交通銀行分析師唐建偉告訴記者，受翹尾因素回升及豬肉價格上漲推動，5月CPI同比或上漲至2.6%左右，相比上月將出現明顯回升。

　　而受基數以及一系列“微刺激”政策對生產資料的拉動，5月PPI同比降幅有望錄得較大幅度收窄，中國工業品通縮壓力會有所緩解，但經濟仍然形勢依舊謹慎樂觀。

　　“PPI長期處于負值對企業的利潤率有很大影響，目前金融體系最大風險是企業債務水平過高，利潤率低會施壓企業還債能力�！蹦Ω�大通中國首席經濟學家朱海斌說。

　　豬肉價格推漲5月CPI/

　　根據商務部和國家統計局公布的數據，進入2014年5月份以來，受到豬肉價格持續上漲的拉動，國內食用農產品價格結束了此前持續近3個月的下降趨勢，環比開始出現回升。

　　交行報告稱，受國家啟動豬肉收儲政策的影響，本月豬肉價格持續回升，22省市平均豬肉價格已經從4月25日的17.17元/千克回升至5月23日的20.89元/千克，漲幅達到21.7%。

　　卓創資訊分析師劉麗告訴 《每日經濟新聞》記者，豬肉價格上升最主要原因是生豬市場出現了階段性出欄低位，供應量減少。

　　究其具體原因，她分析說，受2013年底疫情和天氣影響，仔豬成活率較低，按飼養周期計算，目前大豬供應量下降，豬價出現上漲后，養殖戶惜售情緒嚴重，造成出欄量下降，此外，自美國進口豬肉數量減少也影響國內市場供應。

　　在此基礎上，養殖戶的日子也明顯好過許多。以山西為例，5月29日，山西省統計局發布的數據顯示，截至5月中下旬，山西豬糧比價已由4月中旬的深度虧損1：4.95回升為盈虧平衡點1：6.0附近。

　　由于豬肉在CPI權重中占比較高，5月豬肉價格的反季節上漲對CPI走勢會產生較大影響。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委告訴《每日經濟新聞》記者，在肉、蛋逆季節性上漲的帶動下，5月CPI同比漲幅在2.4%左右，比上個月大幅度反彈0.6個百分點。

　　這一預測在眾機構預測中還屬保守者，聯訊證券給出的預測高達2.8%。其報告認為，再疊加CPI環比的逆季節性，5月數據或達到年內最高點。

　　工業品通縮壓力有望改觀/

　　我國PPI已經連續26個月處于負增長區間，表明需求疲弱和產能過剩已經對經濟構成持續性壓力。5月盡管PPI很難轉負為正，但降幅收窄是大概率事件。

　　在6月1日發布的制造業PMI數據中，購進價格指數上升1.7個百分點，達到50%，為最近5個月以來的最高值。

　　另據中國物流信息中心市場監測，5月份生產資料市場綜合價格今年以來首次止跌回升，當月環比增長0.33%，在監測的九大類生產資料品種中，有六大類價格環比上漲。需求改善間接得到印證。

　　交通銀行報告稱，從商務部公布的周頻率生產資料價格走勢看，5月前三周六大類生產資料細分指數環比漲跌互現。

　　其中，橡膠產品環比升0.45%、能源產品環比上升0.13%、輕工原料環比升0.07%、有色金屬價格環比升0.05%。

　　唐建偉分析說，依據以上六大分項指數的環比走勢，初步預計5月當月PPI環比下降0.02個百分點左右，同時考慮到本月-0.54%的翹尾因素對PPI同比的小幅下拉影響，初步預計5月PPI同比降幅縮小至-1.4%。

　　他說，從4月份以來鐵路貨運量降幅收窄、中長期貸款占比進一步回升推動“克強指數”連續兩個月反彈的走勢看，中國經濟增長的動能正趨于階段性回升，預計受此推動，年內PPI同比增速有望維持降幅收窄的趨勢。

　　生產資料價格上升，與外需回暖和微刺激政策逐步見效有很大關聯，但研究者們更多仍持謹慎樂觀態度。

　　“相關生產資料價格走勢表明目前基建回升難敵地產下滑�！濒斦�委解釋說。

　　聯訊證券報告認為，PPI仍維持在一個較為弱勢的態勢，外圍經濟體的需求修復對PPI存在一定邊際性拉動作用，但預計這種需求拉動將被CPI傳導效應和基數效應對沖掉，故PPI年內很可能繼續平行震蕩。