會對投資大方向做出定調,不會在投資管理、監督、懲罰等方面有很詳細的規定,因此預計相關部委之間的意見比較容易協調,未來出臺養老頂層設計方案的時間也會較早。而涉及到討論養老金投資運營辦法,則會存在很大難度。
養老金投資運營會牽涉到財政部、人社部、全國社保基金理事會和證監會等部門,這需要大量的協調工作。此外,由于目前養老金還處于地方政府統籌占主體的階段,因此協調中央與地方之間的關系也絕非易事。
分歧所在
其實早在2012年全國“兩會”之前,由人社部起草的養老金投資運營方案就已經基本成型,其中規定養老金投資股票的比例最高為40%,而該方案之所以一直擱淺,主要是由于相關部門對方案中的規定存在分歧,還有當時外界對養老金投資股市的質疑聲音也很大。
上述知情專家表示,相關部門主要是在養老金投資管理、監督、懲罰等方面的界定沒有達成一致,而對于養老金投資是否應該走多元化改革的路子,其中包括對股市的投資,相關部門是有共識的。
對于未來養老金投資運營的難題,人社部社保所養老保險研究室主任譚中和的看法是,國務院方面應該盡快成立專門機構對養老金進行統一管理和運營,這樣才有助于超越部門或地方利益,使養老金投資運營的渠道更多、視野更開闊、獨立決策的能力更強。
譚中和認為,目前相關部門已經達成共識,基本養老保險基金必須投資運營,才能實現保值增值的目標。在養老金投資運營辦法出臺之前,可考慮先制定臨時過渡性養老金保值增值策略,比如中央財政對到2012年底的積累基本養老保險基金全部或部分發行特種定向社保國債,以便徹底解決養老基金購買渠道問題,同時也將基金的利息損失降到最小。
對于外界可能對養老金投資股市可能引起的質疑和擔憂,上述知情專家表示,人社部未來制定養老金投資運營方案,將會用立法的形式,用政策規范的形式,保證養老金投資收益的最大化,這其中當然包括投資股市。
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