消息一出，引起了多方爭論。爭議較多的地方在于：“為何股息紅利稅會(huì)高出股息收入這么多?紅股除權(quán)后跟沒送股一樣，投資者還要倒貼稅款。如果這樣，我們以后是不是要避開高送轉(zhuǎn)股?”

　　今年，剛實(shí)施的差異化股息紅利稅，確實(shí)使得原來全部由上市公司代為扣繳10%，變成公司先按持有一年以上代繳基礎(chǔ)的5%，然后再根據(jù)個(gè)人持有期限不同進(jìn)行補(bǔ)繳，如果持有時(shí)間不足一月，要補(bǔ)繳15%，如果持有時(shí)間超過一月不足一年，要補(bǔ)繳5%。張先生因持股時(shí)間不到一個(gè)月，在前期繳納5%紅利稅的基礎(chǔ)上，股票賣掉后，再補(bǔ)繳了15%的稅負(fù)。

　　因此負(fù)數(shù)紅利開始出現(xiàn)，如果持股不多則差別不大，但當(dāng)投資者持股數(shù)比較大時(shí)就會(huì)很明顯，紅利稅方面的支出或遠(yuǎn)大于分紅送股所得。

　　差異化股息致負(fù)數(shù)紅利出現(xiàn)

　　對于上述爭議，不少營業(yè)部人士對21世紀(jì)網(wǎng)表示，張先生的疑惑，在2012年以前是不可能會(huì)出現(xiàn)的，而是跟今年剛剛實(shí)施的差異化股息紅利政策有關(guān)。

　　公開資料顯示，上市公司分紅送股一般分為兩種：一種為公積金分紅，即攤薄現(xiàn)有股份的轉(zhuǎn)增股，一般大家看到的某上市公司10轉(zhuǎn)增10股，即為公積金分紅，這種公積金轉(zhuǎn)增股本一般不需要交稅。

　　另外一種就是上市公司盈利分紅。通常我們看到的某上市公司實(shí)施了10送X股派X元即為盈利分紅。而在2012年以前，上市公司通常都按繳稅比例代投資者上繳。

　　但實(shí)施新政后，新政策規(guī)定，自2013年1月1日起對個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時(shí)間長短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策。持股超過1年的，稅負(fù)為5%;持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%;持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。

　　因此投資者的繳稅比例也按持股時(shí)間不同發(fā)生了變化。

　　22日下午該事件的華泰證券廣州遠(yuǎn)景路營業(yè)部對此發(fā)布公告進(jìn)行了說明：假設(shè)某投資者于2013年2月8日買入上海新梅(600732SH)40000股，并在3月6日賣出。期間該股票實(shí)施了每10股送8股派1元的分紅方案，股權(quán)登記日為3月1日。

　　按國務(wù)院去年批準(zhǔn)實(shí)施差異化股息紅利稅的新政策規(guī)定，自2013年1月1日起對個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時(shí)間長短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策。持股超過1年的，稅負(fù)為5%;持股1個(gè)月至1年的，稅負(fù)為10%;持股1個(gè)月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。

　　根據(jù)上述新規(guī)，上市公司在發(fā)放紅股前已按投資者持有一年以上代繳了5%的稅率，后續(xù)營業(yè)部根據(jù)投資者賣出該股的時(shí)間計(jì)算，持股不滿1月的補(bǔ)15%的稅差，不滿1年的補(bǔ)10%的稅差。

　　由于該投資者買入上海新梅日期距離股權(quán)登記日不足1個(gè)月，根據(jù)上述新紅利稅政策規(guī)定，每10股所送8股，需按該股票面額1元計(jì)算，支付20%的紅利稅，即每10股要繳稅1.6元的稅款，再加上現(xiàn)金分紅1元也需繳納20%的紅利稅0.2元，即該投資者共需為上述分紅支付1.8元的紅利稅。合計(jì)應(yīng)繳納金額7200元。

　　這就是投資者看到的為何扣稅金額還高于分紅送股收入的原因，而它使得，以前上市公司代繳扣稅之后總是正值的情況發(fā)生了變化。

　　據(jù)該營業(yè)部人士透露，交易系統(tǒng)從張姓投資者賬戶扣走近1萬元的股息紅利稅，原因在于：由于上海新梅每10股送8股派1元要繳納1.8元紅利稅，抵扣現(xiàn)金分紅1元，還需從張姓投資者賬戶中扣每股0.8元的稅款。

　　“由于當(dāng)時(shí)該投資者賬戶余額不足，營業(yè)部只能等他賣掉上海新梅后劃扣所缺的稅款。我們也只是照章辦事。”業(yè)部人士表示。

　　不過針對投資者紛紛指責(zé)營業(yè)部沒有盡到告知義務(wù)問題，某券商營業(yè)部老總在接受采訪時(shí)承認(rèn)：“確實(shí)是投資者教育沒做到位。”不過他同時(shí)也表示，如果營業(yè)部一個(gè)個(gè)發(fā)信函去通知，工作量和難度都太大。

　　差異化股息暫無助于價(jià)值投資?

　　據(jù)上述營業(yè)部副總介紹，股息紅利稅在2005年以前都是按20%的比例上繳。自2005年6月起實(shí)施的政策規(guī)定，股息紅利所得稅減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，實(shí)際稅負(fù)相當(dāng)于10%。而為了鼓勵(lì)投資者價(jià)值投資、長期持股，今年才新出了差異化股息紅利稅政策。

　　對于一些大資金，并且換手率低、喜歡長線投資的資金來說，股息紅利所得稅從原來統(tǒng)一的10%，變成如果持有一年以上就能減掉5%，只收5%，是個(gè)利好。

　　但在該營業(yè)部副總看來：“我覺得管理層出發(fā)點(diǎn)雖好，但跟實(shí)際有點(diǎn)脫離，20%跟5%的稅負(fù)差異對于一般投資者而言，意義并不是很大。在中國目前的股市中，短線交易更多，很少有投資者為了這15%的稅差而持股一年以上。尤其是在2011和2012年，很多個(gè)股股價(jià)都是攔腰斬?cái)啵瑸榱诉@區(qū)區(qū)15%的稅差而拿上一年，那是得不償失。”

　　另外傭金收入是營業(yè)部的生命線，作為營業(yè)部工作人員，當(dāng)然希望傭金越多越好。

　　據(jù)他透露，目前他營業(yè)部的客戶基本上都是以波段操作為主，而這在很多營業(yè)部都是普遍現(xiàn)象。

　　不過也有人表示，從機(jī)構(gòu)投資者角度而言，差異化股息紅利稅還是利好。比較有代表性的就是指數(shù)型基金，由于這些基金持股數(shù)量較多，另外又是被動(dòng)跟蹤指數(shù)，持股時(shí)間較長，激進(jìn)與保守之間存在15%的稅差還是一筆很可觀的收入。