在營改增全面推開之后，消費稅改革如今也提上了日程，煙酒類產品消費稅率可能面臨上調。分析師認為，對于白酒行業而言，高端酒或將受益而低端酒則會承壓，行業集中度可能進一步提升。

　　彭博昨日援引知情人士稱，財政部已將消費稅改革草案報送國務院，財政部官員普遍支持減免日用化妝品消費稅，而煙酒類產品消費稅率可能面臨上調。目前討論還包括提高地方財政在消費稅收入中所占的分成比例。

　　中泰證券分析師胡彥超在昨日(6日)的一份報告中稱，今年5月1日國內全面推開營改增試點，營業稅退出歷史舞臺，但地方政府財政收入將會受到嚴重影響。因此，消費稅有望下放至地方政府以彌補地方稅收缺口。

　　對于白酒行業，報告認為直接上調消費稅率的可能性不大，更為合理的途徑在征稅環節上從生產端轉向消費端，稅基有所增長，稅收從生產端征收轉為生產、渠道、消費者共同支付。雖然消費稅改革正式文件未出臺，但白酒行業整體稅負加重難免。

　　報告認為，基于營改增給地方政府帶來稅收缺口，消費稅有可能會逐步回歸地方政府，形成中央與地方共享模式。而一旦消費稅在流通環節征收，此時消費稅實質上就成為了增值稅，這就會產生征稅制定和稅收歸屬兩大問題。可能的方案則是：

　　(1)由各省市制定白酒稅率，類似美國模式，稅收歸地方所有;

　　(2)由國家制定稅率，稅收在中央與地方間按比例分配。

　　無論消費稅如何改革，最終稅負都會由酒廠、經銷商和消費者三者共同承擔，只是各自繳納比例可能存在差異。

　　報告認為，由于消費稅征收部分轉移至流通端，正常情況下會導致白酒出廠價出現相應幅度的下降，毛利率并不會受到明顯影響。對于不同品牌的酒企，其承受的消費稅壓力會有顯著差異。

　　其中，高端酒具備強勢定價權，可轉移稅負空間大，低端酒盈利能力則會因承擔過多稅負受到明顯影響。報告寫道：

　　根據過去15年白酒行業的發展，我們認為以茅五瀘為代表的高端酒品牌處于寡頭壟斷市場，需求彈性較小，具備強勢定價權，可以將大部分稅負轉移至渠道和零售端，最終體現為終端價格的上漲。

　　低端白酒企業不具備良好的稅負轉嫁能力，大概率會降低出廠價，承擔更多的消費稅，盈利能力受到一定影響。本次消費稅傳言對酒類企業有負面影響，但以加稅為目的的改革客觀上利好品牌力強的企業，如因消費稅傳聞影響股價回落，將提供很好的中期買點。

　　從長期來看，報告認為，白酒消費稅轉移將加速淘汰中小酒企，推動跨區域發展步伐，品牌集中度有望進一步提升，主要原因在于：

　　(1)中小型酒企面臨消費稅加重壓力，未來會有大量企業破產、倒閉，直至退出市場。

　　(2)在流通環節征收消費稅，地方政府明顯受益，這將打破長期以來酒企地方保護制度，給外地酒跨區域銷售帶來良機，使得白酒銷售更為市場化，加速酒企跨區域擴張進程。