10月11日，銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》征求意見稿（下稱“意見稿”）。這是6月份銀行間“錢荒”以來，流動性監(jiān)管方面的一次新探索，旨在促進(jìn)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理,維護(hù)銀行體系的安全穩(wěn)健運(yùn)行。

最新公布的意見稿，保存了傳統(tǒng)的存貸比指標(biāo)，同時(shí)引入并特別強(qiáng)調(diào)了巴塞爾協(xié)議III提出的流動性覆蓋率指標(biāo)，明確流動性覆蓋率應(yīng)當(dāng)逐年提高，在2018年底前達(dá)到100%。

中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征告訴記者，強(qiáng)化流動性覆蓋率早在預(yù)料之中，“隨著存款在銀行負(fù)債中的比重越來越低，同業(yè)拆借等的比重越來越大，流動性監(jiān)管指標(biāo)必然要改，要覆蓋整個(gè)利率市場。”

流動性覆蓋率指標(biāo)對同業(yè)業(yè)務(wù)采用了較高的現(xiàn)金流出系數(shù)和較低的現(xiàn)金流入系數(shù)。銀監(jiān)會認(rèn)為，此舉有助于約束商業(yè)銀行對同業(yè)資金的過度依賴。

今年3月銀監(jiān)會發(fā)布8號文之后，理財(cái)業(yè)務(wù)受到限制，銀行繞道同業(yè)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)避監(jiān)管。

數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行“各項(xiàng)存款占總負(fù)債”的比重由2006年末的87.5%下降到今年6月末的82.5%，而同業(yè)負(fù)債比重則由6.6%上升到13%。

針對近段時(shí)間同業(yè)業(yè)務(wù)激增的潛在風(fēng)險(xiǎn)，記者從知情人士處獲悉，銀監(jiān)會還將出臺針對同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管細(xì)則，監(jiān)管層將采取了“一一對應(yīng)”的監(jiān)管思路，要求同業(yè)業(yè)務(wù)要逐筆簽訂合同或協(xié)議。

細(xì)則要求商業(yè)銀行將同業(yè)融資業(yè)務(wù)納入全行統(tǒng)一授信體系，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)融資業(yè)務(wù)。

但新政并不一味收緊，為解決同業(yè)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)錯(cuò)配問題，監(jiān)管層有意試點(diǎn)CD（可轉(zhuǎn)讓定期存單）等新型流動性產(chǎn)品。收緊與放開之間，監(jiān)管層張弛有度。

德意志首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，CD以及類似的產(chǎn)品可以貢獻(xiàn)銀行資金來源的10%甚至以上，甚至只需1-2次成功發(fā)行就可以顯著改善一家銀行的流動性問題。

“錢荒后，銀行間的買入返售資產(chǎn)流動性不是特別好，CD實(shí)際上就是替代這個(gè)產(chǎn)品。”建行高級研究員趙慶明告訴記者，推行CD應(yīng)該是錢荒的解決方案之一，也是利率市場化的大勢所趨。

中行戰(zhàn)略發(fā)展部經(jīng)濟(jì)師張慶昌認(rèn)為，從央行目前的思路看，采取的是先推出同業(yè)存單，然后向企業(yè)、個(gè)人擴(kuò)展，實(shí)質(zhì)上是先進(jìn)行市場分割，然后逐步擴(kuò)大市場參與者，在這一過程中，不排除同時(shí)限制產(chǎn)品要素，并逐步放開。

有報(bào)道披露，五大國有銀行均已上報(bào)CD方案。但工行董事長姜建清在公司半年報(bào)發(fā)布會上否認(rèn)了這一傳聞。而中行則承認(rèn)正在積極籌備。

不同的回應(yīng)反映了各家銀行對存款地位的不同看法。銀行業(yè)人士表示，在銀行負(fù)債業(yè)務(wù)中，存款成本低于CD，因此網(wǎng)點(diǎn)眾多的被動負(fù)債型銀行，在存款能夠保證的前提下，一般很少考慮CD產(chǎn)品。

一位國有大行人士對記者表示，CD等創(chuàng)新產(chǎn)品主要是監(jiān)管層在推，各大銀行現(xiàn)在既不高調(diào)反對，也不熱烈歡迎。考慮到之前的債市黑洞，CD必然要通過市場公開交易才能進(jìn)行交割，而以前同業(yè)拆借和回購業(yè)務(wù)只是交易雙方之間的事情。

曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，銀行未來到底是靠存貸款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、還是靠債券市場等資本市場業(yè)務(wù)，取決于其根據(jù)自身特點(diǎn)和優(yōu)勢差異化來制定戰(zhàn)略，這是銀行業(yè)的多元化轉(zhuǎn)型發(fā)展，也是利率市場化的應(yīng)對之策。

利率市場化改革已成趨勢，銀行業(yè)“躺著也能賺利差、同質(zhì)化經(jīng)營”的時(shí)代逐漸一去不復(fù)返。

“現(xiàn)在我們對公存貸款的利率都是逐筆談判的。”北京一家股份制銀行信貸部負(fù)責(zé)人告訴記者，利率市場化現(xiàn)在只是個(gè)開頭。

通過利率市場化手段，在一定程度上實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的流動性管理，是未來監(jiān)管層的目標(biāo)之一。

“流動性問題和利率市場化之間要權(quán)衡，貨幣政策中長期不會太寬松。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平稱，利率市場化需要市場有一個(gè)比較寬松的流動性狀況，市場流動性越偏緊，利率市場化越不好做，放開后或帶來比較大的波動。