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證券從業《市場基礎》知識精講第一章



  企業、商業銀行、非銀行金融機構等機構投資者為實現資本增值或通過市場化模式并購擴張也會參與證券市場投資,成為主要的機構投資者。
  3、證券市場中介機構
  證券市場上的中介機構主要包括:1、證券交易所。其主要職責在于:提供交易場所與設施;制定交易規則;監管在該交易所上市的證券以及會員交易行為的合規性、合法性,確保市場的公開、公平、公正;2、證券承銷商和證券經紀商;主要指證券公司(專業券商)和非銀行金融機構證券部(兼營券商);3、具有證券律師資格的律師事務所;4、具有證券從業資格的會計師事務所或審計事務所;5.資產證券評級機構;6、證券投資的咨詢與服務機構。
  4、自律性組織
  在我國證券自律性組織包括證券交易所和證券協會。我國的證券交易所是提供證券集中競價交易場所的不以營利為目的的法人。證券業協會是證券業的自律性組織,是社會團體法人。它發揮政府與證券經營機構之間的橋梁和紐帶作用,促進證券業的發展,維護投資者和會員的合法權益,完善證券市場體系。我國證券業自律性機構是上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券業協會和中國國債協會。
  5、證券監管機構
  依據《證券法》,證券監管機構是依法制定有關證券市場監督管理的規章、規則,并依法對證券的發行、交易、登記、托管、結算,證券市場的參與者進行監督管理的部門,主要包括中國證券監督管理委員會和地方證券監管部門。中國證監會是我國證券管理體制中的核心構成部分,其核心地位由我國《證券法》第1條和第166條加以明確。第1條規定,國務院證券監督管是機構依法對全國證券市場實行統一監督管理。第166條規定,國務院證券監督管理機構依法對證券市場履行監督管理,維護證券市場秩序,保障其合法運行。這兩條總括了中國證券會的法律地位:是我國最高的證券監管機構,是專門的證券監管機構。
  三、證券市場主要產品
  證券市場主要產品包括股票、債券、基金以及金融衍生工具。
  1、股票是我們大家都比較熟悉的一種金融投資品種。股票作為企業的資金憑證在專業性的證券市場交易,投資者獲利的途徑有兩種:一種是享受企業經營的分紅,另一種是搏取市場差價。股票是一種高收益的投資品種,炒股票需要投資者具有相當專業的金融知識,不斷積累投資技巧,提高自己的分析能力。
  2、債券可分為國債和企業債券兩種,企業債券雖然收益高于國債,但是投資者要關注企業的信譽、企業的經營狀況及企業的償還能力,所以投資的安全性就大大降低了。所以人們更加青睞于國債,國債是政府發行的,安全性高,所以更能贏得投資者的信任,另外國債的收益要比儲蓄高。但國債也有其缺點,國債有發行期,提前支取要繳手續費,逾期兌付又不計息,國債僅比儲蓄收益略高。另外,由于投資周期長,存在一定的通貨膨脹風險,所以只能作為一個保值品種。
  3、基金是一種大眾化的信托投資工具。投資基金是由基金管理公司或其他發起人向投資者發行受益憑證,將大眾手中的零散資金集中起來,委托具有專業知識和投資經驗的專家進行管理和運作,并由信譽良好的金融機構充當所募集資金的信托人或保管人,基金經理人將通過多元化的投資組合,降低投資風險,謀求資本長期穩定的增值。投資者按比例分享投資收益與承擔投資風險。購買基金主要關注基金管理公司的信譽及其業績。
  在傳統的基金之外,創新型基金也倍受市場關注,創新型基金分兩類:一類是“交易型開放式指數證券投資基金”(Exchange Traded Fund,以下縮寫ETF),簡稱“交易型開放式指數基金”,又稱“交易所交易基金”。ETF是一種跟蹤“標的指數”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣跟蹤“標的指數”的ETF,并使其可以獲得與該指數基本相同的報酬率。它有幾大特點:第一,ETF跟蹤某一指數,屬于被動型投資。第二,既像開放式基金一樣可以申購贖回,又能像封閉式基金一樣上市交易。第三,存在一級市場和二級市場的套利機會。
  此外,為應對基金發展面臨的一些問題,我國已開始醞釀推出創新型封閉式基金。
  4、金融衍生工具是指建立在基礎產品或基礎變量之上其價格決定于后者變動的派生金融產品。按基礎工具種類,可分為股權式衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具;按產品形態可分為遠期、期貨、期權和掉期四大類;按風險―收益特性可分為對稱型與不對稱型兩類。
  我國主要的金融衍生工具是權證:權證分為認購權證和認沽權證。認購權證賦予持有人在約定的日期以約定的價格認購某種股票的權利,認沽權證賦予持有人在約定的日期以約定的價格賣出某種股票的權利。目前滬深兩市中的權證主要是由上市公司股權分置改革對價時而發行的,以及從公司可轉債分拆而衍生出的權證。
  即將推出的股指期貨也是一種金融衍生工具。股票指數期貨,就是以某種股票指數為基礎資產的標準化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數價格水平。在合約到期后,股指期貨通過現金結算差價的方式來進行交割。推出股指期貨將給市場增加新的投資與獲利工具,同時也增加了一種新的避險工具,提升股票市場的價格發現功能和敏感性。由于具有交易成本低、杠桿性強等特點,股指期貨對于市場信息反應,要比現貨市場更加快捷迅速。隨著現貨市場信息傳導機制加強,最終會使市場流動性增強,不僅不會增加現貨市場波動性,反而能夠起到對沖不確定性,穩定現貨市場的功能。

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