健康險政策推進,31試點明年優先開啟

　　12月11日,財政部、國家稅務總局、保監會發布關于實施商業健康保險個人所得稅政策試點的通知,明確對試點地區個人購買符合規定的健康保險產品的支出,按照200元每月,全年不超過2400元的限額標準在個人所得稅前予以扣除。該通知自2016年1月1日執行。從試點名單來看,健康險優惠政策將優先覆蓋全國省會城市和直轄市。其中北上廣地區健康險保費收入占比分別排在第1、7、2位。說明經濟發達地區的健康險需求也相應提高。截止今年10月,健康險保費收入2027.25億元,同比增長48.35%,占總保費比例突破10%,并且呈現快速增長趨勢。

　　對比海外空間巨大,市場潛力有待發掘

　　我國保險市場整體仍處于發展階段,而健康險整體規模更是相對偏小。對比海外發達市場,健康險市場較為完善,能夠為國家醫療支出承擔大部分壓力。美國健康險已經占到醫療支出的近七成,有效為政府分擔了醫療救助壓力。未來隨著我國政策不斷放開,健康險市場也將逐漸擴大。按照已有公開的納稅人數據進行線性預測,我們估計2015年全國納稅人數達到5800萬人。保守假設健康險參與度在10%-30%,以2400元的年限額測算,則行業新增保費規模在139-418億元,占到目前健康險規模的6.9%-20.6%,對行業保費增長起到有效促進作用。

　　行政意義較大,實際效果有待觀察

　　此次健康險優惠政策明確提出“保本微利”原則,規定保險公司賠付率低于規定的,要將和規定賠付率之間的差價返還客戶。因此,從本質上看,此次政策出臺行政意義較大,更主要的仍然是普及我國健康險覆蓋率,對于商業保險公司的業績影響短期內可能不會太明顯。根據保監會數據,目前我國有超過100家保險公司開展商業健康保險業務,備案健康險產品涵蓋疾病險、醫療險、護理險和失能收入損失險四大類,超過2300種產品。上市公司中,中國平安和中國太保已分別設立了專門的健康險公司負責相關業務。

　　投資建議

　　國內保險深度和保險密度仍然較低,即便考慮國十條目標,考慮到我國龐大的人口基數,健康險產品的普及將有效補充醫療健康支持。因此,從行業角度看,健康險的發展一定是積極樂觀的。建議關注積極布局移動醫療領域和實施大健康管理戰略的行業龍頭中國平安。

　　風險提示

　　政策落地短期效果有待觀察