近期公布的3月匯豐PMI初值以及高頻的微觀數據顯示國內需求水平持續萎縮。分析人士表示，如無意外，1季度經濟增速將跌破7.5%。目前的焦點是穩增長政策會否以及何時推出。

　　深圳新蘭德也表示，由于1、2月份數據較差，雖然還可以強調這里面是因為有著季節性原因，但不可否認的是市場已經彌漫著悲觀情緒，由于三月份是春節之后第一個完整的月份，節假日的影響基本沒有了，因此三月份的數據表現就顯得尤為重要——如果轉好的話，可以緩解市場的悲觀情緒，單如果要再不好的話，那可能就會帶來市場新的恐慌，而貨幣政策的微調或將來臨。因此，未來半個月陸續公布的數據將引人關注。

　　通脹仍將溫和 未來或繼續呈現低位格局

　　綜合多家市場機構對宏觀經濟數據的預測，3月CPI同比漲幅或不超過2.5%。分析人士認為，隨著節日因素消失，部分服務項目和應節商品價格可能會繼續回落，但由于3月份翹尾因素較高，預計3月CPI將在目前水平窄幅波動。

　　東莞證券[微博]發布的報告指出，3月CPI同比增長2.4%，環比下跌0.4%，當前豬肉價格下行壓力增加、季節開始回暖引發生鮮食品供給的上升，CPI新漲價格因素有望回落。招商證券[微博](10.24, 0.06, 0.59%)發布的研究報告預計3月CPI同比增速2.4%，PPI同比增速下跌2.0%。

　　與此同時，第一創業證券預測3月CPI同比上漲2.4%。其中，食品價格同比上漲4.3個百分點，對CPI貢獻1.3個百分點。報告指出：就3月食品價格而言，估算各品種的環比價格，是跌多漲少。上漲的品種漲幅均不大。而下跌品種中，跌幅最大的是豬肉價格，達到5%以上。

　　一季度GDP恐將小幅回落 經濟增速將進一步放緩

　　綜合來看，東莞證券認為一季度的GDP增速落入目標以下的可能很大，根據三駕馬車的邊際貢獻，分析師測得一季度的GDP同比增長可能略高于7.2%。

　　招商證券判斷：如無超預期事件的發生或者失業率觸及領導層容忍的上限，1季度末、2季度初宏觀調控政策的重心不會從調結構轉向穩增長。因而，上半年經濟恐將持續走弱，預計1季度GDP實際同比增長7.3%左右。

　　第一創業認為，2014年1-2月工業增加值為8.6%，根據經驗數據的計算，對應的GDP增速應在7.4%。從這一數值看，雖然略低于2014年7.5%的GDP增速目標值，但仍高于7.2%的底線，也在可接受的范圍內。而且，從施工項目和新開工項目看，投資增速的下滑趨勢有望在未來得到扭轉。

　　中航證券認為，1-2月的經濟數據顯示經濟超預期下滑。預計一季度工業增加值累計同比在8.8%左右，對應一季度GDP將大概率跌破7.5%，降至7.3%-7.4%，接近政策容忍底限。總需求的下滑是導致一季度經濟下行的主要因素。

　　華泰證券(7.74, 0.01, 0.13%)指出，3月已經過半，經濟目前仍無向好跡象，1季度經濟將如預期下行，且節奏加快，預計GDP增速將回落至7.3%左右，保就業的底線將再次面臨沖擊。在可能失速的情況下，是否再次穩增長將成為近期政策的焦點。

　　中國銀行(2.59, 0.03, 1.17%)的曹遠征認為，今年以來，我國經濟增長趨于放緩，經濟下行壓力較大，經濟增速換檔期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”風險增大。估計一季度GDP增長7.4%，比去年同期和上季度均有小幅回落。

　　曹遠征表示，政策的核心是拖住經濟避免過快下滑，保證就業不出問題；讓市場發力，通過深化改革為經濟發展提供新動力和新紅利。加強預期管理，出臺相關預案，一旦出現由QE退出、地方債務問題和影子銀行等引發的經濟金融“共振”，則應及時啟動應急預案予以應對。