第十二章　商品流通企業財務管理

12.1　商品流通企業財務管理概述

一、商品流通企業財務管理的目標

(一)利潤最大化目標：企業的目標就是盡可能的獲得更多的利潤。缺點：第一，沒有考慮利潤取得的時間;第二，沒有考慮利潤和投入資本額的關系;第三，沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。

(二)每股收益最大化目標：認為應當把企業利潤和股東投資聯系起來。缺點：第一，沒有考慮每股盈余取得的時間;第二，沒有考慮每股盈余的風險。

(三)企業價值最大化目標：這種觀點認為：企業價值最大化或股東財富最大化是財務管理的目標。是目前大多數企業采用的觀點。

二、商品流通企業財務管理的環境

企業的財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件。

(一)法律環境：比如稅法等。

財務管理的法律環境是指企業的外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。包括企業組織法規、稅務法規和財務法規。

(二)金融市場環境：是企業財務管理最為重要的環境因素。

金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進行交易而融通資金的場所。金融市場的構成要素包括資金供應者、資金需求者、金融工具、交易價格和組織方式等。

(三)經濟環境：經濟發展水平等。

主要包括經濟體制、經濟周期、經濟發展水平、宏觀經濟政策和通貨膨脹水平等。

三、商品流通企業財務管理的內容

一個企業要想實現企業價值最大化，途徑就是提高資本的報酬率和減少風險，而報酬率和風險的高低取決于投資項目、資本結構和股利分配政策。因此，企業的財務管理內容主要有三點：投資決策、籌資決策和股利分配決策。

(一)投資管理：投資是指以收回現金并取得收益為目的而發生的現金流出。企業投資決策的主要類型有：直接投資和間接投資;長期投資和短期投資等。

(二)籌資管理：籌集資金。要解決的主要問題：向誰、什么時候、籌集多少資金。籌資的關鍵是決定各種資金來源的資金在總資金中所占比重。

(三)利潤分配管理：如何分配公司的利潤。分給股東太多，股東滿意了，但是企業發展留存的資金可能少一些，可能會影響企業的發展;分的太少，股東可能會不滿意。

四、商品流通企業財務管理的基礎概念

(一)貨幣的時間價值：貨幣的時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量差額，也稱為資金的時間價值。眾所周知，在商品經濟條件下，即使不存在通貨膨脹，等量資金在不同時點上的價值量也不相等。資金在使用過程中隨時間的推移而發生的增值，即為貨幣的時間價值。

通常情況下，貨幣的時間價值被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規律作用的結果。有關貨幣的時間價值的計算方法同有關利息的計算方法相同，因而貨幣的時間價值與利率容易被混為一談。實際上，財務管理活動總是或多或少地存在風險，而通貨膨脹也是市場經濟中客觀存在的經濟現象。因此，利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹因素。只有在購買國庫券等政府債券時幾乎沒有風險，如果通貨膨脹率很低的話，政府債券利率可視同時間價值。

(二)投資的風險價值：財務活動經常是在有風險的情況下進行的。冒風險，就要求得到額外的收益，否則就不值得去冒險。投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過貨幣的時間價值的額外收益，稱為投資的風險價值或風險收益、風險報酬。