在國外已暢銷多年的變額年金險，俗稱“保底投連險”，即將在北京、上海等5地區落地生根。作為初來乍到的一個新險種，它是否會與分紅險爭壽險市場，還是如萬能險、投連險一樣曇花一現？

　　近日，記者從多位保險專家處了解到，變額年金險的上市，有望打破目前分紅險一險獨大的格局，并逐漸替代傳統的投連險，同時也將扭轉壽險在養老年金市場上發展緩慢的局面。

　　何為變額年金險

　　變額年金險屬舶來品，目前國內消費者對這一新型險種仍較為陌生。

　　據了解，變額年金險可理解為升級版的投連險，是將保單利益與投資賬戶相關聯，同時按照合同約定具有最低保單利益保證的人身保險。

　　保監會人身保險監管部主任梁濤介紹，變額年金險可簡單理解為“投連險+最低保證+年金化支付”，還有業內人士將其解釋為國內市場上投資型保險產品、年金產品與開放式基金三者的結合體。

　　客戶購買這一產品后，將由保險公司設立一個或多個賬戶，每個賬戶相對獨立，與其他賬戶資金相隔離，以確保核算清晰，賬戶的投資收益完全歸屬于被保險人，保險公司在支付給被保險人投資收益時以年金方式進行，而公司只按保單約定收取各項賬戶管理費用。

　　同時，變額年金險還提供了保底收益。保險消費者在獲得保底收益的同時，將額外繳納一項保證利益費用，以彌補保險公司提供保底收益所發生的成本。梁濤介紹，未來即將上市的產品將提供4種形式保底收益中的一種，即最低身故利益保證、最低滿期利益保證、最低年金給付保證和最低累積利益保證。究竟哪種方式，將在保單中明確約定。

　　以最低滿期利益保證為例，就是在保單滿期時，保險消費者可以獲得滿期時的賬戶價值與約定的保底收益的較大者。這就意味著，保單的賬戶價值低于約定的保底收益時，保險公司將支付保險消費者約定的保底收益。可見，保險公司承擔了提供保底收益所帶來的投資風險。

　　值得一提的是，高于保底收益以上部分的投資風險則由保險消費者自己來承擔。 

　　保底成最大看點

　　目前壽險市場上存在的理財型保險僅有3種，即投連險、分紅險和萬能險。與這3類產品相比，保底收益成為變額年金險的最大特征。

　　據了解，投連險、分紅險和萬能險的投資收益均沒有在保單合同中約定，如分紅險通常有生存返還金，但分紅部分并不固定，依據保險公司的經營狀況而定；同樣，投連險并不設定保底收益，投資收益的盈虧完全由保險消費者自己來承擔。

　　變額年金險與上述3種理財型保險有諸多細節上的差異。首都經貿大學教授庹國柱介紹，從設立賬戶來看，分紅險沒有投資賬戶，萬能險僅設一個投資賬戶，變額年金險與投連險一樣，均設有一個或多個投資賬戶，且投資資金可以在不同賬戶間進行自由轉換。

　　從收益來看，分紅險的收益來自保險公司通常所稱的“三差”(死差、費差和利差)，萬能險的結算利率由保險公司制定，受銀行利率影響較為明顯，而變額年金險與投連險的收益來自于賬戶資金在股票、基金、債券等市場的投資獲利；變額年金險全部的投資收益歸保險消費者所有，不過領取方式是年金化定額領取，而投連險可在合同約定條件下靈活支取投資賬戶的資金，分紅險則是每年分紅，紅利多少與保險公司的經營相關，分紅險盈余的70%多分配給保險消費者。

　　與傳統的定額年金險相比，變額年金險不僅在保費繳納方式上更加靈活，更重要的是，收益率不再是固定的，由投資收益率所決定。不過，投保人在領取保險金時，不允許一次性領完，而是通過年金方式領取。

　　此外，變額年金險與銀行理財產品、基金等相比孰優孰劣也引起投資者的關注。庹國柱指出，基金等產品可以短期贖回，而變額年金險則追求的是長期收益，繳費期間長達7年、10年或更久，短期贖回就是所謂的退保，退保損失大，資金變現能力有限。

     適合高端人群

　　“由于保險公司對變額年金險收取最低的賬戶管理費用和保底收益費用，只有少量資金投入的客戶并不適合購買這一產品。”一位參與研討變額年金險的人士如是介紹，高端人群將是變額年金險消費的主體，即將推出的該險種，年繳費最低限額預計會達到兩萬元。

　　保監會相關人士也表示，總體來說，變額年金險適合于經濟實力較強、心理承受能力較低，但卻期望一定投資收益的保險消費者，他們也需要具備一定的保險、投資知識。

　　值得提醒的是，保底并能獲得投資收益是變額年金險的最大賣點之一，但這一賣點也很可能引發保險銷售人員對客戶進行誤導。

　　為了防范保險銷售人員將變額年金險銷售給并不適合的人群，保監會日前對保險公司銷售渠道做出限定，并對銷售人員的素質提出了更高的要求，如參加過變額年金險專項培訓、銷售壽險產品一年以上并無重大違規行為和欺詐行為等。

　　同時，保監會還明確要求保險公司對客戶進行“風險承受能力問卷”測評，確保變額年金險與保險消費者的風險承受能力相匹配。

　　有望取代投連險

　　保險行業一直都在倡導保險回歸保障，那么，變額年金險是否背離“保障”轉而追求投資收益？對于這個疑問，參與研發該險種的人士解釋，變額年金險的保障體現在對保底收益的保障方面。

　　據了解，這一險種在國外市場已銷售近70年，推出初期就得到迅速發展。雖然國際金融危機期間，變額年金險受到了一定程度的沖擊，但仍然是國外保險市場的主流產品，如2009年變額年金險在美國年金市場占比仍接近50%。

　　光大永明人壽一位負責人指出，一方面可以改變目前分紅險一險獨大的格局，同時也將轉扭壽險在養老年金險市場發展緩慢的局面。多位保險專家分析，變額年金險在壽險市場步入正軌后，有望代替現有的投連險。有關資料顯示，目前分紅險在人身險中占比高達近80%，而萬能險和投連險的市場份額正在不斷萎縮。

　　有保險公司人士認為，通過保險公司在資本市場上進行投資可以獲得較高的投資收益從而規避通脹風險，領取年金的方式符合中國人口老齡化的需求。不過，也有分析人士認為，變額年金險不可能覆蓋所有投資理財人群，保險公司可能會設定客戶投資的門檻，這樣對現有壽險市場格局不會形成很大的沖擊。

　　由于這一險種推出對保險公司的資金實力、投資和風險把控能力提出了更高的要求，變額年金險在推出初期將試點銷售，由具備一定條件的保險公司在北京、上海等地銷售，每一家公司僅推一款產品，且試點銷售額度不超過80億元。

　　保險專家指出，盡管國外變額年金險市場較為成熟，但引入國內時不能照搬，應充分考慮國內壽險市場特點和客戶風險承受能力。目前，已有部分公司稱正在研發較為契合國內市場的產品。