萬福生科財務造假風波尚未塵埃落定，因涉嫌財務造假被查的海聯訊又站上輿論的風口浪尖。業內人士表示，近期上市公司頻頻出事，中介機構均牽涉其中，監管層也難逃其責，充分暴露了當前投資者權益保護制度存在的漏洞。專家建議，應從上市公司源頭抓起，加強對中介機構的監管，完善法制環境，切實保護投資者的權益。

　　涉嫌造假折射上市公司誠信缺失

　　因涉嫌財務造假被證監會立案調查后，海聯訊主動承認“財務差錯”，但“自圓其說”適得其反，有關海聯訊涉嫌財務造假和欺詐上市的質疑聲音反而越來越高，事實真相仍撲朔迷離，公司誠信備受質疑。

　　按照證監會通告，海聯訊2009-2011年期間，虛構應收賬款收入，部分銷售收入涉嫌造假，涉嫌違法違規。

　　記者從業內人士處了解到，由于無法判斷收入的真實性，海聯訊“會計差錯”存在財務造假的嫌疑很大，收入無中生有的可能性很大。

　　暨南大學金融研究所所長杜金岷表示，上市公司信息披露質量不高，隱瞞、誤導甚至造假時有發生，折射出許多上市公司誠信意識薄弱的問題。

　　具有諷刺意味的是，就是這樣一家深陷造假風波的公司，去年居然在《投資者報》和香港管理專業協會聯合主辦的首屆“中國上市公司年報獎”評選中獲評為“中國上市公司年報獎”創業板金獎。

　　據深圳證監局透露，有關海聯訊的調查仍在進行當中，最終結果將在調查結束后公布。記者了解到，在證監會公布立案調查后，海聯訊已被取消“中國上市公司誠信網站評選”入選資格。

　　“帶病”上市凸顯監管不足漏洞

　　事實上，海聯訊上市前媒體就曾質疑其根本不符合上市條件，屬于典型的“帶病闖關”。此外，海聯訊宣傳的核心競爭力以及行業領軍地位也同樣存在虛假陳述的嫌疑。

　　而作為中介機構的平安證券和深圳鵬城會計師事務所也再次失職，竟然忽略重大的“會計差錯”，幫助海聯訊順利上市。

　　對外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇培科表示，問題企業成功上市暴露了監管不足的漏洞，違規成本過低是導致上市公司和中介機構聯手造假達到圈錢目的的重要原因。

　　從萬福生科案例來看，處罰僅停留在警告、市場禁入、罰款等低成本層面，力度明顯過低。而對于那些未能成功“闖關”的非上市公司來說，又面臨無法可依的尷尬局面，目前只能按照《證券法》第一百九十三條違反信息披露的虛假陳述標準來判罰，但實際判罰標準對于企業來說過低。

　　蘇培科表示，要想從根本上提高上市公司質量，就必須要把監管窗口和行政處罰前移，從源頭上提高上市公司質量，以事前監測配合事中監管、事后查處來彌補監管不足的問題。

　　以美國為例，美國證券法規定發行人、上市公司信息披露一旦違規，就會面臨嚴厲的處罰。《1933年證券法》規定，在證券發行、銷售中對重大事實作出不真實的、因省略重大事實而誤導公眾的陳述以及運用各種手段從事欺詐活動，從事任何產生欺騙后果的行為均屬非法。

　　應完善法制環境保護投資者利益

　　證監會在通報萬福生科案件時表示，將繼續深化以信息披露為中心的新股發行體制改革，切實推動各方歸位盡責，尤其是要重點加大對欺詐發行、財務造假、虛假披露等違規失職行為的懲處力度。

　　深圳證監局相關人士表示，欺詐發行、財務造假等行為嚴重損害投資者合法權益，破壞資本市場公信力，應從上市公司源頭抓起，加強監管，不斷完善法制環境。

　　蘇培科認為，應當借機推進實施退市制度，讓欺詐上市者直接退市，賠償投資者損失，并追究有關責任人經濟責任與刑事責任。

　　7日中國證監會征求推進新股發行體制改革意見，指出改革將堅持市場化、法制化取向，進一步理順發行、定價、配售等環節的運行機制，加強市場監管，維護市場公平，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬建議，證監會應該果斷把審批和監管分開，其職責就應是監管，將發行審批下放給交易所。同時實行保薦人負責制。對于保薦人報上來的材料，證監會對其真實性核準之后進行備案。保薦人只要出現欺詐、違規等行為，都將面臨嚴懲，輕則警告、吊銷執照，更嚴重的追究刑事責任。