在昨日舉行的廣州證券“核心客戶研討會暨2014年投資策略報告會”上，該公司分析師認為，明年A股復蘇主要受制于通脹、流動性和增長三大因素，投資布局上建議配置防御性板塊。
三大制約因素
廣州證券認為，從投資時鐘看，A股2013年6月末的反彈與2012年四季度反彈處于同一“非典型復蘇”周期。“非典型復蘇”周期對應弱反彈行情，兩波反彈的最大漲幅分別為21.4%和15.7%。當前市場處于“流動性偏中性、經濟增長弱反彈、通脹壓力微漲”的時期，2014年仍需重視通脹、流動性和增長三重壓力。
廣州證券研究顯示，消費者物價指數（CPI）上行周期比下行周期持久且趨勢強化特征顯著，根據推演，本輪通脹周期將貫穿2014年，高峰出現時間晚于市場普遍預測，將在四季度甚至后延，但通脹壓力在7月前后就會顯性化。而2013年狹義貨幣供應量在1月份達到高位后回落并持續穩定于10%的水平，同樣推測CPI走高的壓力在2014年趨于顯性。
再根據中央對整體經濟調控的目的來分析，廣州證券認為，2014年中國經濟在告別高速增長時期，經濟潛在增長率7%至8%的新常態正在形成。就2014年看，不僅要防范通脹壓力，更要防范滯脹的沖擊。
建議配置防御板塊
基于2014年中國宏觀市場的判斷，廣州證券建議投資者在明年緊密跟蹤積極防御型配置，包括醫藥、食品飲料、信息、環保以及具有改革預期強烈及成長性尚未體現的主題機會。
廣證恒生首席策略分析師袁季預計，2014年上證指數主體運行區間在1900點至2650點之間，可執行“532”積極防御型配置策略，“5”包括以醫藥、食品飲料等為代表的積極防御類行業，部分周期性行業如金融、高端裝備制造中具備絕對價值支撐及重估價值突出的公司；“3”包括以信息、環保等為代表的兼具政策支持和突出成長性的行業；“2”包括政策預期強烈、成長性尚未體現的主題機會。
在廣州證券策略會上，廣證恒生證券研究所首席金融專家尹小兵分析，互聯網盡管來勢洶洶，但不會顛覆傳統金融業，絕大部分傳統金融已經互聯網化，支付領域對傳統銀行有一定的沖擊，但也脫離不了銀行。
