上證指數昨日早盤創出年內新低2770點，并且回補去年國慶形成的2803點向上跳空的缺口后，午盤在地產股的帶領下，展開絕地大反彈，一改近日'熊'風。

　　在經歷了前期來勢兇猛的大調整后，地產股的企穩反彈對大盤筑底有著相對積極的意義，同時也從一定程度上激活了市場的沉悶。但是，反彈能否延續，大盤能否筑底成功，仍然需要后市成交量的配合。我們認為，如果兩市量能無法持續有效放大，支撐大盤展開反彈，那么股指將繼續受制于5日、10日均線，反彈將只是曇花一現。

　　眾多利空襲市，抑制A股表現

　　利空一：央行于5月2日宣布上調存款準備金率0.5個百分點。數據顯示，今年5至7月將有大量流動性到期，約為21410億元。迫使央行再度上調存款準備金率，短期對股市構成利空。此次上調存款準備金率一次性可凍結資金約3000億元，這對目前資金面緊缺的A股市場而言，無疑是雪上加霜。另外，此舉同時也向市場透露了一個信號--貨幣政策正逐步趨于緊縮，這或將再次加強投資者對后市加息的預期。

　　利空二：地方政府趨向于出臺比國務院更加嚴格的房地產調控政策。近期，國務院對房地產行業的一系列調控政策暫告段落，地方政府將逐步出臺地方性的調控政策。4月30日，深圳樓市新政細則出臺，總體方向比中央的更為嚴格，包括二套房如何界定，限定本地人購房套數等模糊的問題，深圳地方政府都將按照最嚴格的上限執行；同一天，北京市下發《北京市人民政府貫徹落實國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲文件的通知》，'暫定同一購房家庭只能在本市新購買一套商品住房'。伴隨著深圳、北京等地區的樓市新政細則出臺，相信其他一線城市的相關政策也將陸續出臺，其調控力度相比中央而言，應該有增無減。