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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱:財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)考點(diǎn)分析(五)


    第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益 

  考點(diǎn)一、資產(chǎn)的收益與收益率 

  (一)資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算 

  資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。 

  第一種方式(絕對(duì)數(shù)):以金額表示的,稱為資產(chǎn)的收益額; 

  通常以資產(chǎn)價(jià)值在一定期限內(nèi)的增值量來表示。該增值量來源于兩部分: 

  一是期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入;--利息、紅利或股息收益 

  二是期末資產(chǎn)的價(jià)值(或市場(chǎng)價(jià)格)相對(duì)于期初價(jià)值(或市場(chǎng)價(jià)格)的升值--資本利得。 

  第二種方式(相對(duì)數(shù)):以百分比表示的,稱為資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率,是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價(jià)值(或價(jià)格)的比值。 

  該收益率也包括兩部分: 

  一是利(股)息的收益率; 

  二是資本利得的收益率。 

  【例題】某股票一年前的價(jià)格為10元,一年中的稅后股息為0.25,現(xiàn)在的市價(jià)為12元。那么,在不考慮交易費(fèi)用的情況下,一年內(nèi)該股票的收益率是多少? 

  【答案】 

  一年中資產(chǎn)的收益為: 

  0.25+(12-10)=2.25(元) 

  其中,股息收益為0.25元,資本利得為2元。 

  股票的收益率=(0.25+12-10)÷10×100%=2.5%+20%=22.5% 

  其中股利收益率為2.5%,利得收益率為20%。 

  比較: 

  第一種方式:不利于不同規(guī)模比較; 

  第二種方式:利于。 

  (二)資產(chǎn)收益率的類型 

  1.實(shí)際收益率:已實(shí)現(xiàn)的; 

  2.名義收益率:合約標(biāo)明; 借款協(xié)議12%,半年計(jì)息一次,則實(shí)際利率12.36。 

  3.預(yù)期收益率 

  預(yù)期收益率也稱為期望收益率,是指在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。 

  第一種方法:預(yù)測(cè)可能收益率及概率--收益率的加權(quán)平均,權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。 

  【例題】半年前以5000元購(gòu)買某股票,一直持有至今尚未賣出,持有期曾獲紅利50元。預(yù)計(jì)未來半年內(nèi)不會(huì)再發(fā)放紅利,且未來半年后市值達(dá)到5900元的可能性為50%,市價(jià)達(dá)到6000元的可能性也是50%。那么預(yù)期收益率是多少? 

  【答案】 

  預(yù)期收益率 

  =[50%×(5900-5000)+50%×(6000-5000)]÷5000=19%。 

  第二種方法:歷史收益率及概率--收益率的加權(quán)平均,權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。 

  良好 收益率10% 

  概率30% 

  一般 收益率 8% 

  概率50% 

  較差 收益率 5% 

  概率20% 

  預(yù)期收益率=10%×30%+8%×50%+5%×20%=8% 

  第三種方法:假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等,那么預(yù)期收益率就是所有數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值。 

  【例題】XYZ公司股票的歷史收益率數(shù)據(jù)如表2-1所示,請(qǐng)用算術(shù)平均值估計(jì)其預(yù)期收益率。

 

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        更新時(shí)間2022-03-13 10:56:42【至頂部↑】
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