某公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，期限...
財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（78）
| 【單選題】某公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，期限為10年，轉(zhuǎn)換可以在發(fā)行后到期前的任何時(shí)候進(jìn)行，每張債券可轉(zhuǎn)換為20股普通股票，則可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為( )元。 |
| A.50 |
| B.25 |
| C.60 |
| D.40 |
| 【單選題】A公司準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債券的市場(chǎng)利率為8%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為5%，同時(shí)附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在5年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購買1股普通股，若投資人購買此債券，每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為( )元。 |
| A.22 |
| B.18 |
| C.15 |
| D.10 |
| 【單選題】若公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為12%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附帶認(rèn)股權(quán)債券的稅前資本成本可為( )。 |
| A.0.06 |
| B.0.08 |
| C.0.12 |
| D.0.16 |
| 【單選題】認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比，下列表述中不正確的是( )。 |
| A.看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票 |
| B.看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證均有一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格 |
| C.看漲期權(quán)時(shí)間短，認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng) |
| D.看漲期權(quán)時(shí)間短，認(rèn)股權(quán)證期限長(zhǎng) |
| 【單選題】下列情況有可能使優(yōu)先股的資本成本低于債券資本成本的是( )。 |
| A.發(fā)行人的所得稅稅率較低，投資人所得稅稅率較高 |
| B.發(fā)行人的所得稅稅率與投資人所得稅稅率均較低 |
| C.發(fā)行人的所得稅稅率與投資人所得稅稅率均較高 |
| D.發(fā)行人的所得稅稅率較高，投資人所得稅稅率較低 |
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| 答案：A |
| 解析：轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格，所以，轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值÷轉(zhuǎn)換比率=1000÷20=50(元)。 |
| 答案：D |
| 解析：每張債券價(jià)值=50×(P/A，8%，10)+1000×(P/F，8%，10)=50×6.7101+1000×0.4632=798.71(元)投資人支付了1000元，超出債券價(jià)值的部分，就應(yīng)當(dāng)是認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值：20張認(rèn)股權(quán)價(jià)值=1000-798.71=201.29(元)每張認(rèn)股權(quán)價(jià)值=201.29÷20=10.0645（元）≈10(元) |
| 答案：C |
| 解析：股權(quán)稅前成本=12%/(1-25%)=16%，選項(xiàng)C處在債務(wù)的市場(chǎng)利率8%和(稅前)普通股成本16%之間，可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。 |
| 答案：D |
| 解析：它們?cè)诘狡谇熬梢赃x擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)。 |
| 答案：A |
| 解析：發(fā)行人的所得稅稅率較低，優(yōu)先股成本增加較少，投資人所得稅稅率較高，可以得到較多的稅收減免。在這種情況下，籌資公司有可能以較低的股利水平發(fā)行優(yōu)先股，使得優(yōu)先股籌資成本低于債券籌資成本。 |
時(shí)間：2016-06-19 責(zé)任編輯：lijin
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