單選題

　　關于可轉換債券的優缺點，下列說法不正確的是（�。�。

　　A、可轉換債券的票面利率比純債券低，籌資成本也比純債券要低

　　B、如果訂有回售條款的可轉換債券發行后，股價持續低迷，則公司會面臨短期內償還債務的壓力

　　C、相比于發行普通股籌資，可轉換債券的轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響比較溫和，從而有利于穩定公司股價

　　D、在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核可轉換債券的優點�？赊D換債券籌資的優點：

　　（1）與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。

　　（2）與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩定公司股價。

　　可轉換債券籌資的缺點：

　�。�1）股價上漲風險。如果轉換時的股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。

　�。�2）股價低迷風險。如果發行可轉換債券后，股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續承擔債務。在訂有回售條款的情況下，公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯。尤其是有些公司發行可轉換債券的目的是籌集權益資本，股價低迷使其原定目的無法實現。

　　（3）籌資成本高于純債券。盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高。