會計職稱考試《中級財務管理》 第三章 籌資管理

　　知識點預習六：發行公司債券

　　（一）發行債券的條件與種類

　　1.發行債券的條件

　　在我國，根據《公司法》的規定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發行債券的資格。

　　公開發行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。

　　2.公司債券的種類

　　（1）按是否記名，分為記名債券和無記名債券

　　（2）按是否能夠轉換成公司股權，分為可轉換債券和不可轉換債券

　　（3）按有無特定財產擔保，分為擔保債券和信用債券

　　擔保債券是指以抵押方式擔保發行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信托抵押債券。

　　（二）發行債券的程序

　　（三）債券的償還

　　債券償還時間按其實際發生與規定的到期日之間的關系。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。

　　（1）提前償還。提前償還又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在公司發行債券的契約中明確規定了有關允許提前償還的條款，公司才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降，具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券。

　　（2）分批償還。

　　（3）一次償還。

　　（四）發行公司債券籌資的特點

　　優點：

　　1.一次籌資數額大。

　　2.提高公司的社會聲譽。

　　3.募集資金的使用限制條件少。與銀行期借款相比，債券籌資募集資金的使用具有相對的靈活性和自主性。

　　4.能夠鎖定資本成本的負擔。在預計市場利率持續上升的金融市場環境下，發行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。

　　缺點：

　　5.發行資格要求高，手續復雜。

　　6.資本成本較高。相對于銀行借款籌資。

　　【例題】（2008年第三大題第68小題）如果企業在發行債券的契約中規定了允許提前償還的條款，則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券。（ ）

　　『正確答案』√

　　『答案解析』預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券，可以降低利息費用，對企業有利。