當前最炙手可熱的新股海普瑞(002399,SZ),今天終于要揭開神秘'面紗'。

　　148元/股,史上最貴發行價!發行凍結4886億元,IPO重啟后中小板'凍資王'!兩項發行記錄已讓投資者驚嘆不已。今日(5月6日)上市后,海普瑞

（002399 股吧,行情,資訊,主力買賣）又將沖擊A股第一高價股以及中小板總市值第一這兩大'寶座'。

　　但是,面對史上最貴發行價,誰來為海普瑞的網下配售股東們'抬轎'呢？

　　機構或成炒作主力

　　昨日刊登上市報告書的海普瑞,同時公布了今年一季度業績情況:營業總收入約8.11億元,同比增124.89%;凈利潤約2.5億元,同比增99.5%。若按發行后公司總股本4億股計算,每股收益0.62元。

　　海普瑞在發行期間就備受機構青睞,路演時連王亞偉也感慨:'之前很少見到這樣好的醫藥企業。'券商詢價最高250元/股,有211家提交有效報價機構參與配售,認購倍數達91.05倍。

　　從網下配售結果來看,'華夏系'有8只基金參與,其中王亞偉掌控的華夏大盤

（000011 股吧,行情,資訊,主力買賣）和華夏精選分別獲配1.98萬股。廣發、海富通以及嘉實等基金也紛紛捧場。而更值得注意的是,社保基金501和504組合還出現了以最高申購額申購的情況。

　　各路資金齊聚申購,那么,今日以148元/股高價上市后,誰將會為他們抬轎呢？

　　《每日經濟新聞》記者發現,最近幾批新股上市后整體表現不佳。4月21日后上市的20余只新股中,除碧水源

（300070 股吧,行情,資訊,主力買賣）、當升科技

（300073 股吧,行情,資訊,主力買賣）、三聚環保

（300072 股吧,行情,資訊,主力買賣）以及國民技術4只個股目前股價較其發行價累計上漲幅度超過50%外,其余個股平均漲幅不足20%。從交易情況來看,最近20余新股上市首日的平均換手率低于70%,遠不及前期超過75%的火爆。

　　市場人士認為,從發行情況看,網上資金認購海普瑞倍數低于網下資金,說明中小散戶、游資對高價股申購并不'感冒',這一情況與剛上市的國民技術相似。通過對比國民技術的走勢不難發現,機構對該股的熱情明顯高于游資,因此炒作海普瑞的資金可能仍以機構為主,不排除參與認購的網下機構在二級市場增倉炒作,游資操作則可能非常謹慎。

　　機構定價現分歧

　　對于海普瑞的首日表現,盡管其成長性被一致看好,但各機構定價還是有較大距離。

　　國泰君安認為,肝素生物學特性導致行業壁壘性高,海普瑞肝素鈉原料藥提取和純化技術國際領先,國際市場需求強勁,公司將受益于產品價格上漲、產能釋放,預計2010年將實現每股收益3.19元,預計上市首日價格區間為160~191元。

　　天相投顧稍偏謹慎,認為30~35倍市盈率較合理,對應價格在109.5~127.8元,并有破發風險。

　　此外,東方證券、湘財證券等多家券商也進行了預測,價格區間在109~170.43元。

　　某知名券商分析員告訴《每日經濟新聞》記者:'原料藥生產商的市盈率一般不超過30倍,即便按制劑藥來算,海普瑞的估值也超過了信立泰

（002294 股吧,行情,資訊,主力買賣）。但是肝素這個行業比較特殊,所以不大好說,不建議投資者參與炒新。'