“2月的單子現在看來還不錯，3月份就不好說了，大家都比較謹慎，長單都做得少。”經營銅貿易的萊城貿易公司業務經理何鵬談到2010年開年的銅市時，言辭頗為謹慎。

　　據了解，銅價在2009年高漲130%之后，上周突然大幅下跌。僅僅一周時間，上海長江市場的1#電解銅已由59900萬元/噸跌至53750萬元/噸，跌幅超過10%。期貨市場也同樣一片慘淡。上周倫敦銅下跌8.88％，上海期銅也下跌8.43％，均創下2009年以來最大的周跌幅。

　　“國內銅的需求總體上還是比較旺盛。但目前的情況是，銅的金融屬性太強，這對價格影響很大，所以今年我感覺銅會在高價位震蕩。”中國有色金屬工業協會銅部主任趙波對記者表示。

　　從江銅、銅陵有色等銅企了解到，目前下游的銅需求整體情況還是持續了去年以來的良好態勢。然而，與此同時，銅市上卻高懸著另一把“達摩克利斯劍”――去年以來大量的銅庫存。“這個數字現在無法統計，但超過100萬噸是有的。”趙波表示。這把“劍”何時掉下，或將左右著今年銅市的動蕩之局。

　　進口增勢依舊

　　2月1日，新一周的銅價走勢似乎還在延續上周跌勢。當天，長江現貨銅價跌至53750元/噸。

　　“最近央行有一些收緊信貸的措施，再加上美國對金融監管也欲收緊，兩方面的影響重合起來，加深了最近人們對銅后市的擔憂。”金瑞期貨銅分析師趙凱對記者稱。

　　而去年以來，寬松的貨幣政策導致的流動性過剩以及美元前期的疲弱都曾強筋地支撐著銅價不斷刷新高位。但現在，這兩大支撐力開始調轉槍頭轉化成為壓力。

　　貿易商何鵬對記者表示，在現在的市場行情下，銅價會受到各種宏觀因素的影響，因此很難判斷長期的走勢，所以目前貿易商普遍做的單子都比較短，也比較散。“后市確實不敢看太遠，大家都有觀望的情緒吧。”

　　不過這并不影響貿易商們賺取差價的勁頭。“1月份銅的進口數據還沒出來，但同比、環比都肯定是增長的。”上實國際貿易進出口部陸伯侯對記者說。

　　趙波解釋：“去年國內外價差一度造成進口大增，現在平穩了一些，但是還是會出現價差，而實際情況是，只有有價差，銅就會有進口。”何鵬也有相似的觀點：“現在是升貼水比較低的水平，一旦有較高的升貼水出現的話，進口就會加大。”

　　銅庫存懸疑

　　除了宏觀政策的影響，高居的銅庫存或許是另外一只拉跌價格的“手”。

　　“保稅倉里現在都囤積著很多銅沒有出貨。”有業內人士對記者表示。而有機構估計，僅保稅庫囤積的銅就25到30萬噸的總量。

　　這只是國內隱形庫存的一部分。“隱形庫存確實不小，這也是銅價風險比較大的地方。現在應該說至少有100萬噸的銅沒有消費掉。”趙波表示。

　　據統計，2009年我國銅產量大致在400萬噸，進口則前所未有的達到300多萬噸，但據權威有色研究機構安泰科的估計，去年我國銅的消費量在560萬噸左右，因此大約有130多萬噸的銅未被消耗掉。

　　“現在較為明確的是，替代廢銅50萬噸、國儲收購23.5萬噸，剩下的庫存幾乎就是存貨或者是企業庫存！”趙凱說。

　　“這部分庫存我覺得可能今年下半年就會有所釋放。”銅陵有色一位人士對記者表示。而趙凱則認為：“也許等不到下半年，現在已有一些銅的庫存開始進入市場了。”

　　“現在下游的需求確實很好，我們的生產線都是滿負荷的。”一位銅陵有色人士對記者表示。據了解，目前國內電解銅企業的開工率普遍在90%以上，不過銅加工企業開工率稍低，在70%左右。“這是由產能規模決定的，因為銅冶煉企業產能趕不上銅加工企業的產能。”

　　據了解，銅的下游大戶是電力行業，而國網公司的總經理劉振亞也稱，今年我國的電力需求將呈現恢復性增長等。2010年，電網投資將主要投向特高壓輸變電線路等重點工程建設、新一輪農網改造等城鄉配電網建設，以及智能電網試點建設等領域。

　　“我國現在還處在工業化的階段，像電網，目前農村的電網還是遠遠不能滿足需求的，未來有很大的空間加大改造。”趙波亦說。

　　不過，需求的增長或許在國內銅企的擴張沖動和貿易商賺取差價的進口沖動面前有些力不從心，“今年可能會出現一個真空期，就是中國的進口在去年高速增長有一個減緩，但國外的消費又還沒有起來，這時候可能是一個調整的時間。”而在這個調整的時間里，趙凱預計：“銅價上下的振幅在今年可能會達到3000美元/噸。”