美元/日元和歐元/日元在長時間疲軟后開始掉頭上行，使得日本出口商終于可以長舒一口氣，東京股市也因此受到提振。 

    周四(1日)，美元/日元漲至93.89，創下三個月高點。今年迄今為止，該匯率已升至正值區間，較去年年底時上漲了0.9%。自從去年11月美元/日元創下14年高點85.00水平以來，日元已經累計下跌了近10%。即便是四面楚歌的歐元也曾讓歐元/日元創下了2月初以來最高水平127.55。 

　　周四的日本股市也同樣因為日元的疲軟而大受提振，日經225指數收盤上漲1.4%，至11244.40點，今年截至目前該指數已累計上漲了6.6%，并創下了18個新高。另一個好消息是，日本央行短觀調查顯示，海外市場對日本出口商品的需求強勁促使1-3月日本企業的景氣狀況連續第四個季度出現改善。大型非制造企業景氣動向指數也從去年12月份的-21升至-14。 

　　匯豐(HSBC)駐倫敦的匯率策略師馬凱爾(Paul Mackel)說，我們認為日元理應在相當一段時間內走軟，日元還有更多下行空間。他說日元走勢急轉直下，而且還未觸底。 

　　分析師表示，日本政界以及出口商一直翹首盼望這日元的走軟，因為疲軟的日元能提高日本出口商品在國際市場上的競爭力。這同時也大大提高了出口商的信心。 

　　日本企業一度準備好在今年迎來日元持續走強，如今他們則可能要調整自己的匯率前景預期。短觀調查顯示目前日本公司預期美元/日元或將跌向91.00，目前美元/日元已經跌至將近94.00。 

　　此前投資者也對日元的走勢感到迷惑不解，一些知名分析師和評論員預計日元還將出現反彈。日本仍擁有龐大的貿易順差，這使得市場對日元需求強勁。前日本財務省財務官神原英資(Eisuke Sakakibara)上周曾預計美元/日元不久將跌向85.00水平。 

　　兩周前，首相鳩山由紀夫(Yukio Hatoyama)向國會發表講話稱，政府需要采取“堅定舉措”來防范日元走強傷害經濟增長。日元走軟還有助于降低通縮影響，因為它會推高日本進口商品的價格，減少消費者的降價預期，這種想法會使得他們不愿現在進行消費。 

　　數碼相機及打印機生產商佳能公司(Canon Inc.)稱，當美元/日元漲至90.00上方時，美元每上漲1日元，公司的營業利潤就會增加9,100萬美元。索尼公司(Sony Corp.)則表示在這種情況下，公司營業利潤會增多1,110萬美元。 

　　研究公司Advanced Research Japan的分析師遠藤功治(Koji Endo)估算美元匯價每上漲或下跌1日元，豐田汽車(Toyota Motor Co.)的年度營業利潤都會相應增長或減少250億日元(約合2.67億美元)。若將這一因素考慮在內，美元匯價上漲1.5日元足以抹去豐田汽車為截至3月31日的財年所預計的200億日元營業虧損。也就是說，美元/日元匯價中1日元的漲跌給本田汽車(Honda)和日產汽車(Nissan)年度營業利潤帶來的影響分別為150億日元和100億日元。 

　　除此之外，日元的走軟還推動了日本對華出口，現在中國已經成為了日本一個日益重要的市場。自從2008年7月以來，中國的人民幣匯率事實上一直釘住美元，因此日元兌美元走軟也意味著兌人民幣走軟。將美國、中國和本幣同樣釘住美元的香港市場合算在一起，近四成日本出口產品的競爭力將受到美元兌日元匯率這一關鍵因素的影響。 

　　那么為什么美元/日元會出現走強呢？ 

　　巴克萊(Barclays)駐東京經濟學家Yuki Sakasai認為，美國的利率預期是決定美元兌日元匯率走勢的最重要因素之一，現在普遍認為美元資產收益率將走高，這就是近來美元/日元走高的原因。 

　　其次是融資套利交易的原因。也就是說，當日本利率和其他發達國家相比處于極低水平時，投資者會借入日元、買進其他高收益貨幣。既然美國利率有望上調而且日本央行仍維持寬松貨幣政策，那么預計投資者將再度把日元當作融資套利交易中的借入貨幣。 

　　北京時間15：47，美元/日元報93.93/96。