資本結構決策分析

一、資本結構的影響因素

1.影響因素

2.具體影響

【提示】企業實際資本結構往往受企業自身狀況、政策條件及市場環境多種因素的共同影響，并同時伴隨著企業管理層的偏好與主觀判斷，從而使資本結構的決策難以形成統一的原則與模式。

二、資本結構決策分析方法

（一）資本成本比較法

選擇加權平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優的資本結構。

（二）每股收益無差別點法

（三）企業價值比較法

1.判斷最優資本結構的標準

最佳資本結構應當是使公司的總價值最大，即市凈率最高（而不一定是每股收益最高）的資本結構。同時，在公司總價值最大的資本結構下，公司的加權平均資本成本也是最低的。

2.確定方法

（1）企業市場總價值（V）=股票的市場價值+長期債務價值+優先股價值=S+B+P

（2）加權平均資本成本=稅前債務資本成本×（1-T）×B/V+股權資本成本×S/V+優先股資本成本×P/V