經國務院批準，我國將對企業和個人取得的2012年及以后年度發行的地方政府債券利息收入，免征企業所得稅和個人所得稅。

　　財政部、國家稅務總局日前聯合發布《關于地方政府債券利息免征所得稅問題的通知》，明確了這一免稅政策。通知指出，享受稅收優惠的地方政府債券是指經國務院批準同意，以省、自治區、直轄市和計劃單列市政府為發行和償還主體的債券。

　　解讀：鼓勵發新債償還舊債

　　2011年時，財政部、國家稅務總局就曾下發通知，明確對企業和個人取得的2009年、2010年和2011年發行的地方政府債券利息所得，免征企業所得稅和個人所得稅。這一次則將免稅的范圍擴大至2012年以及以后年度發行的地方政府債券。

　　國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長李佐軍認為，對地方政府債券利息免征所得稅，對企業和個人等債券購買者來說降低了購債成本，對地方政府發債主體來說提升了發債積極性，此舉意在鼓勵企業和個人購債，鼓勵地方政府發債，以緩解地方政府的收支缺口壓力。

　　針對近日有媒體報道需防范地方債近期兌付風險，李佐軍表示免稅并非降低地方債風險的舉措，而是鼓勵發新債償還舊債的舉措。

　　降低地方政府債風險的主要舉措應是完善相關法律程序，嚴格發債主體資格審查，規范發債程序，強化償債責任，將發債融資投到有回報的領域，降低發債償還對有風險的土地財政的依賴等。

　　現狀：謹慎對待地方債風險

　　繼惠譽、穆迪近日下調中國信用評級和展望后，中國地方債問題再度成為關注焦點。25日召開的中共中央政治局常務委員會會議亦強調要抓緊建立規范的地方政府舉債融資機制，加強防范金融領域潛在風險。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，“短期內地方債不會有風險，可以通過展期和以新還舊等方式解決。從目前中國財政狀況來看，長期來講還有能力消化損失。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅表示，雖然地方債風險確實存在，但是并不存在導致經濟硬著陸這樣的系統性風險。

　　需要指出的是，國內研究機構雖然不如境外同行那樣悲觀，但也普遍對地方政府債務風險持謹慎態度。

　　“如果把城投債看作準政府債券，以城投債余額和地方債余額之和作為分子，以地方政府一般預算收入作為分母計算負債率，則西部一些省的負債率超過100%，中部有的省也超過70%。”有券商高管在接受記者采訪時指出，“由此可見，總量債務沒有超過安全線不等于債務就是安全的。”

　　在海通證券首席宏觀債券研究員姜超看來，當前，中國政府已經著手開始化解金融風險：“貨幣回歸中性；控制理財產品背后的非標準債權融資行為；去年四季度出臺463號文；今年銀監會連續出臺8號文、71號文，對地方融資平臺的融資行為進行規范，這都意味著政府已經著手開始化解金融風險。”

　　建議：三方面著手應對風險

　　安邦首席研究員陳功強調，中國政府債務真正的風險在于過程識別，關鍵是能否正確認識到債務風險，并及時采取對策。如果漠視債務風險的存在，那就很可能真的出問題；如果認識到了債務風險，那么中國政府有很多資源可以解決問題。

　　有業內專家建議，可以從以下三方面著手，應對債務風險。首先必然是加強監管，10號文的發布說明管理層已經注意到地方債務的風險。不過，具體的執行思路需要更加審慎。

　　其次，是加強政府債務的信息披露透明度。審計部門和監管部門要徹底梳理地方政府債務情況，制定地方融資平臺的信息披露規則，將表外業務全部納入表內管理，嚴格禁止進一步的表外融資活動。

　　最后，是建立對不負責任融資行為的問責制。銀行出現的壞賬，不論是來自政府還是民企，只要給銀行造成損失都應該問責，特別是為掩蓋前期信貸風險而采取滾動貸款加劇風險的行為更要嚴格問責。